2017年全年轻工业增加值增速8.5%，完成主营业务收入24.2万亿元，实现利润1.6万亿元，完成出口5998亿美元，为国民经济稳增长和满足人民群众美好生活需要做出重要贡献。以下对轻工行业技术特点分析。

　　中国制造的轻工产品远销世界各地，产品结构也从低端发展到高端。但根据反倾销为主的贸易摩擦和出口市场出现的量增价跌现象可以看出，我国轻工业在国际市场上还处于劣势地位，生产的劳动密集型轻工商品在国外多通过低价获取市场份额。国内制造业竞争激烈且缺乏价格管束，一些生产者为获得订单不计后果降质降价，不仅影响中国制造声誉，还使外商对中国制造的产品价格估计过低。

　　数据显示，2017年全年轻工业增加值增速8.5%，完成主营业务收入24.2万亿元，实现利润1.6万亿元，完成出口5998亿美元，为国民经济稳增长和满足人民群众美好生活需要做出重要贡献。

　　具体来看，2017年，轻工行业规模以上企业11.5万个，累计完成主营业务收入24.25万亿元，同比增长8.34%。其中，农副食品加工、食品制造、塑料制品、文体及工美、造纸、家电、皮革及羽绒等7个行业的主营业务收入均超过1万亿元。

　　轻工制造年初至今整体估值重心下移，细分行业差异明显：轻工制造行业年初至 今估值下行，估值水平整体下降 37%，低于同期沪深 300 市场估值表现(-5%)。 目前轻工制造板块 PE 为 51 倍，仍高于历史平均水平。子版块中，估值跌幅最小 的分别为包装印刷(-24%)、家具(-24%)、文娱用品(-25%)、其他家用轻工(-33%)， 其他板块估值下行幅度高于行业平均——珠宝首饰(-41%)，造纸板块的估值下 移最大为-71%。

　　2016年1—2月份，主要轻工行业固定资产投资增速高于制造业及全国平均水平。除金属制品外，农副食品加工、食品、橡胶和塑料制品业投资增速均高于2015年末水平。其中，食品制造业增速为23.8%，为行业最高值。农副食品加工业投资增速为23.5%,较2015年末回升15.8个百分点。较强的投资力度，将对轻工行业未来稳定增长起到有力的支撑。

　　从细分板块来看，造纸、印刷、包装、其他轻工板块的营收增速均有所增长，其中造纸、其他轻工板块营收增速较高，其他轻工营收增幅高达112.63%，家具板块业绩超预期，取得了较好收益。营收增速下滑的板块为印刷板块，在上游原材料纸价上涨的影响下，印刷企业成本提升，下游需求走弱，导致盈利能力下降。

　　造纸板块毛利率从14 年起一直呈稳定增长态势，2017 年毛利率水平达24.25%，净利率水平为9.23%，相较去年的4.70%提高了5pct。在行业去产能、环保政策加码与纸价提升共同作用下，行业过剩产能出清，龙头纸企的盈利水平大幅增长。同时受上游纸价提升的影响，印刷行业与包装行业的毛利率水平有所下滑，其他家用轻工的毛利率水平较16 年微增。

　　近年来，全球按摩器具市场规模稳步上升， 2016 年市场规模已经接近 115 亿美元，同比增速 9.52%。预计全球按摩器具市场仍将保持 9%左右的增长速度， 2017-2018 年预计全球按摩器具市场规模将达到 125 亿美元和 137 亿美元。

　　其中，中国是全球按摩器具市场需求增长较快的地区之一，受益于居民收入水平不断提升以及对按摩器具的消费观念， 国内按摩器具的市场规模逐年提高。 2016 年市场销售额达到 105 亿元，同比增长 9.38%。预计中国按摩器具市场仍将保持 9.5%左右的增长速度， 2017-2018 年预计中国按摩器具市场规模将达到 116 亿元和 127 亿元。

　　历经寒冬，轻工“剩者”为王。过往轻工行业进入门槛相对较低，大量中小企业混杂其中，龙头企业发展过秳中始终受制于行业杂乱无章的困境。但寒冬之中，落后、违规产能快速出清，龙头依托技术、渠道等方面的综合优势，一方面戒新建、戒并购主动实现产能扩张，另一方面抢占中小企业市场，实现逆势扩张，行业集中度稳步提升，龙头逐步迈向巨头。

　　2017 年轻工行业涨幅前20 名的个股中，除晨鸣纸业、博汇纸业、索菲亚、晨光文具外，其余都是次新股。此外在行业实现上涨的36 支个股中，以造纸、家居行业居多，这两个板块公司的盈利能力17 年大多具有良好表现，反映出市场以业绩为导向的投资风格。以上对轻工行业技术特点分析。