中国报告大厅网讯，随着地方政府债务置换进程进入新阶段，再融资债券发行节奏放缓的同时，新增专项债规模持续攀升。2025年6月数据显示，全国多地计划通过专项债加速支持基建与民生领域投资，并首次将存量商品房收购纳入资金用途范围。这一政策动向不仅反映了地方化债策略的调整，更释放出盘活房地产市场存量资产的新信号。

  一、新增专项债发行规模增长 政府债券供给结构优化

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国商品房市场专题研究及市场前景预测评估报告》指出，截至2025年5月末，全国25个地区披露6月政府债计划发行总额达8856.43亿元，其中新增专项债占比超五成（4694.86亿元）。与去年同期相比，新增规模增长逾四成（去年为3248.11亿元），环比亦突破前月水平。这一数据变化表明，在隐性债务置换需求趋稳的背景下，地方政府正通过扩大新增专项债发行力度，强化对重点项目的资金保障。

  二、存量商品房收购首获专项债支持 浙江试点释放政策信号

  在专项债投向领域中，2025年土地储备项目占比显著提升（较去年增加7.6%）。更值得关注的是，浙江省创新性地将16.53亿元专项债资金定向用于湖州市、温州市及嘉兴市8个保障性住房项目的存量商品房收购。尽管当前试点规模较小（仅占当期发行总额的2.99%），但此举标志着专项债用途从土地储备向盘活存量资产延伸，为化解房地产库存提供了新的政策工具。

  三、下半年政府债供给压力趋缓 资金面改善可期

  结合到期量与发行计划测算，2025年6月政府债净融资规模将降至1万亿元左右，较前五个月的高频巨量发行（如3月达1.8万亿）明显回落。这一趋势叠加专项债投向结构优化，预计下半年市场流动性环境将进一步改善。数据显示，截至2025年上半年末，已有超3500亿元专项债资金计划用于存量土地收购，实际落地规模约1083亿元，显示出政策执行与市场需求之间的衔接空间仍待拓展。

  总结展望

  当前地方政府债券发行呈现“控置换、增新增”特征，专项债作为稳投资的重要工具，在保障基建项目的同时正探索支持房地产市场的新路径。浙江试点虽处初期阶段，但其示范效应已为后续政策调整提供了参考方向。随着下半年政府债供给压力减轻及资金使用效率提升，专项债或将在盘活存量资产、促进经济循环中发挥更关键作用。