中国报告大厅网讯，国内客车市场分析显示，作为商用车领域面向公共出行与团体客运的核心板块，近年受新能源转型与出口拉动，整体呈现结构分化、稳中有升的发展态势。客车行业位于汽车产业链中游整车制造环节，上游依托钢材、三电系统、零部件供应商，下游对接公交公司、客运企业、旅游集团等终端客户，产品覆盖公交、校车、卧铺客车等多个细分品类，行业发展与政策导向、出行需求变化高度绑定。

一、国内客车市场供需格局

1.1 国内新能源客车市场表现

1.1.1 近年销量增长趋势

新能源转型是国内客车市场的核心驱动逻辑，双碳目标下各地公共交通领域的电动化替换持续推进，中汽协公布的分时段数据覆盖多个核心统计区间，反映行业增长的整体趋势。国内客车市场的增长主要由新能源细分领域拉动，传统燃油客车需求持续收缩，新增需求基本集中在新能源领域，尤其是6米以上的大中型客车，多用于城市公交、城际客运与团体出行，是新能源补贴与替换需求的核心承接对象。受地方政府财政预算与采购周期影响，新能源客车的销量存在一定的年度波动，但整体增长的趋势明确。结构分化的背景下，新能源板块对行业整体增长的贡献度持续提升。

整体客车市场复合增速维持在13%，全部由新能源细分领域贡献，新能源细分领域的增速显著高于行业平均水平，结构分化趋势明确。2025年前11个月增速较2024年有所回落，不排除地方采购需求提前释放的影响，部分原定2025年的采购项目提前至2024年完成，一定程度上摊薄了2025年的增长水平，全年增速仍将维持在合理区间。

1.1.2 新能源细分产品结构

细分产品结构中，公交客车占新能源客车总销量的比例超过六成，是当前新能源市场的核心细分品类，其次是团体旅游客车、校车、城际客运客车，卧铺客车占比不足2%。新能源转型速度最快的是公交领域，核心驱动因素来自政策补贴支持、燃油公交排放标准升级压力，以及城市公共服务电动化的硬性要求，存量替换需求持续释放。校车领域近年受出生人口总量变化影响，新增需求增长相对平稳，新能源渗透率逐步提升，部分地区已经要求新增校车必须采用新能源动力，未来需求增长的确定性较强。卧铺客车主要用于长途道路客运，受高铁网络普及、私家车出行增长的双重冲击，整体需求持续下滑，市场规模逐年收缩，新能源渗透率处于行业较低水平。不同细分领域的需求特征差异较大，头部企业纷纷调整产品布局，优先聚焦新能源公交和旅游客车领域，逐步压缩传统燃油卧铺客车的产能。

1.2 国内客车政策支持方向

1.2.1 新能源公交补贴政策框架

早期新能源客车的补贴政策主要聚焦购车端，随着行业渗透率提升，补贴逐步退坡，当前补贴方向转向存量更新和后市场服务环节，适配新能源客车保有量增长后的市场需求变化。2025年国内针对新能源公交车出台专项更新补贴政策，明确了不同环节的补贴额度，直接降低公交运营企业的更新成本，进而拉动整车市场需求。公交公司作为新能源客车的核心采购方，普遍面临较大的动力电池更换成本压力，当前运营超过8年的新能源公交陆续进入电池更换周期，动力电池成本占新能源客车总成本的40%以上，大容量动力电池的单台更换成本可达数十万元，对于中小规模的公交企业而言，这笔开支形成了较大的资金压力。专项补贴政策的推出，直接缓解了企业的成本压力，刺激了存量更新需求的释放。2025年新能源公交车更新补贴标准为每辆8万元，动力电池更换补贴为每辆4.2万元，补贴资金由中央财政和地方财政按比例分担，部分运力规模较大的城市，年度补贴总额可达数亿元，能够覆盖当地超过三成的更新需求。

政策推出后，各地公交企业纷纷调整更新计划，原本计划延后的更新项目提前启动，直接拉动了2025年新能源客车的订单增长，部分主机厂针对补贴政策调整了生产排期，优先保障公交客车的订单交付，上半年行业产能利用率较2024年同期提升超过5个百分点。不排除部分地区存在骗补风险，监管部门已经出台了相应的审核机制，要求补贴资金直接拨付给企业，并且要求车辆投入运营满一定年限后方可申领补贴，整体风险处于可控范围。

1.2.2 补贴政策的市场传导效应

更新补贴政策推出后，国内新能源客车的需求结构发生明显变化，此前新能源客车的需求主要来自新增运力投放，当前存量更新需求占比已经超过70%，成为市场需求的核心来源。这一变化也改变了行业的需求波动特征，新增运力需求受地方城市扩张速度影响，波动幅度较大，而存量更新需求存在稳定的周期，一般新能源公交的使用周期为8-10年，每年更新需求规模相对稳定，能够对冲新增需求波动带来的影响，有助于行业维持平稳发展。动力电池更换补贴的推出，也带动了客车后市场的发展，部分主机厂开始布局电池更换、回收、梯次利用业务，延伸了产业链的盈利空间，对于整车销售也形成了正向支撑，用户在购买新车时能够获得更完善的全生命周期售后保障，购车意愿有所提升。当前补贴政策的覆盖范围仅针对公交客车，校车、旅游客车等其他细分领域尚未纳入补贴范围，不同细分领域的需求增长仍然存在较大差异，这一政策导向也进一步强化了公交客车在新能源客车市场的核心地位。

二、头部企业经营与出口发展态势

2.1 中通客车核心经营表现

2.1.1 核心盈利指标分析

中通客车是国内客车行业较早布局海外市场的头部企业，近年持续调整业务结构，逐步加大海外市场拓展力度，国内市场受行业竞争加剧影响，营收规模存在一定波动。2023年的核心财务数据能够反映企业在行业转型期的经营状态，盈利指标能够直观体现企业的经营质量。国内客车行业竞争激烈，整体盈利水平偏低，头部企业的净利率普遍维持在较低个位数，中通客车的盈利表现符合行业整体特征。

2023年中通客车营收和净利润均出现下滑，主要受国内客车市场需求波动、原材料价格波动以及国内市场竞争加剧影响，盈利水平维持在行业平均区间，21.6%的毛利率高于多数中小客车企业，体现了头部企业的规模成本优势。资产负债率处于行业合理区间，并未出现明显的偿债风险，整体经营风格偏稳健。

2.1.2 资产结构与业务结构特征

客车行业属于轻固定资产、重营运资金的行业，下游客户多为公交公司、客运企业，付款周期较长，普遍存在一定的账期，因此应收款项在总资产中的占比普遍较高。中通客车的资产结构符合行业整体特征，流动资产占总资产的比例超过七成，体现了企业较强的流动性应对能力，能够应对需求波动带来的资金压力。近年中通客车持续加大海外市场拓展力度，海外业务占比持续提升，2025年上半年海外业务营收占比已经达到70%，成为企业营收的核心来源。

应收票据及应收账款占流动资产的比例超过一半，符合客车行业的运营特征，下游客户多为地方国有企业，信用资质整体较高，坏账风险相对可控，但较高的应收账款占比也一定程度上占用了企业的营运资金，拉低了整体资产周转效率。现金储备规模接近短期借款的四倍，短期偿债能力充足，能够应对行业需求波动带来的流动性压力。

2.2 客车出口市场增长特征

2.2.1 出口增长的核心驱动逻辑

国内客车市场需求相对饱和，头部企业纷纷加大海外市场拓展力度，凭借产品性价比优势，中国客车在东南亚、中东、拉美等区域市场的认可度持续提升，出口规模快速增长。中通客车作为出口布局较早的头部企业，海外销量的增长能够反映中国客车出口的整体增长趋势，从2021年到2024年，海外销量从1707辆增长至6220辆，三年间销量增长超过2.6倍，增速与行业整体水平基本持平，2021年至2024年中国客车出口量年均增速达到53.9%，出口规模实现翻倍增长。出口市场的竞争环境和国内市场不同，中国客车的新能源技术优势已经逐步显现，新能源客车出口增速显著高于传统燃油客车，部分欧洲国家也开始批量采购中国生产的新能源客车，中国产品的竞争力已经从价格优势转向技术+价格的双重优势。

中国客车出口的快速增长，本质上是中国新能源汽车产业链优势的向外延伸，国内完善的三电系统配套体系，使得中国新能源客车的生产成本显著低于海外竞争对手，相较于欧洲本土生产的新能源客车，中国产品的价格低30%以上，同时技术水平能够满足国际标准，对于多数发展中经济体而言，中国产品的吸引力十分突出。头部企业纷纷针对不同区域市场调整产品配置，针对东南亚市场推出适应高温高湿环境的车型，针对中东市场推出更高功率的空调系统，产品适配性不断提升，进一步拉动了出口增长。

2.2.2 出口市场的区域分布与风险

当前中国客车出口的核心市场集中在东南亚、中东、拉美等发展中经济体，这些区域的公共交通基础设施建设处于升级阶段，对大中型客车的需求较大，同时对价格较为敏感，中国客车的性价比优势能够得到充分发挥，合计占中国客车出口总量的比例超过七成。近年欧洲、澳洲等发达经济体对中国新能源客车的需求也在逐步增长，中国新能源客车的技术水平已经达到国际领先水平，能够满足发达经济体的排放标准和安全要求，部分核心城市已经批量采购中国新能源客车用于城市公交运营，出口市场的结构逐步多元化。出口市场也面临一定的不确定性，地缘政治冲突、关税壁垒、汇率波动都会对出口企业的盈利产生影响，部分头部企业已经开始通过在海外建立组装工厂的方式规避关税壁垒，降低运营风险，这一布局模式的长期效果仍有待观察。不同区域市场的准入标准存在较大差异，部分发达经济体的认证周期较长，前期投入成本较高，对于中小企业而言，出口门槛仍然较高，出口市场的集中度逐步提升，头部企业的优势不断放大。

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1. 新能源替代拉动行业增长，2022-2024行业销量CAGR达13%
2. 出口成为头部企业核心增长极，2021-2024出口年均增速达53.9%
3. 存量更新成为需求主力，新能源公交单车更新补贴达8万元