中国报告大厅发布的《2025-2030年中国餐饮行业发展趋势分析与未来投资研究报告》指出，3月7日，A股市场迎来一只备受关注的新股——恒鑫生活（301501.SZ）。作为一家专注于纸制与塑料餐饮具研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业，恒鑫生活在可生物降解餐饮具领域占据重要地位。其产品广泛应用于现磨咖啡、新式茶饮等多个细分市场，成为连接餐饮供应链与环保需求的重要纽带。

  一、深耕餐饮包装赛道，打造全链条生产能力

  恒鑫生活成立于2010年，经过十余年的技术积累和市场拓展，已发展成为国内领先的纸制与塑料餐饮具制造商。公司自主研发并掌握了多项核心技术，包括PLA塑料粒子改性技术、淋膜技术和塑型技术等，具备从产品研发到规模生产的完整能力。其主要产品涵盖可生物降解的PLA淋膜纸杯/碗、PLA餐盒、刀叉勺及吸管等，同时也有传统PE、PP/ PET等不可降解餐饮具。

  目前，恒鑫生活已建成多条先进生产线，年产能达90亿只。通过为瑞幸咖啡、喜茶、星巴克等国内外知名企业提供定制化服务，公司逐步建立起覆盖全球的供应链网络。

  二、财务表现稳健，可降解产品占比持续提升

  从财务数据来看，恒鑫生活近年来展现出强劲的增长势头：

  2021年：主营业务收入6.96亿元

  2022年：主营业务收入增长至10.54亿元，同比增幅达51.3%

  2023年：实现收入14亿元，同比增长32.8%

  值得注意的是，可生物降解餐饮具的销售收入占比持续提升：

  2021年：59.19%

  2024年上半年：增长至57.63%

  这一变化反映了市场对环保产品的偏好增强。与此同时，公司对现磨咖啡和新式茶饮客户的依赖度也在提高，这两类客户贡献的收入占比从2021年的28.45%提升到2024上半年的50%以上。

  三、客户结构优化，下游需求驱动增长

  恒鑫生活的快速发展得益于其精准的市场定位和优质客户服务。通过与头部连锁品牌建立长期合作关系，公司不仅获得了稳定的订单来源，还积累了丰富的行业经验。

  从具体数据来看：

  2021年：现磨咖啡及新式茶饮客户收入占比28.45%

  2022年：提升至43%

  2023年：进一步增长到50%

  这一趋势表明，下游餐饮行业的蓬勃发展为恒鑫生活提供了持续的增长动力。但同时也反映出公司业务对特定细分市场的依赖性较强。

  四、产能布局与委外生产并行

  为了应对快速增长的市场需求，恒鑫生活采取了灵活的产能管理策略：

  自有产能：已建成90亿只/年的生产能力

  委外生产：在订单高峰期采用外包模式补充产能

  这种模式既保证了生产的灵活性，又降低了固定成本压力。但同时也带来了对供应商依赖的风险。

  总结

  作为一家专注于环保餐饮包装的企业，恒鑫生活凭借技术创新和市场洞察，在竞争激烈的行业中占据了一席之地。其稳健的财务表现、不断优化的产品结构以及与头部品牌的深度绑定，都为其未来发展奠定了坚实基础。然而，如何在保持增长的同时降低对特定市场的依赖，将是公司下一步需要重点关注的问题。

  未来，随着环保意识的进一步提升和相关政策的支持，恒鑫生活有望在餐饮包装领域发挥更大作用，为行业绿色转型贡献力量。