近期美豆利多消息匮乏，影响美豆价格走势的仍是南美的天气和大豆的产量，南美天气良好，市场机构纷纷预期巴西大豆产量上调将压制美豆价格;对美豆价格支撑仍来自于资金面，基金多单仍维持较高水平，但近期多单逐渐获利平仓。预计短期内美豆价格震荡偏弱，随着巴西大豆收割进度不断推进，大豆卖货压力增加，目前已进入巴西大豆出口高峰期，后期美豆有跌至980美分/蒲式耳左右的可能。

　　2016-2021年中国大豆及大豆加工行业市场需求与投资咨询报告表明，近日美豆价格持续跌幅大于国内油粕，进口大豆压榨利润有所回升。美湾大豆4月船期对大商所5月合约压榨利润为-10元/吨(包含加工费用130元/吨，下同);巴西大豆4月船期对大商所5月合约压榨利润为35元/吨，均较上周同期回升45元/吨左右，高于2016年平均水平的8元/吨。虽然近日大豆压榨利润有所回升，但仍未达到油厂预期，油厂采购大豆意愿不高，仍在等待价格低点的出现。

　　另外，虽然目前进口巴西大豆盘面压榨利润小幅回升，但国内油厂普遍认为后期仍有价格低点，并不急于采购大豆，后期大豆采购进度偏慢。目前，3月大豆基本采购完毕，但4月采购仅完成60%左右，5月50%左右，6月仅为20%。

　　国内大豆库存小幅回升

　　上周受部分油厂停机影响，大豆压榨量迅速下滑至160万吨左右，大豆到港量略高于压榨量，大豆库存小幅回升。截至昨日，国内大豆库存为619万吨，较上周同期的603万吨增加16万吨或2.7%，但较上月同期的590万吨增加4.9%，较上年同期的595万吨增加4%，较近三年同期均值的535万吨增加15.7%。3-4月国内大豆周度压榨量将维持在150-160万吨水平，但大豆到港量也将有所减少，预计后期大豆库存窄幅震荡。

　　豆粕产出量有所减少，但目前仍处于养殖淡季，加之受禽流感影响，豆粕需求较少，上周国内豆粕库存基本保持稳定。监测显示，截至昨日，全国主要油厂豆粕库存为91万吨，与上周同期的92万吨基本持平，较上月同期的76万吨增加15万吨或19.7%，较过去3年同期均值的73万吨增加18万吨或24.7%。后期随着气温的回升，饲料养殖需求将逐渐增加，预计后期豆粕库存将小幅下降。

　　此外，3-4月山东、华东地区部分油厂因豆粕胀库等原因停机检修，广东部分油厂因缺豆停机检修，天津地区油厂因热电厂检修而停机，各地油厂停机时间集中，且数量较多，后期大豆压榨量明显减少，豆粕产出量减少，加之随着后期饲料养殖需求将逐渐增加，近月豆粕期货价格或有重新突破3000元/吨这一水平。