2025年以来，豆粕市场经历了剧烈的价格波动和供需博弈，现货价格在短短五个月内出现了两轮快速涨跌。数据显示，中国市场粗蛋白含量≥43%的豆粕现货价格自去年底的2890.9元/吨攀升至2月28日的阶段高点3716.8元/吨，随后在4月10日下探至阶段低点3153.2元/吨，4月底又拉升至3721.4元/吨，5月20日报价为3026.6元/吨。豆粕期货主力合约也出现了两波显著的上涨行情，截至5月27日收盘，报2966元/吨，今年以来累计上涨4.69%。业内人士认为，阶段性供需错配是导致价格剧烈波动的主要原因，而当前市场正处于多空因素博弈的关键期，随着库存拐点显现及成本端支撑增强，市场或将迎来阶段性转折期。

  一、豆粕价格波动：供需错配是主因

  《2025-2030年全球及中国豆粕行业市场现状调研及发展前景分析报告》2025年上半年，豆粕现货价格走出两波快涨快跌行情，主要是受阶段性供需错配的影响。从库存数据来看，重点企业豆粕库存数据波动明显加大，多次打破季节性规律，整体呈现“降-增-降”态势。特别是进入二季度，库存数据呈现高位下滑，4月25日当周为5.9万吨，创下阶段新低，而去年同期为46.14万吨，五年均值为39.48万吨。现货市场豆粕价格高点与企业库存低点的时间契合度较高，一定程度上反映出库存水平与价格有较强的负相关性。

  二、豆粕供应端：短缺情况得到改善

  豆粕市场供需分析从基本面来看，豆粕市场整体呈现国内工厂原料衔接不畅、下游被动补库等特点。原料端方面，生产企业受到原料采购节奏偏慢、春节假期停机检修、海关检疫政策调整、通关时间延长等多重因素影响，市场开工负荷表现较不稳定。数据显示，今年一季度、二季度企业平均开工负荷分别为46.8%、47.27%，去年同期分别为44.41%、55.49%。二季度的开工数据出现较为明显的下滑，其中4月初，全国工厂开工负荷率一度不足三成，显著低于往年同期水平。供应端的紧张局面刺激下游采购意愿显著增强，导致豆粕库存进一步下降，部分工厂甚至出现零库存局面。

  不过，这一情况在近期得到改善。步入5月，国内进口大豆通关速度整体加快，随着进口大豆卸货速度加快并运抵工厂，部分油厂大豆短缺现象得到改善，并呈现稳步增长态势，油厂大豆周度压榨量也出现显著提升。然而，下游采购心态整体平和，豆粕库存出现攀升。

  三、豆粕市场：或迎阶段性拐点

  当前豆粕市场正处于多空因素博弈的关键时点，随着市场环境变化，豆粕价格或将迎来阶段性转折。从库存角度来看，截至5月23日当周，生产企业豆粕库存为18万吨，连续三周小幅增加，表明低库存拐点已现。随着进口大豆通关陆续放行，工厂原料快速进入压榨环节，企业开工负荷不断修复，市场普遍对于5月-7月原料宽松局面达成共识，预计进入6月后企业豆粕库存或步入快速增长阶段，且库存有望在较长一段时间内持续积累，因此后市豆粕现货价格走势或承压。

  不过，随着进口大豆集中到港压力得到市场充分消化，内外盘价格联动性有望逐步回升，有助于豆粕市场修复近期低估值走势。此外，阿根廷暴雨引发大豆减产担忧，叠加美国大豆种植陆续进入天气敏感期，三季度国内大豆进口量或下降。从技术角度看，豆粕期货市场存在突破近期低位盘整状态的迹象，如能得到现货或外盘配合，有望继续扩大涨幅。

  总结

  2025年，豆粕市场经历了剧烈的价格波动和供需博弈，现货价格在短短五个月内出现了两轮快速涨跌。阶段性供需错配是导致价格剧烈波动的主要原因，而当前市场正处于多空因素博弈的关键期。随着库存拐点显现及成本端支撑增强，市场或将迎来阶段性转折期。尽管供应端的紧张局面在近期得到改善，但需求端的回暖以及国际市场因素的影响，使得豆粕市场的未来走势仍存在不确定性。综合来看，豆粕市场在2025年面临诸多挑战与机遇，价格走势和市场供需关系将继续受到多方面因素的影响。