中国报告大厅网讯，2025年5月，国内钢铁产业链价格延续弱势震荡格局，铁矿石、焦炭等原料及钢材成品价格环比普跌。其中冷轧板卷、中厚板等品种跌幅居前，反映出终端需求疲软对市场价格的传导压力。随着6月初临，市场担忧情绪持续发酵，成本端与需求端双重承压或进一步加剧产业链调整深度。

  一、5月价格走势分化 核心矛盾聚焦需求端

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国钢铁行业发展趋势分析与未来投资研究报告》指出，2025年5月钢铁产业链呈现"原料降幅小于成材"的价格特征：焦炭环比跌幅仅0.65%，而冷轧板卷、焊管等钢材品种价格环比均下跌约1%。核心驱动逻辑在于终端市场需求走弱：尽管钢厂铁水产量维持高位，但国内钢材出口量显著下滑叠加传统施工淡季来临，导致供大于求矛盾凸显。宏观层面，美国关税政策不确定性及制造业PMI数据连续收缩（5月中国制造业PMI为49.5），进一步削弱市场信心。

  原料端表现相对抗跌主要源于生产刚性支撑：铁矿石港口库存处于合理区间，焦煤价格尚未触及成本底线，钢厂通过压减焦炭采购量获取利润空间。但这种"强原料弱成材"格局难以为继，随着负反馈效应逐步显现，产业链各环节将面临更严峻的价格传导压力。

  二、生产端结构性分化 利润修复呈现不均衡特征

  从5月产能利用情况看，钢铁产业链呈现明显结构性差异：铁矿石原矿产量同比减少12%，而冷轧板卷开工率环比提升4.3%。制造业需求韧性支撑镀锌板等工业用钢维持较高生产强度，政策端"以旧换新"刺激效应仍在延续。但建材领域表现疲软，带钢产品6月平均开工率51.14%，较上月下降3.41个百分点，同比下降超一成。

  利润层面呈现分化态势：受益于成本下移，热轧卷板吨钢毛利环比改善80元/吨，而螺纹钢因需求低迷利润压缩22%。这种差异反映了制造业与基建投资的结构性差异——汽车、家电等下游行业维持较高开工率，但房地产新开工面积同比下滑15%，拖累建筑钢材市场需求。

  三、6月市场面临多重压力 成本塌方风险加剧

  展望本月，钢铁产业链价格中枢或继续下移。核心驱动因素包括：

  1. 成本支撑持续弱化：焦煤期货主力合约较年内高点回落28%，铁矿石港口库存突破1.4亿吨警戒线，原料端让利空间仍存；

  2. 需求端双重承压：南方梅雨季与北方高温天气叠加，施工进度受阻；美国对华加征关税清单调整可能波及约30%的钢材出口量；

  3. 金融属性传导效应：黑色系期货合约持仓量连续三周减少，反映投机资金撤离迹象。

  从利润视角看，若铁矿石价格跌破80美元/吨成本线，钢企将面临全面亏损风险。当前电炉钢生产边际成本已逼近盈亏平衡点，负反馈可能引发减产潮。预计6月钢材综合价格指数环比降幅或达3%-5%，焦炭完成第4轮提降后市场价格将下探2000元/吨关口。

  总结

  2025年二季度钢铁市场呈现典型"需求主导型下跌"特征，产业链各环节正经历从利润修复到压力传导的转换过程。在宏观政策效力递减与外部环境恶化的双重背景下，供需失衡矛盾或进一步激化。建议产业参与者关注7月中央政治局会议可能释放的稳增长信号，并警惕焦煤价格跌破成本支撑引发的系统性风险。未来市场企稳需依赖基建投资加码或房地产竣工端回暖等实质性利好刺激。