中国报告大厅网讯，（2025年5月25日）

  本周A股市场呈现整体调整态势，三大指数小幅收跌，但部分板块逆势走强，结构性行情显著。在宏观经济数据波动与外围市场扰动的双重背景下，医药、贵金属等避险及政策受益领域成为资金关注焦点，而主力资金流向则进一步揭示了当前市场的热点切换逻辑。

  一、医药板块强势崛起 双特异性抗体研发合作引关注

  本周A股医药生物行业表现亮眼，三生国健以周涨幅99.96%领涨全市场，海辰药业（51.55%）、永安药业（45.32%）等个股同样涨幅居前。这一轮行情的核心驱动力来自两个关键因素：一是某跨国药企与国内头部生物制药企业达成的重磅合作协议，涉及PD-1/VEGF双特异性抗体药物SSGJ-707的全球开发权，协议总金额达60.5亿美元，其中首付款高达12.5亿美元；二是医保政策改革预期升温，丙类医保目录年内落地的可能性推动行业支付体系优化进程。双重利好刺激下，创新药、生物制药赛道成为资金避风港。

  二、贵金属概念爆发 地缘冲突与美债风险推升黄金属性

  在宏观经济层面，本周黄金概念股莱绅通灵以43.66%的周涨幅位居板块前列，现货黄金价格突破3350美元/盎司关口。这一趋势背后是多重因素共振的结果：美国一季度GDP意外录得负增长（-1.7%），叠加穆迪下调美债信用评级至Aa1，市场对债务违约风险的担忧持续升温；同时地缘冲突加剧引发全球避险情绪抬头，黄金作为传统避险资产受到资金追捧。贵金属板块在双重逻辑支撑下走出独立行情。

  三、主力资金流向分化 资源与制造赛道呈现冷热切换

  从资金动态看，本周汽车行业成为主力净流入最集中领域：赛力斯（+12.8亿元）、江淮汽车（+10.7亿元）获大幅加仓，反映出市场对新能源车政策预期的乐观情绪。反观金融板块则遭遇显著抛压，东方财富单周净流出超14亿元；军工股如成飞集成、中航成飞也出现资金撤离迹象，侧面印证了投资者在不确定性环境下的防御策略选择。

  总结与展望：结构性机会主导短期市场

  综合来看，本周A股呈现典型的防御性行情特征：医药板块凭借政策红利和国际合作突破获得超额收益；贵金属则受益于全球经济风险释放的避险需求；而主力资金在制造业赛道的布局调整也暗示着投资者对长期增长逻辑的关注。随着丙类医保目录细则落地、美联储货币政策路径明朗化，预计市场将在波动中继续挖掘具备业绩确定性和政策支撑的方向。