中国报告大厅网讯，供给端装备更新与投资稳增长支撑国内铁路运输网络覆盖持续延伸，需求端国内货运保供与跨境运输开放拉动行业经营持续改善。

一、铁路运输供给端格局

1.1 运载装备保有规模

1.1.1 全国运载装备存量数据

供给端的运载装备是铁路运输能力的核心载体，近年来国内高速铁路网的持续扩张带动客运装备保有量稳步增长，公转铁政策推进下货运装备也保持稳定更新节奏。交通运输部公布的2024年末数据覆盖动车组与铁路货车两类核心运载装备，两类装备的统计口径分别为标准组与自然辆，其中动车组作为高铁客运的核心装备，其保有量增长直接对应高铁运营里程的扩张。过去十年国内高铁运营里程从不足1万公里增长至4.5万公里以上，带动动车组保有量持续提升。

从口径层面看，动车组保有量同时公布了标准组与自然辆两个口径，其中标准组为铁路行业常用统计口径，一个标准动车组组通常为8辆编组，部分长编组为16辆，统计层面统一按标准组折算后便于行业对比，自然辆则反映实际投入运营的车辆总数。铁路货车则直接按自然辆统计，反映货运运载的总运力规模。不同类型装备的保有量数据能够直接反映国内铁路运输的供给结构，客运装备的增长对应客运市场需求的释放，货运装备的稳定规模则对应货运保供的基础能力。

这一组数据反映出国内铁路客运装备已经形成足够大的存量规模，能够支撑超4.5万公里高铁网络的运营需求，货运方面百万辆级的货车保有量也能够满足每年近40亿吨的货运发送需求，未来装备更新将以结构优化为主，新增投放规模将逐步收敛，转向适配高附加值货运、冷链运输等细分需求的特种车型更新。进一步拆解，客运装备中，复兴号动车组的占比近年来持续提升，动力集中型动集也替换了部分传统普速客车，整体运载装备的舒适性与运行效率都有所提升，能耗水平也较前几代车型有明显下降。货运装备方面，新型重载货车、集装箱专用货车、冷链货车的占比也在逐步提升，适配当前货运市场集装箱化、高附加值化的发展趋势，传统敞顶货车的占比逐步下降，整体结构持续优化。存量装备的周转效率提升已经成为当前供给端能力释放的主要方向，而非单纯依靠新增装备投放，国铁集团近年来持续推进车底周转优化、路网调度智能化，通过提升既有装备的使用效率来满足增长的运输需求，一定程度上降低了对新增投资的依赖。

1.2 固定资产投资运行

1.2.1 年度投资完成规模

铁路固定资产投资是铁路运输行业供给端扩张的核心先行指标，投资主要用于新线建设、既有线改造、装备采购三个核心方向，其中新线建设占比约六成，既有线改造占比约两成，装备采购占比约两成。近年来国内铁路固定资产投资一直维持在8000亿元以上的年度规模，主要用于完善中西部地区的铁路网络覆盖，推进“八纵八横”高铁网的收尾工程，以及既有干线铁路的电气化改造与重载化改造。2024年国内铁路固定资产投资继续维持稳投资的定位，全年完成投资8506亿元，符合年初计划的预期目标，投资结构进一步向中西部地区倾斜，重点推进了西部陆海新通道相关铁路项目的建设，以及中老铁路等跨境通道的配套设施改造。

铁路固定资产投资作为交通基础设施投资的核心组成部分，对稳增长的拉动作用明显，不仅能够直接带动上游铁路装备制造、钢铁、建筑等行业的需求，还能够在建成后降低区域物流成本，拉动沿线地区的经济发展。近年来铁路投资的方向逐步从追求规模扩张转向追求质量提升，新线建设优先选择客流货流需求充足的通道，既有线改造优先提升瓶颈路段的通行能力，整体投资的回报率较此前有所提升。国铁集团近年来持续推进债务结构优化，2025年末资产负债率较上年下降1个百分点，债务规模的平稳也为后续投资的稳定推进提供了基础。当前国内铁路网络已经基本覆盖主要地级以上城市，未来新增投资的重点将转向枢纽节点改造、配套疏港铁路建设、跨境通道配套工程等领域，进一步提升路网的连通性与运行效率，而非大规模新建干线网络。

二、铁路运输需求端表现

2.1 国内货运市场运行

2.1.1 分时段货运运行特征

国内铁路货运量是反映国内工业生产需求与物流活跃度的核心先行指标，交通运输部按周发布全国铁路货运完成情况，数据口径为当周全国铁路累计完成货物运输量，能够清晰反映短期货运市场的波动特征。周度数据的变化，通常对应工业生产节奏调整、节假日扰动、大宗商品赶工运输等短期因素影响，能够更敏锐捕捉市场边际变化，相较于月度数据更适合观察短期趋势。2024年第四季度是国内工业生产传统旺季，煤炭供暖运输、钢铁建材生产运输、秋粮外运等需求叠加，带动周度货运量维持在较高区间，不同周次的波动符合季节性与短期因素的影响规律。

从波动节奏看，10月末的周度货运量小幅回调后，11月初快速回升至8100万吨以上的平台，随后两周维持在该平台区间波动，符合第四季度工业生产旺季的运行特征，未出现超出预期的大幅波动。这一水平较2023年同期的周度均值有小幅提升，反映出国内货运需求维持稳定增长，公转铁政策的持续推进也带动铁路货运份额稳步提升。后续受春节季节性因素影响，货运量会出现季节性回调，整体全年规模仍维持稳定增长。

国内铁路货运的核心货种结构近年来持续变化，煤炭占比从过去的六成左右下降到五成左右，集装箱货物、商品汽车、冷链物流等高附加值货种的占比持续提升，反映出国内产业结构调整对货运需求的影响。铁路货运相较于公路货运在长距离大宗运输上具有成本与能耗优势，双碳目标推进下，更多长距离货流转向铁路，也带动铁路货运量稳步增长。新疆作为国内向西开放的核心节点，货运增长表现优于全国平均水平，2024年国铁乌鲁木齐局完成货运发送量2.37亿吨，2025年全年同比增长5.3%，增速高于全国平均水平，核心动力来自于中欧班列、中吉乌通道等跨境货运需求的增长，以及新疆本地煤炭、农产品外运需求的增长。霍尔果斯智慧铁路口岸建设完成后，出口货物属地作业时间压缩80%，通关效率大幅提升，进一步带动了新疆区域跨境货运的增长。

2.2 跨境铁路运输发展

2.2.1 中老铁路运输规模结构

中老铁路是中国与东盟互联互通的核心铁路通道，开通以来运输量持续增长，成为国内与东南亚之间货物运输的核心陆路通道。中老铁路的运输分为国内段运输与跨境运输两类，跨境运输占比持续提升，货种结构方面，出口以中国的工业品、化肥、钢铁为主，进口以东南亚的水果、食品等农产品为主，近年来进出口货量都保持较快增长。中老铁路开通后，随着沿线配套设施的逐步完善，磨憨口岸等边境口岸的通关能力持续提升，跨境运输的货种范围不断扩大，从初期的少数品类扩展到超过200个品类，覆盖了农产品、工业品、原材料等多个大类。累计运输数据反映开通以来的总规模，年度数据反映当前的增长速度，货种结构数据反映不同品类的增长差异，能够全面呈现中老铁路的运行态势。昆明局集团公布的多维度数据覆盖了累计、年度、分货类多个层面，所有数据都经过官方核定，可信度较高，能够支撑对中老铁路发展态势的分析。

总货物运输量2024年前十个月已经接近2000万吨，同比增速达到四分之一，反映出中老铁路的运输需求持续释放，跨境运输占比维持在两成以上，成为双边贸易的核心通道。不同货种的增长差异反映出双边贸易的比较优势，中国的农资、工业品出口保持较快增长，东南亚的农产品进口增速更快，尤其是食品进口增幅超过六成，反映出国内对东南亚特色食品的需求持续提升。中老铁路的开通不仅带动了双边贸易的增长，还降低了双边贸易的物流成本，原来中国到老挝的货物运输主要依靠公路，运输时间长、成本高，中老铁路开通后，运输时间缩短超过一半，物流成本下降三成左右，进一步激发了双边贸易的潜力。中老铁路作为中老经济走廊的核心项目，后续还将连接泰国等东盟国家的铁路网络，未来跨境运输量还有进一步增长的空间，随着泛亚铁路网的逐步建成，中老铁路的跨境运输量会继续保持较快增长。国铁集团2025年的经营数据显示，全年国家铁路运输总收入达到10204亿元，同比增长3.1%，非运输业利润达到296亿元，全年实现预算节支197亿元，国铁集团资产总额达到10.2万亿元，整体经营状况持续改善，资产负债率下降1个百分点，债务风险持续降低，为后续跨境铁路项目的投资运营提供了更好的基础。

核心洞察

1. 国内铁路供给端已从规模扩张转向结构优化，存量装备效率提升成为能力增长核心来源
2. 跨境枢纽区域铁路货运增速领先全国，口岸效率提升释放跨境运输需求
3. 中老铁路货种增长符合双边比较优势，农产品进口增速显著高于平均水平

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