中国报告大厅网讯，截至2025年6月10日，医药行业在经历政策调整和市场波动后迎来显著复苏。港股作为全球创新药研发的核心阵地，凭借前沿技术稀缺性和政策环境改善，成为今年表现最突出的赛道之一。数据显示，医疗保健行业年初至今涨幅近50%，远超其他板块，同时大额商务拓展（BD）交易与资金流入加速释放产业拐点信号。

  一、2025年医药竞争分析及创新药赛道布局现状：港股领跑全球

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国医药行业重点企业发展分析及投资前景可行性评估报告》指出，截至2025年6月10日，港股医疗保健行业以近50%的涨幅位居所有行业之首，显著高于第二名原材料行业的31%涨幅。这一断层式表现反映了市场对医药板块尤其是创新药领域的高度认可。港股市场的独特优势在于其聚集了大量具备全球竞争力的创新药企，如PD-1/VEGF双抗、GLP-1/GIP双受体激动剂等前沿技术标的，这些稀缺资产在国际化合作中持续获得国际药企青睐。

  例如，2025年5月起，中国医药企业接连与跨国巨头达成重磅交易：某创新药企以12.5亿美元首付款及最高60.5亿美元总金额将PD-1/VEGF双抗授权给国际药企；另一家企业的GLP-1/GIP双受体激动剂更获得8000万美元首付款与19.3亿美元里程碑款。此类交易不仅为行业注入资金活水，也标志着中国创新药从“量变”向“质变”的跨越。

  二、医药产业政策调整与估值修复：港股市场的核心驱动力

  集采政策转向助力创新药企

  当前集采规则已从“唯低价论”转向平衡质量与创新，将研发投入占比（≥10%）、首仿药数量等指标纳入企业评价体系。这一调整避免了低价竞争导致的药品质量风险，长期利好具备研发实力的医药企业。

  估值修复空间明确

  尽管港股医药板块近期涨幅显著，但其核心指数——中证港股通创新药指数当前市盈率仅约29倍，处于过去5年最低分位数（4%），远低于A股同类板块（约56倍）。这一数据表明，港股医药估值仍处于历史低位，修复空间明确。同时，年内南向资金净买入港股医药板块超400亿港元，进一步强化了市场信心。

  三、资金流向分化揭示医药投资策略：港股通与QDII的差异化选择

  资金偏好显现结构性差异

  截至2025年6月9日，通过港股通渠道布局创新药ETF的资金呈现显著流入趋势。例如，某恒生生物科技ETF年内申购份额超20亿份，而部分早期成立的QDII类医药基金则面临赎回压力，甚至出现单只产品赎回超百亿份的情况。

  选择逻辑背后的市场考量

  资金分化源于两大核心因素：一是机构投资者对交易效率与成本的关注，港股通ETF在交收速度和费率上更具优势；二是投资者结构差异，早期布局者（如QDII持有者）在医药熊市中承受压力，随着股价回升选择获利了结。尽管两类产品的标的重合度达95%，但港股通产品凭借流动性与成本优势成为当前主流配置方向。

  结语

  2025年港股医药赛道的强势表现印证了创新药在全球化竞争中的战略价值。政策支持、估值修复及资金南下共同构成产业复苏的核心逻辑，但投资者仍需警惕短期追高风险。在结构性行情中，把握估值低位与基本面改善的双重机遇，通过合理配置港股通类ETF实现长期布局，或将成为医药投资的关键策略。