中国报告大厅网讯，当前国内豆粕现货市场正经历显著调整，供应端持续宽松态势对市场价格形成强压制效应。最新监测数据显示，2025年5月全国43%蛋白豆粕均价较上月下跌12.6%，月末价格已触及2916元/吨的年内新低，基差水平全面转负。随着夏季消费旺季临近，市场关注焦点转向供需动态平衡进程。

  一、现货价格持续承压下行

  五月份国内豆粕市场呈现单边下跌走势，月内累计跌幅达334元/吨。供应端恢复性增长是核心驱动因素：月初开机率逐步回升至60%以上，下旬加工产能满负荷运转，日均压榨量突破25万吨。需求端虽因杂粕性价比削弱出现结构性改善，但饲料企业普遍采取按需采购策略，现货流动性不足进一步压制价格表现。截至月底，全国主要产区基差水平收于-52元/吨，较月初大幅回落370元/吨。

  二、供应宽松格局延续至第三季度

  根据行业监测数据，六月至八月大豆进口量将维持高位运行态势，预计分别达到1027万吨、950万吨和850万吨。巴西大豆出口窗口期临近尾声，叠加高温天气影响仓储条件，国内油厂存在加速压榨动力。当前开机率已稳定在65%以上，预计月末库存量将突破80万吨警戒线。供应端压力或持续至三季度中后期，形成现货价格下行主要驱动力。

  三、国际供需格局趋于平稳

  北美方面，美国农业部最新报告显示大豆播种进度达84%，优良率保持67%的正常水平，暂未出现极端天气扰动。市场焦点转向6月底种植面积报告可能带来的数据修正。南美方向，巴西近月CNF报价止跌企稳，出口节奏基本符合预期，对国际盘面支撑有限。全球大豆供需宽松格局短期难改，CBOT主力合约波动中枢或下移至1050-1100美分区间。

  四、需求端呈现结构性改善

  饲料行业数据显示，豆粕替代品性价比优势减弱后，杂粕使用量环比下降约2个百分点。禽料配方中豆粕添加比例提升至30%以上，猪料配方调整空间仍存。但下游企业采购策略趋于保守，新签合同量同比减少15%，市场交易活跃度不足制约价格反弹动能。供需错配下，短期内需求回暖难以扭转供大于求的基本面。

  五、价格走势展望与风险提示

  综合评估当前市场环境，预计六月份豆粕现货价格仍将承压下行，但跌幅可能收窄至80-150元/吨区间。供应端压力释放存在边际改善空间：巴西大豆出口高峰临近尾声，油厂库存积累速度放缓；美豆关键生长期天气变数或引发阶段性波动。需重点关注USDA种植面积报告和国内饲料配方调整进度，后者可能重塑中长期供需平衡。

  总结而言，当前豆粕市场处于供应主导的弱势格局，现货价格在库存压力下仍有下行空间。但随着进口节奏放缓和替代品使用受限，跌幅将趋于温和。投资者需密切跟踪南美出口、北美天气及国内压榨利润变化，在基本面转折点出现前保持谨慎操作策略。

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