中国报告大厅网讯， 中国石油行业作为国民经济核心基础能源产业，其供给与需求的变化直接影响能源安全与下游化工产业运行，近年国内持续推进增储上产战略，叠加进口来源多元化布局，行业发展趋势呈现出供给稳定性提升、价格调控机制更趋成熟的特征。

一、国内石油产业供给格局

1.1上游勘探开发储备变化

1.1.1“十四五”探明储量增长情况

“十四五”时期我国石油勘探开发持续加大投入，针对国内陆上常规、非常规油气以及海上油气领域的勘探力度持续提升，政策端持续对增储上产给予补贴与准入支持，大量民营资本也逐步进入上游勘探开发领域，打破了此前完全由国有大型企业垄断的格局。社会资本的进入加快了边际油田的开发进度，也推动了整体探明储量的增长，国内长期存在的储量接替率不足问题得到一定程度缓解。从已公布的行业运行数据来看，国内油气探明储量较“十三五”时期均实现了超过40%的增长，不同品类的增长幅度呈现一定差异，海上油气增储贡献占比超过六成，成为新增储量的核心来源。

这一增长幅度意味着国内石油资源接替能力得到明显提升，海上油气的增储贡献进一步凸显，为后续产量稳定增长奠定了资源基础。国内原油产量连续七年实现稳定增长，2025年全年原油产量达到21600万吨，同比增长1.5%，增储带来的产量增量已经逐步显现，国内原油自给率下降的趋势得到初步遏制。

1.1.2头部企业产量与盈利表现

上游勘探开发领域，头部企业凭借资源储备优势与技术积累优势，在国内增储上产进程中占据核心主导位置，不同所有制、不同业务定位的企业，盈利增长节奏受自身业务结构、成本控制能力影响，呈现出明显分化。民营上游企业多集中于边际油田开发领域，近年随着开发技术成熟与原油价格维持在合理区间，新增产能释放推动产量与盈利快速增长；国有大型油气企业受益于规模效应，盈利保持稳定，但受国内开发成本抬升影响，增长幅度相对平缓；油气工程企业随着业务结构调整，非海洋工程业务占比逐步提升，对冲了海洋油气工程业务的周期波动，盈利增长表现亮眼。成本控制能力已经成为影响企业盈利表现的核心变量，中国海油2024年上半年桶油主要成本降至27.75美元/桶油当量，成本优势进一步放大。

不同企业的增速差异，反映出国内上游油气领域的结构化机会，细分工程服务与中小油田开发领域的增长弹性高于传统大型油气开采板块。成本管控能力较强的企业在行业周期波动中具备更强的抗风险能力，这一特征在国际油价波动幅度加大的背景下更为突出，后续行业整合可能进一步向成本优势企业倾斜。

1.2原油进口结构优化趋势

1.2.1进口规模与来源多元化进展

国内原油产量连续多年维持稳定增长，但国内石油消费需求的增长快于国内产量增长，对外依存度仍维持在较高水平，进口供应链的稳定性直接影响国内石油市场供应。为降低地缘冲突对进口供应的扰动，国内石油贸易企业持续拓展进口来源，逐步调整进口区域结构，减少对单一区域的依赖，经过十年左右的调整，进口结构已经发生明显变化。进口来源国数量从十年前的三十余个增长至当前的近五十个，供应渠道的分散化有效降低了单一区域供应中断带来的风险。

进口来源数量的增加与中东占比的下降，意味着我国原油进口的抗风险能力明显提升，多元化布局有效分散了地缘政治冲突带来的供应中断风险，后续进口结构优化仍将持续，俄罗斯、拉美、西非等区域的进口占比将进一步提升，供应稳定性将进一步提升，对保障国内石油市场平稳运行起到支撑作用。不排除后续地缘冲突仍会对国际原油供应带来扰动，多元化布局的价值会进一步显现。

二、石油产业价格与需求运行特征

2.1成品油价格调控运行情况

2.1.1近年成品油价格调整特征

国内成品油价格实行与国际原油价格挂钩的调控机制，当国际油价波动超出合理区间时，国家会进行调控，避免国内成品油价格出现大幅波动，保障下游交通运输与化工产业的平稳运行。近年国际原油价格受地缘冲突、OPEC+减产政策、全球经济增长预期等因素影响，波动幅度明显加大，国内价格调控机制发挥了明显的平抑波动作用，不同时间节点的调整幅度体现了调控的方向，兼顾了上游生产企业与下游消费市场的利益平衡，避免了国际油价大起大落向国内市场的传导。

从调整幅度可以看到，当国际油价大幅上涨时，国内调控会压缩实际上调幅度，避免油价过快上涨推高国内通胀水平，当国际油价下跌时，则会全额调整，让下游市场享受到油价下跌的红利，这种调控机制符合国内能源市场的实际情况，维持了国内成品油市场的长期平稳运行，对实体经济的稳定发展提供了支撑。

2.1.2终端市场价格表现

国内成品油终端市场已经形成了国有大型企业与社会加油站竞争的格局，不同主体的价格策略存在明显差异，国有大型企业的价格基本跟随国家调整幅度，社会加油站为争夺市场份额，通常会在挂牌价基础上给予一定幅度的优惠，终端市场的竞争程度持续提升。从终端价格的波动来看，价格调整向下游消费者的传导效率逐步提升，国家调整幅度出台后，终端价格通常会在1-2个工作日内完成调整，消费者能够快速感受到价格变化。折合升价计算，2025年12月的调整中，92#汽油降价0.13元/升，0#柴油降价0.14元/升，对应物流运输与乘用车出行成本都有小幅下降。新能源汽车渗透率的持续提升，已经对国内汽油消费产生了明显影响，汽油消费增速逐年放缓，终端市场的竞争进一步加剧，社会加油站的优惠幅度通常维持在0.3-0.8元/升区间，部分核心竞争区域的优惠幅度更大。这背后也反映出国内成品油零售市场的结构性变化，需求增速放缓带来的竞争压力逐步凸显，行业整合速度可能进一步加快，运营效率更低的小型加油站可能逐步退出市场。头部企业也在拓展非油业务，提升加油站的盈利能力，对冲汽油销量增长放缓带来的影响。

2.2全球与国内需求端变化

2.2.1全球石油需求预测情况

全球石油需求增长受全球经济增长态势、新能源替代速度、地缘政治格局等多重因素影响，不同机构基于对核心影响因素的不同判断，给出的需求预测存在一定差异。欧佩克对全球经济增长的预期相对乐观，同时认为新能源替代的速度慢于市场普遍预期，航空、物流等领域的石油需求恢复将拉动整体增长，因此给出的需求增量更高；国际能源署则更多考虑了全球主要经济体的下行压力与新能源替代对石油需求的挤出效应，预测的需求增量相对更低。从现有预测来看，全球石油需求仍维持低速增长态势，尚未达到峰值，新兴经济体的工业化与城市化进程仍将拉动石油需求增长。

不同机构的预测差异，反映出全球石油需求增长的不确定性，地缘冲突、主要经济体货币政策调整、新能源技术迭代速度等因素都可能影响实际需求增长，后续需求增长的实际表现仍有待观察。总体来看，全球石油需求增速已经进入低速增长区间，大幅增长的可能性较低，供需格局将维持紧平衡状态，国际油价难以出现大幅下跌或大幅上涨的极端情况。

2.2.2国内石油消费格局演变

国内石油消费结构近年已经发生了深刻变化，传统交通燃料占比逐步下降，化工原料占比持续上升。汽油消费受新能源汽车渗透率提升影响，增速已经从十年前的年均8%以上降至当前的1%以内，部分月份已经出现负增长，随着新能源汽车对燃油车的替代持续推进，汽油消费峰值已经逐步显现。柴油消费受工业生产、物流运输与工程建设影响，总体维持平稳波动，受国内产业结构升级影响，高耗能产业占比下降，柴油消费难以出现大幅增长。化工用油需求则随着国内炼化一体化产能的持续释放，保持年均3%-5%的增长速度，乙烯、丙烯等石化产品需求的增长，拉动了原油加工量的增长，成为国内石油需求增长的核心动力。沥青需求受基建投资规模影响，总体维持稳定，房地产开发投资下降带来的沥青需求减少，被基建投资增长抵消，整体波动幅度较小。国内石油消费增量已经完全来自化工领域，交通燃料领域的消费增量已经趋近于零，这一结构变化也影响了国内炼厂的投资方向，越来越多的新建产能偏向化工型炼厂，单纯生产成品油的炼厂产能逐步出清。这一趋势仍将延续，国内石油消费结构的转型仍将持续，对原油品种的需求也会发生变化，轻质原油的需求占比将进一步提升。

核心洞察与提示

1. 国内石油增储上产成效显著，十四五新增探明石油储量增长43%，供给稳定性持续提升
2. 原油进口多元化布局落地，中东进口占比降至42.3%，供应抗风险能力明显增强
3. 成品油价格调控机制成熟，有效平抑国际油价波动，国内市场运行韧性凸显

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