中国报告大厅网讯，据海关数据显示，2025年12月玉米淀粉进口量180.733吨，环比减33.95%，同比减20.94%，进口金额35.80万美元，环比减21.87%，同比减1.08%；2025年12月玉米淀粉出口量16739.626吨，环比减1.20%，同比增75.60%，出口金额647.69万美元，环比增0.78%，同比减23.23%。1-12月进口玉米淀粉总量5248.226吨，同比增97.28%，进口总金额656.95万美元，同比增44.02%；1-12月出口玉米淀粉总量213444.099吨，同比增967.96%，出口总金额8178.79万美元，同比增797.93%。产业布局层面，国内玉米淀粉加工产能主要集中在东北、华北、黄淮等玉米主产区，山东是国内最大的加工省份，产业集中度逐步向头部企业集中，中小企业产能逐步出清，但整体产能过剩压力仍未缓解。

一、产业链供需格局

1.1 进出口供需变动

1.1.1 2025年进出口量价变化

玉米淀粉作为中国大宗农产品加工品，长期呈现净出口特征，进出口规模受国内外玉米价差、下游需求波动影响显著。2025年全球农产品贸易格局调整，东南亚等区域淀粉加工及食品需求增长，带动中国玉米淀粉进出口呈现明显分化走势。单月维度与累计维度的变动幅度存在显著差异，核心源于2024年同期基数的结构性波动，2024年受海外需求疲软影响，中国玉米淀粉出口基数处于近年低位，放大了2025年的同比增速。对不同维度数据进行拆分，可清晰观察全年贸易走势的核心特征，量价变动背后反映国内外供需的结构性变化。

表1 2025年中国玉米淀粉进出口量核心数据

累计进口量翻倍增长但绝对规模仍远低于出口量，国内玉米淀粉供给仍以本土加工为主，进口仅作为满足特殊品类需求的少量补充，对国内市场整体供需影响有限。累计出口接近10倍的增速，主要源于2024年出口基数较低，同时海外下游需求恢复带动订单增长，这一趋势能否持续仍有待观察，不排除2026年出口增速回归正常区间。整体来看，国内玉米淀粉出口竞争力逐步提升，东南亚、非洲等新兴市场需求增长为国内产能释放提供了新的渠道。

1.2 加工端盈利特征

1.2.1 山东地区加工利润波动

玉米淀粉加工利润受上游玉米采购成本、下游淀粉出厂价格共同影响，山东作为国内玉米淀粉加工核心产区，集聚了凤祥、西王等多家头部加工企业，其加工利润水平是全国行业盈利状况的风向标。卓创资讯监测的山东地区加工利润数据，能够反映国内加工环节全年盈利的波动趋势，剔除极端偶发因素影响后，不同月份的利润变动对应不同的原料采购周期和下游需求淡旺季，春节前后玉米原料价格通常会出现阶段性波动，主要源于贸易商囤货、加工企业节前备货，供需错配带动原料价格波动，直接传导至加工利润端。近年来国内玉米价格整体维持高位，加工企业成本压力始终存在，加工利润的小幅变动直接影响企业开工意愿和盈利水平。

表2 2025年山东地区玉米淀粉加工利润数据

利润从年初的低位逐步回升至年末百元区间附近，反映全年原料成本压力有所缓解，下游需求稳中有升带动淀粉价格上行。不排除四季度下游食品加工进入传统旺季，终端需求提升带动淀粉价格上涨，是推动利润抬升的核心因素。整体来看，行业加工利润仍维持在百元以下的低位水平，盈利空间相对有限，一旦玉米原料价格出现小幅上涨，加工利润就可能转负，企业经营韧性不足。

二、头部企业经营与行业开工

2.1 产能与开工特征

2.1.1 行业开工负荷变动

国内玉米淀粉行业开工负荷受春节假期、原料供应、产品价格多重因素影响，季节性特征十分明显。春节期间加工企业普遍放假检修，开工负荷通常会降至全年低位水平，不同年份春节时间点不同，开工负荷的绝对值对比需要调整时间口径，排除日历效应影响。2025年第3周玉米淀粉行业开工负荷为61.19%，处于常年中等水平，对应节后企业逐步恢复开工，下游需求启动带动产能释放，整体复工进度符合市场预期。进一步拆解来看，开工负荷的波动与加工利润呈现明显的正相关关系，当加工利润维持正值区间，企业开工意愿维持稳定，若加工利润长期转负，部分中小企业会主动降负停车，进一步拖累行业整体开工水平。这背后，国内玉米淀粉行业长期存在产能过剩压力，过去十年行业产能扩张速度远超下游需求增长速度，产能利用率长期低于70%，中小企业规模小、成本高，盈利韧性不足，容易受原料价格波动影响调整开工节奏，一定程度上加剧了行业开工的季节性波动。近年来头部企业不断扩张产能，挤压中小企业市场空间，行业集中度逐步提升，但整体产能过剩的格局没有发生根本性改变，产能利用率难以出现大幅提升。

2.2 头部企业经营与盈利

2.2.1 头部企业售价与毛利变动

头部上市企业的经营数据能够反映全行业整体的盈利走势，中国淀粉控股作为国内玉米淀粉加工头部企业，业务覆盖玉米种植、淀粉加工、下游衍生品生产全链条，其公开披露的经营数据具有较强的行业代表性。受国内玉米原料价格变动、淀粉市场竞争格局影响，头部企业的平均售价和毛利率呈现连续两年的下行走势，拆解这一变动能够观察行业整体的盈利压力，头部企业相较于中小企业具有成本优势，头部企业盈利下滑反映全行业都面临较大的经营压力。国内玉米淀粉市场同质化竞争严重，产品差异化程度低，价格竞争是主要的竞争手段，当需求增长乏力时，企业往往通过降价维持市场份额，直接挤压盈利空间。

表3 2024-2025年中国淀粉控股玉米淀粉业务核心数据

平均售价与毛利率同步下滑，反映行业竞争加剧，企业通过降价走量维持市场份额，直接挤压了盈利空间。毛利率从6.1%降至2.7%，降幅超过一半，反映头部企业也面临较大的成本与价格双重压力，行业整体盈利水平已经降至近年低位。不排除国内产能过剩背景下，市场竞争进一步加剧，后续行业盈利仍有进一步承压的可能，部分中小企业可能会因为持续亏损退出市场，推动行业产能出清。

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核心洞察

• 出口累计同比增967.96%，基数效应为核心驱动，持续性仍待观察
• 山东地区加工利润全年不足百元，行业整体盈利空间狭窄
• 头部企业毛利率腰斩，全行业产能过剩压力凸显