中国报告大厅网讯，2025年5月23日

  当前国际原油价格延续震荡走弱态势，欧佩克+加速增产预期叠加中东局势升温构成核心矛盾。尽管美国经济数据释放积极信号短暂提振风险偏好，但投资者对供应端变化的敏感度持续提升。WTI与布伦特主力合约本周累计跌幅均超1%，反映市场在供需平衡修复与地缘不确定性间反复权衡。

  一、欧佩克+增产计划加剧短期承压

  据消息来源透露，欧佩克+正在考虑于6月会议中将7月产量目标上调41.1万桶/日。若该方案落地，这将是连续第三个月超预期增产，进一步削弱当前市场供需紧平衡状态。周四数据显示，WTI原油收报61.2美元/桶，较前一日下跌0.37美元；布伦特原油同步回落至64.44美元/桶，跌幅达0.72%。交易商认为，若沙特主导的增产节奏持续加速，油价可能再度探向近期波动区间的下沿。

  二、宏观经济与地缘局势交织加剧价格波动

  美国最新公布的经济指标普遍好于预期，10年期国债收益率回升至109.97点，道琼斯指数收平于41859.09点。尽管宏观环境暂时缓解了衰退担忧，但中东局势的突变仍为市场增添不确定性。伊朗核协议第五轮谈判将于今日在罗马重启，以色列威胁打击伊朗核设施引发连锁反应。分析指出，若美伊未能达成共识，地缘溢价可能重新推高油价波动率。

  三、库存变动与供需结构变化影响市场预期

  新加坡燃料油市场呈现分化特征：低硫船用燃油（VLSFO）现货溢价回落至每吨11美元以下，裂解价差维持在12美元/桶附近；而高硫燃料油（HSFO）受益于炼厂检修季支撑，保持较强价格韧性。数据显示，截至5月21日当周，新加坡柴油与航煤库存升破千万桶大关至1029.5万桶，尽管净出口环比增长59%，但进口量激增导致整体库存四连涨。分析师指出，印度6月份计划增加对东苏伊士市场的柴油供应，可能进一步加剧区域供需博弈。

  总结：

  油价当前处于多重矛盾交织的临界点，欧佩克+政策走向与地缘政治风险构成主要变量。短期看，若增产预期持续强化叠加中东局势缓和，价格或测试60美元下方支撑；反之若核谈判破裂引发供应中断担忧，则可能触发快速反弹。投资者需密切关注6月初的欧佩克会议及伊朗谈判进展，在高波动环境中加强仓位管理，防范市场情绪剧烈切换带来的风险。