水电行业供需分析报告的主要分析要点是:
1)水电行业产能/产量分析。是指统计分析生产者在某一特定时期内,可生产出的商品总量以及已生产出的商品总量;同时分析这一时期内水电行业产能/产量结构(区域结构、企业结构等)。
2)水电行业进出口分析。是指统计分析同上时期内水电行业进出口量、进出口结构、以及进出口价格走势分析。
3)水电行业库存及自用量等分析。
4)水电行业供给分析。市场供给量不等于生产量,因为生产量中有一部分用于生产者自己消费,作为贮备或出口,而供给量中的一部分可以是进口商品或动用贮备商品。
5)水电行业需求分析。是指统计分析上述时期内下游市场对水电行业商品的需求总量分析;同时分析这一时期内下游行业需求规模、需求结构以及需求总量的区域结构等。
6)水电行业供给影响因素分析。包括价格因素、替代品因素、生产技术、政府政策以及下游行业发展等。
7)水电行业需求影响因素分析。包括可支配收入改变、个人喜好的改变、借贷及其成本、替代品和互补品的价格转变、人口数量和结构、对将来的预期、教育程度的改变等。
水电行业供需分析报告是基于经济学中有关供需关系理论为基础的分析成果。水电行业市场供给是指生产者在某一特定时期内,在每一价格水平上愿意并且能够提供的一定数量的商品或劳务;水电行业市场需求指的是下游有能力购买,并愿意购买某个具体商品的欲望,显示的是其它因素不变的情况下,随着价格升降,某个体在每段时间内所愿意买的某商品的数量。
银河证券研报指出,2025年全国能源工作会议提出加快规划建设新型能源体系,并明确2025年风、光、核电装机新增目标。短期看好发电量改善、具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块;长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能源板块短期虽然仍存电价下行压力,但绿电消纳及电价相关政策有望持续推出,建议把握拐点性机会。
中信证券发布研报称,预计在用电需求高增、燃料成本下降、来水周期性修复等因素推动下,2024H1覆盖公司净利润同比增速为27%,仍维持高增。预计水电受益来水向好释放电量弹性而业绩增长突出;火电成本下降弥补电量增长放缓,业绩仍具弹性;核电新增装机增长有限,电量及电价基本平稳,而业绩端有望保持基本稳定。
中信证券研报称,来水形势改善正带动水电发电量迎来周期性改善,单5月国内水电利用小时同比增长33.9%至308小时;水电电量周期性修复正在挤压火电空间,预计2024年全年火电发电量出现负增长的概率较高;对于水电龙头而言,出现全年电量同比修复的同时,电价基本稳定的概率仍较高,助力水电弹性释放可期。
中原证券研报指出,建议关注水电、核电、火电领域的投资机会:1)水电,护城河足够宽广,使得大型水电企业盈利能力强、经营周期长,关注:长江电力、华能水电等。2)核电,核电具备低碳、清洁、可靠的特点,平均利用小时数最高。核电政策红利将逐步释放,未来几年新核电机组也将陆续投产运营,核电企业盈利能力将继续提升,分红比例存在逐渐提高的预期。关注:中国核电、中国广核等。3)火电,虽然新能源装机占比在持续增长,但在未来相当长的时间内,火电发电量依旧在电力供给端占据主导地位,关注:华能国际等。