中国报告大厅网讯，截至2025年9月23日，白酒行业在中秋、国庆“双节”传统旺季中呈现“旺季不旺”的特点。尽管终端市场通过降价促销试图刺激需求，但整体动销表现同比仍显疲软，部分高端品牌逆势增长成为结构性亮点。数据显示，飞天茅台批发价年内跌幅超20%，其他主流白酒如五粮液、国窖1573等价格均出现显著回调，反映行业竞争加剧与消费信心修复缓慢的双重挑战。

  一、2025年双节前夕白酒市场表现：旺季遇冷与结构性分化趋势显现

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国白酒产业运行态势及投资规划深度研究报告》指出，当前“双节”期间，白酒终端动销同比下滑约15%-20%，部分区域环比增长有限。尽管促销力度加大，但消费者对高价酒的购买意愿未完全释放。例如，飞天茅台（53度/500ml）批发价在9月22日跌至1740元/瓶，较年初高点下跌超20%，创下近年新低；五粮液普五（八代）批发参考价也从年初的950元降至840元。

  大众酒与性价比产品面临更大压力，而茅台凭借品牌力和刚需属性实现逆势增长，部分区域出货量环比提升15%-35%。这一分化表明，高端白酒在行业调整期仍具抗风险能力，但整体市场尚未恢复至疫情前水平。

  二、价格体系波动与终端策略：以价换量成为主流应对措施

  为加速去库存，多数酒企通过“以价换量”刺激销量。截至2025年9月，除茅台外，国窖1573批发价降至840元/瓶，洋河M9跌至885元/瓶，汾酒青花30价格回落至700元/瓶，均较年初下降约6%-10%。

  终端市场促销力度显著增强：大型商超中，五粮液普五（八代）以899元的低价吸引消费者，部分区域零售价甚至低于出厂指导价。但与往年不同的是，当前促销未引发大规模抢购潮，显示消费端对价格敏感度上升，理性化趋势明显。

  三、白酒行业投资分析：短期承压与长期结构性机会并存

  从资本市场视角看，2025年前三季度白酒板块整体估值处于低位，行业进入“基本面筑底期”。尽管双节动销环比改善，但同比仍显疲软，部分企业第三季度报表或受场景缺失、商务需求收缩拖累。

  核心矛盾与机会点分析：

  1. 高端酒企韧性凸显：茅台、五粮液等头部品牌凭借强定价权和渠道掌控力，短期调整风险可控，长期仍是资本关注焦点；

  2. 大众价位竞争加剧：300元以下价格带因性价比优势表现相对稳健，但需警惕库存积压与同质化竞争风险；

  3. 政策与消费复苏预期：随着扩内需政策落地及经济边际改善，白酒行业有望在春节旺季迎来需求释放窗口期。

  四、未来展望：分化加剧下的投资策略建议

  当前白酒市场呈现“淡中有韧”的特征，头部企业通过产品结构升级（如茅台1935放量）和渠道下沉巩固优势，而区域性品牌面临更大生存压力。投资者可关注以下方向：

  2025年白酒行业在双节旺季的“冷热不均”现象，折射出消费分级与竞争格局重塑的深层逻辑。尽管短期承压，但头部品牌通过价格调整、渠道优化持续巩固市场份额，而中低端市场则需依赖创新突围。投资者需警惕行业性库存挤压风险的同时，亦可捕捉结构性机会——在分化加剧的背景下，白酒市场的长期价值仍取决于企业能否精准把握消费升级与渠道变革的核心趋势。