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2025年建材供需分析
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建材行业供需分析报告的主要分析要点是:
1)建材行业产能/产量分析。是指统计分析生产者在某一特定时期内,可生产出的商品总量以及已生产出的商品总量;同时分析这一时期内建材行业产能/产量结构(区域结构、企业结构等)。
2)建材行业进出口分析。是指统计分析同上时期内建材行业进出口量、进出口结构、以及进出口价格走势分析。
3)建材行业库存及自用量等分析。
4)建材行业供给分析。市场供给量不等于生产量,因为生产量中有一部分用于生产者自己消费,作为贮备或出口,而供给量中的一部分可以是进口商品或动用贮备商品。
5)建材行业需求分析。是指统计分析上述时期内下游市场对建材行业商品的需求总量分析;同时分析这一时期内下游行业需求规模、需求结构以及需求总量的区域结构等。
6)建材行业供给影响因素分析。包括价格因素、替代品因素、生产技术、政府政策以及下游行业发展等。
7)建材行业需求影响因素分析。包括可支配收入改变、个人喜好的改变、借贷及其成本、替代品和互补品的价格转变、人口数量和结构、对将来的预期、教育程度的改变等。

建材行业供需分析报告是基于经济学中有关供需关系理论为基础的分析成果。建材行业市场供给是指生产者在某一特定时期内,在每一价格水平上愿意并且能够提供的一定数量的商品或劳务;建材行业市场需求指的是下游有能力购买,并愿意购买某个具体商品的欲望,显示的是其它因素不变的情况下,随着价格升降,某个体在每段时间内所愿意买的某商品的数量。

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华福证券:关注建材板块三条投资主线(20241224/09:16)

华福证券研报指出,利率下行有利购房意愿修复,收储及城改货币化有助于购房能力修复,购房意愿及能力预期的边际修复预计推动房地产市场基本面企稳的概率增加,亦有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释。与2022年年底相比,本轮建材板块基本面进一步恶化的空间不大(地产销售的量价位在更低位,头部企业对大B渠道的依赖度更低),而估值分位亦低于彼时低点,判断板块基本面与估值均有望进一步修复。建议关注三条投资主线:1)行业格局优异同时受益于存量改造的优质白马标的;2)受益于与B端信用风险缓释同时长期α属性仍较为明显的超跌标的;3)基本面见底的周期建材龙头。

天风证券:消费建材板块短期关注困境反转品种,中长期坚守优质龙头(20240816/07:59)

天风证券表示,上半年地产政策频频发力,新房销售降幅有望逐步收窄,而二手房销售占比持续提升,存量改造对于行业的带动作用将逐步体现。短期来看,消费建材板块仍有望继续演绎政策催化下的估值修复行情,而前期跌幅大、当前估值水平较低的公司或具备更大的弹性。中长期来看,具备品牌、渠道、品类优势的龙头公司竞争力持续提升,业绩成长性仍然值得期待。

国泰君安:消费建材龙头长期优势明显,战略新方向具备共性(20240814/08:20)

国泰君安表示,消费建材板块经历了2010-2023年格局塑造关键周期,龙头长期优势明显,战略新方向具备共性:(1)向消费化和小B化继续转型,处理存量工程抵押资产优化资产负债表;(2)利用现有渠道和供应链协同优势,扩张品类布局;(3)提升股东回报,加大分红比例与频次。板块龙头净资产估值锚和股息率锚呈现估值优势,保持长期布局思维。等待地产实物需求量从下行周期迎来拐点至修复周期,龙头企业经营表现有望开始释放出更明显的弹性。

中金:下半年建材行业需求有望温和复苏 但大幅改善仍需时日(20240814/07:55)

中金公司研报认为,建材行业作为对积极政策高度敏感的行业,迎来全面反转仍然要需求引领,下半年行业需求有望温和复苏,但大幅改善仍需时日;供给端的积极变化将成为下半年行业基本面演绎的主线,如水泥和玻纤在低谷期龙头引领复价;细分龙头依托高份额稳价等,均对基本面构成较强支撑。

民生证券:当前建材需求表现较弱,淡季特征较为明显(20240707/18:53)

民生证券周报显示,铁水产量回落,板材消费韧性仍在。需求方面,螺纹钢、热卷表观需求回落。产量端,除热轧外,其余钢材产量环比回落;库存方面,螺纹、热轧、冷轧累库,其余钢材库存环比回落。五大钢材整体维持累库状态。当前建材需求表现较弱,淡季特征较为明显,板材需求仍维持韧性,铁水产量开始回落,后续需重点关注钢企利润改善情况。

富达投资:工党执政将对房屋建筑商和建筑材料行业产生积极影响(20240705/16:14)

富达投资组合经理Aruna Karunathilake表示,我们认为工党多数政府的形成将对房屋建筑商和建筑材料行业产生积极影响。

华西证券:关注消费建材四个方向的投资机会(20240705/08:43)

华西证券研报指出,建议关注消费建材四个方向的投资机会:1)防水+涂料:消费建材具备较强的品牌效应,零售端客户对品牌的诉求比B端更为显著,零售端客户所带来的现金流优势及毛利率优势已经体现在建材企业的报表;此外,工业涂料细分赛道迈入新周期,行业细分龙头优先受益。2)管材:随着二手房、老房翻新的需求占比提升,好的家装管材成为市场“刚需”,管材需求得到充分释放,在管材零售具备品牌、服务的护城河的企业将充分受益;全国水利投资落实加快,加快形成实物工作量,有望带动管材需求提升。3)石膏板:石膏板不依赖住宅市场,行业寡头垄断,头部企业多品类扩张做大做强;4)瓷砖:企业渠道转型正当时,成本优化取得显著成效的企业有望胜出。二手房成交占比上升,零售端布局有优势企业更加受益。

东吴证券:装修建材板块有望迎来业绩及估值修复(20240611/08:59)

东吴证券近日研报指出,装修建材市场需求仍较弱,收入端或承压,部分品类市场价格竞争加剧致毛利率下滑,零售端部分品类具备韧性表现优于工程端销售。成本端例如铝合金、不锈钢、PVC、沥青等价格基本稳定,预计盈利端保持稳健。在地产放松政策效果逐步显现和现金流风险预期逐渐释放之下,装修建材板块有望迎来业绩及估值修复。参考消费建材板块历史经验和当前的竞争态势来看,在地产行业资金缓和+信心从底部逐渐恢复的阶段,部分公司或将率先借助渠道领先布局、经营效率优势或融资加杠杆等进一步提升份额、进入新的扩张周期,发货或订单增速的拐点可作为右侧信号。

建材板块震荡走高 海南瑞泽涨停(20240516/13:32)

建材板块震荡走高,截至发稿,海南瑞泽涨停,中铁装配涨超8%,坚朗五金、四川金顶、东方雨虹等跟涨。

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