江西省明确降低二套房首付比例：江西省人民政府网站发布《江西省出台20条措施促经济平稳增长》，其中明确落实首套房贷款优惠政策，适当降低二套房首付比例。除此之外还表示支持商品房库存较大的城市收购符合条件的商品住房作为保障房和棚户区改造安臵住房房源，积极消化库存。加快推进棚户区改造，今年新建项目尽快实现全面开工，确保全年开工23万户，完成8.9万户，促进房地产市场平稳健康发展。

　　限贷放松政策在各地扩展：江西是继福建省之后又一个以省政府名义发布的明确放松限贷的政策。如我们前期所料，各省及地方政府将陆续在房贷方向上刺激需求。并且，并不仅是只有房地产市场表现较差的地区才会放松限贷政策。以江西为例，前7月江西房地产市场表现优于全国。前7月江西商品房销售面积和销售额分别为1379万平和736亿，同比增0.9%和2.9%，土地购臵面积同比增3.8%，新开工同比降2.2%，上述数据均好于全国。房地产投资额同比增13.5%，基本和全国均值持平。

　　房贷放松是大势所趋，道路曲折但前途光明：我们认为当前房贷放松是大势所趋，道路曲折但前途光明。近期多地出台放松房贷政策，有地方政府的，也有银行层面的通知，主要围绕首套及二套房的认定来放松。这是对极端时期出台的认房又认贷政策的修正，也是将对房地产市场产生重要影响的政策，其正面影响远超放松限购。虽然目前只有四川、福建等部分地区在房贷方面做出了放松，但房贷放松的趋势已然形成。

　　诚然，房贷放松的效果不会一蹴而就，银行出于收益与成本考虑，在房贷优惠的执行层面虽会有一定折扣(如有优惠但要求高，不普遍)，但前途是光明的。房贷宽松的政策环境已经具备，国务院已经将降低社会融资成本作为下一阶段工作的重点，可以预见，不久的将来，各地放贷政策都将放松，而社会融资成本的降低将使得银行更有动力来执行房贷放松政策。由于本轮调整按揭贷款趋紧是本轮地产调整的主要原因之一，我们认为单独放开限购释放的刚需有限，但叠加房贷政策的宽松，我们认为将实现1+1>2的政策效果，大幅提升购买力、改变市场预期等方面创造需求并影响需求提前释放。道路曲折但前途光明，我们重申看好房贷放松大势，引领楼市转暖的观点，建议全面超配地产股。龙头推荐保利、万科、招地；转型推荐广宇集团、华业地产、中天城投；京津冀主题推荐华夏幸福、宝硕股份；国企改革推荐金隅股份。