中国报告大厅网讯，2025年5月，国内资本市场在震荡中孕育结构性机会，生物制药、金融等行业的强势反弹带动相关FOF产品净值回升。尽管市场主线尚未明确，但部分聚焦细分领域的FOF凭借精准配置实现业绩突围，同时行业间涨跌分化进一步凸显资产配置的重要性。

  一、生物制药领涨推动 股票型FOF单月业绩领先

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国生物制药市场专题研究及市场前景预测评估报告》指出，数据显示，5月股票型FOF平均收益率达0.91%，在各类FOF中表现最佳。其中富国智鑫行业精选A以1.59%的月度涨幅位居同类首位（统计初始基金）。头部产品如创金合信荣和积极养老目标五年、华夏聚盈优选三个月A等，凭借对生物医药与金融板块的布局斩获超3%收益。分析显示，生物医药板块贡献显著，申万医药生物行业当月上涨6.83%，成为FOF超额收益的主要来源之一。

  二、申万一级行业分化显著 医药银行涨幅居前

  从细分领域看，5月市场呈现明显结构性特征：环保以6.83%领涨全行业，紧随其后的是医药生物（6.42%）、国防军工（6.17%）及银行业（5.98%）。反观电子、计算机等成长板块则跌幅靠前。这种分化反映出资金在震荡行情中对低估值与防御性资产的偏好，同时也为擅长行业轮动的FOF提供了捕捉机会的空间。

  三、新发市场冷热不均 FOF产品募集遇瓶颈

  发行端呈现“申报活跃但募资低迷”的态势：5月共有4只新FOF启动认购，但仅1只成立且规模仅有0.1亿份，在当月新基金总份额中占比不足0.02%。另类投资、QDII等创新品类同期无新品面世。这种现象侧面反映投资者对市场方向仍持谨慎态度，短期内资金观望情绪浓厚。

  四、业绩基准调整频繁 长期配置红利资产受关注

  为适应市场风格变化，年内已有超百只公募产品修改业绩比较基准，FOF领域亦不例外。部分养老目标基金通过优化跟踪指标增强灵活性，例如调整权益与固收配比以匹配当前行业轮动节奏。展望后市，在地缘政策不确定性加剧的背景下，红利资产因高股息特征持续受到机构青睐，被视为中长期配置的重要方向。

  总结来看，5月FOF市场的结构性表现印证了行业主题投资的价值，生物制药与金融板块的亮眼表现为相关产品注入动能。然而新基金发行遇冷折射出市场信心仍待修复，未来需关注经济预期改善对资金情绪的提振作用。在震荡环境中，通过动态调整基准并聚焦具备长期逻辑的资产类别，或将成为FOF持续突围的关键路径。