中国报告大厅网讯，2025 年 10 月，全球奢侈品行业迎来重磅交易，开云集团以 40 亿欧元(约合人民币 332 亿元)出售旗下香水美容部门，欧莱雅集团则借此收购 Creed 品牌并获得开云旗下多个奢侈品大牌长达 50 年的美妆香氛独家授权。这笔交易不仅牵动开云、欧莱雅两大巨头的战略调整，还将对科蒂集团等行业参与者产生深远影响，成为搅动奢侈品美妆领域格局的关键事件。

  一、奢侈品行业重磅交易落地：40 亿欧元开启资源重构

  2025 年 10 月 20 日，全球三大奢侈品集团之一的开云集团官宣与欧莱雅集团达成重大交易，交易总额达 40 亿欧元(约合人民币 332 亿元)。根据协议，欧莱雅集团将全额以现金收购高端香氛品牌 Creed，并获得开云集团旗下 Gucci(古驰)、Bottega Veneta(葆蝶家)、Balenciaga(巴黎世家)等多个奢侈品大牌为期 50 年的美妆与香氛业务独家授权。

  此次交易预计于 2026 年上半年完成交割，交割完成后，欧莱雅集团除支付 40 亿欧元收购款外，还须就授权奢侈品品牌的使用向开云集团支付相应特许权使用费。值得注意的是，目前 Gucci 美妆的代理权仍归属其他企业，根据协议约定，需待现有授权协议到期后，Gucci 美妆才会正式纳入欧莱雅集团体系，现有授权协议将于 2028 年到期。

  Creed 作为全球历史最悠久的香水品牌之一，1760 年诞生于伦敦，凭借 Aventus(拿破仑之水)等爆款产品享誉市场，2023 年 10 月曾以 35 亿欧元的价格被开云集团收购，创下当时美妆行业收购纪录。归入开云集团 2023 年 2 月成立的香水美容部门后，Creed 成为该部门的业绩支柱，2024 年开云美妆全年营收 3.23 亿欧元主要来自 Creed，2025 年上半年营收同比增长 9% 至 1.5 亿欧元，其中第二季度同比增长 12%，核心驱动力正是 Creed 女款香水的强劲表现。

  二、奢侈品集团战略调整：开云 “瘦身” 缓解财务压力，多元化之路遇阻

  开云集团的香水美容部门 2023 年才正式成立，且是近年集团内为数不多的高增长业务，但新 CEO 上任仅 1 个月便决定出售这一板块，核心原因在于集团面临严峻的财务与业绩压力。2025 年第二季度，开云集团营收下降 15% 至 37 亿欧元，其中占集团利润比重最大的奢侈品品牌 Gucci 营收下降 27% 至 14.6 亿欧元，这已是 Gucci 连续 6 个季度销售下滑。

  2025 年上半年，开云集团整体经营数据进一步承压，营业收入 75.87 亿欧元同比下降 16%，经常性营业利润 9.69 亿欧元同比下降 39%，净利润 4.74 亿欧元同比下降 46%，核心奢侈品品牌 Gucci 营收同比下滑约 26% 至 30.27 亿欧元。通过出售香水美容部门，开云集团希望集中资源和现金聚焦核心奢侈品品牌发展，但此举在缓解短期财务压力的同时，也断送了集团的多元化之路。

  奢侈品行业未来的核心机会在于 “客户运营”，需要丰富的产品矩阵支撑从 “卖产品” 到 “做生活方式服务” 的转型，而美妆业务不仅是奢侈品品牌的重要盈利点，更是与客户沟通的关键载体，在新客户拓展和老客户维护中发挥重要作用。开云集团出售美妆业务后，未来在奢侈品行业转型浪潮中，将面临美妆产品缺失的短板，可能失去更多发展机会。

  从地区营收表现来看，开云集团近年在主要市场均呈现波动下滑态势，2023 年第四季度至 2025 年第二季度期间，西欧、北美、亚洲(除日本)、日本及其他地区的营业收入同比增速多次出现负增长，进一步凸显了集团战略调整的紧迫性。

  三、奢侈品美妆市场竞争升级：欧莱雅 “扩局” 面临多重挑战

  对于欧莱雅集团而言，此次收购是提升高端奢侈品美妆业务竞争力的重要举措，但其面临的风险与挑战同样不容忽视。2025 年上半年，欧莱雅集团销售额 224.73 亿欧元同比增长 3%，营业利润 47.4 亿欧元同比增长 3.1%，其中高档化妆品部上半年销售额 76.58 亿欧元同比增长 2%，但第二季度销售额轻微下滑 1.9% 至 35.65 亿欧元。

  当前奢侈品美妆市场环境已发生显著变化，社交场景减少、宅文化兴起导致美妆行业市场缩容，同时行业进入品牌多极化阶段，新兴品牌的崛起逐步削弱了传统巨头的市场竞争力。尽管高端市场和定制服务被视为美妆市场未来唯一的增量领域，但此次欧莱雅集团以 40 亿欧元收购的标的，被认为是 “过了顶峰期的奢侈品相关业务、处于下行线的品牌和前景不明朗的边缘业务”，存在在品牌价值高点收购的风险，部分品牌甚至可能成为负资产。

  四、奢侈品行业连锁反应：科蒂集团面临核心业务承压风险

  开云与欧莱雅的交易不仅重塑了两大集团的战略布局，还对科蒂集团产生直接冲击。作为拥有 121 年历史的美妆企业，科蒂集团当前手握 Gucci 美妆的代理权，且一直将 Gucci 美妆视为核心支撑业务，曾将中国市场作为发力重点，通过口红、眼影盘等彩妆全线产品实现突破，2021 财年第二季度仅 Gucci 彩妆在中国的零售额增幅就超过 400%。

  但随着 2028 年 Gucci 美妆授权协议到期后将 “易主” 欧莱雅，科蒂集团将失去这一核心业务支撑。财务数据显示，科蒂集团 2025 财年(2024 年 7 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日)净收入为 58.929 亿美元，同比下降 3.68%，净亏损 3.811 亿美元，营收下滑主要源于高端美容业务部门及大众消费美容部门收入下降。失去 Gucci 美妆代理权后，科蒂集团的品牌影响力将进一步受损，可能被迫彻底调整战略发展方向，甚至存在放弃高端美妆业务的可能性。

  总结

  中国报告大厅《2025-2030年中国奢侈品行业运营态势与投资前景调查研究报告》指出，2025 年开云集团与欧莱雅集团达成的 40 亿欧元奢侈品美妆业务交易，成为重塑全球奢侈品行业格局的关键事件。开云集团通过出售高增长的美妆业务 “瘦身” 回血，短期缓解了严峻的财务压力，却也断送了多元化发展路径，为未来奢侈品行业向生活方式服务转型埋下短板隐患。欧莱雅集团借此扩充奢侈品美妆版图，有望提升高端业务竞争力，但同时面临市场环境恶化、新兴品牌冲击及收购标的估值过高的多重风险。此外，交易还引发连锁反应，科蒂集团因即将失去 Gucci 美妆代理权，核心业务将遭受重创，可能被迫调整战略方向。这场涉及多方利益的交易，不仅反映了当前奢侈品行业巨头的战略抉择困境，也预示着奢侈品美妆市场将进入新一轮竞争与重构阶段。