原料药行业供需分析报告的主要分析要点是:
1)原料药行业产能/产量分析。是指统计分析生产者在某一特定时期内,可生产出的商品总量以及已生产出的商品总量;同时分析这一时期内原料药行业产能/产量结构(区域结构、企业结构等)。
2)原料药行业进出口分析。是指统计分析同上时期内原料药行业进出口量、进出口结构、以及进出口价格走势分析。
3)原料药行业库存及自用量等分析。
4)原料药行业供给分析。市场供给量不等于生产量,因为生产量中有一部分用于生产者自己消费,作为贮备或出口,而供给量中的一部分可以是进口商品或动用贮备商品。
5)原料药行业需求分析。是指统计分析上述时期内下游市场对原料药行业商品的需求总量分析;同时分析这一时期内下游行业需求规模、需求结构以及需求总量的区域结构等。
6)原料药行业供给影响因素分析。包括价格因素、替代品因素、生产技术、政府政策以及下游行业发展等。
7)原料药行业需求影响因素分析。包括可支配收入改变、个人喜好的改变、借贷及其成本、替代品和互补品的价格转变、人口数量和结构、对将来的预期、教育程度的改变等。
原料药行业供需分析报告是基于经济学中有关供需关系理论为基础的分析成果。原料药行业市场供给是指生产者在某一特定时期内,在每一价格水平上愿意并且能够提供的一定数量的商品或劳务;原料药行业市场需求指的是下游有能力购买,并愿意购买某个具体商品的欲望,显示的是其它因素不变的情况下,随着价格升降,某个体在每段时间内所愿意买的某商品的数量。
国泰君安证券研报认为,原料药行业处于药品产业链上游,为药物活性成分,从源头决定药品质量。随着人口老龄化趋势加重及慢性病发病率提升,叠加新药物范式迭代拉动终端药物需求提升,推动上游原料药行业持续扩容。中国由于工程师红利、环保及成本优势过往承接全球原料药生产重心转移,为全球主工厂之一。当前本土供应链逐步从低附加值大宗原料药向专利及特色等高价值原料药转型,此外“中间体—原料药—制剂”一体化及CDMO布局推动行业发展破局,空间显著。2022—2023年受地缘政治冲突影响下上游原材料成本及运费上涨、去库周期下终端产品价格压力以及印度产业链竞争,原料药板块盈利能力承压。2024年一季度,季度营收利润环比改善,盈利能力触底回升,行业去库周期接近尾声,终端产品价格企稳有望向上修复。
华鑫证券研报指出,下半年,持续低价竞争并不能为原料药产业带来良性发展,判断更多原料药企业会改变竞争策略,推动价格回升。需求方面,新原料药品种为中国企业提供了机遇,如GLP—1原料药,专利即将到期品种的原料药。中国企业凭借高效率,高质量的优势快速切入上游供应链。虽然近年来贸易保护主义有抬头的趋势,但仿制药的竞争就是效率和成本,中国企业开发原料药的时间效率领先,成本的优势则贯穿上下游供应链。7月起原料药企业的经营业绩将陆续公布,部分景气好转的品种带来的业绩转变有望逐步见证。建议关注:天新药业、浙江医药、富祥药业等。
太平洋证券发布研报称,2024年Q1,原料药板块毛利率为36.38%,同比-0.82pct,环比+1.56pct,净利率为12.78%,同比+0.73pct,环比+18.32pct,净利率同比提升主要原因是期间费用端同比下滑1.48pct,环比大幅改善的主要原因是减值影响大幅减弱。2023-2026年,下游制剂专利到期影响的销售额为1,750亿美元,相较2019-2022年总额增长54%,多个重磅产品专利将陆续到期,专利悬崖有望带来原料药增量需求,预计2024年Q2-Q3原料药板块需求端有望逐步回暖,迎来β行情。