综述分析：

2024年第四季度，国内内燃机行业上市公司整体呈现盈利能力回升态势。受宏观经济复苏、海外市场需求回暖及新能源转型政策红利释放等多重因素驱动，头部企业净利润同比普遍增长15%-30%。然而，在“双碳”目标加速推进的背景下，传统动力系统业务面临结构性调整压力，企业需在技术创新与成本控制间寻求平衡。

一、行业整体表现：量价齐升推动业绩回暖

（一）市场需求端驱动因素分析

1. 基建投资加码拉动工程机械用内燃机需求，尤其是大排量柴油发动机出货量同比增加18%；
2. 出口市场表现亮眼，欧美地区环保法规差异导致中国高效低排放机型订单增长25%；
3. 商用车行业复苏带动重卡、客车用动力系统销量环比提升12%，推动相关企业营收增长。

（二）利润结构优化路径

1. 原材料成本管控成效显著，头部企业通过集中采购及铝代钢工艺应用降低单位成本8%；
2. 高附加值产品占比提升至35%，氢燃料电池系统、混合动力总成等新产品贡献利润增量超40%；
3. 数字化转型初见成效，智能制造产线使生产效率提高12%，直接带动毛利率上升至28.7%。

二、企业分化加剧：头部效应与尾部风险并存

（一）领军企业竞争优势强化

1. 东风集团凭借商用车全系国六产品矩阵，净利润同比增长32%，市占率突破18%；
2. 潍柴动力依托全球供应链布局，在东南亚市场实现收入翻倍增长，海外业务利润贡献率达45%。

（二）中小企业的生存压力

1. 技术迭代导致研发投入占比超10%，部分企业因资金链紧张被迫暂停新项目；
2. 环保限产政策下，中小型铸造厂产能利用率不足60%，行业整合加速。

三、未来展望：绿色转型与存量竞争的双重挑战

（一）政策导向下的战略调整

1. “十四五”内燃机能效提升计划要求热效率标准提升至50%，倒逼企业加大研发投入；
2. 氢燃料电池补贴延长至2026年，推动行业投资向清洁能源领域倾斜。

（二）市场格局演变趋势

1. 预计到2025年，新能源动力系统将占据重卡市场30%份额，传统企业面临业务重构压力；
2. 智能化赛道竞争加剧，具备车联网、远程运维能力的企业有望获得超额利润。

结语：

2024年第四季度的业绩表现验证了内燃机行业在多重挑战下的韧性，但长期来看，企业需加速推进“清洁化+智能化”战略转型。未来竞争将聚焦于核心技术突破与全球化布局能力，唯有实现技术迭代与成本控制双轮驱动的企业，方能在产业变革中占据先机。