中国报告大厅网讯,2025年6月4日,中国人民银行通过公开市场操作继续调节市场资金面,当日开展7天期逆回购操作并引发资金利率波动。在月初流动性需求变化的背景下,央行操作与市场反应成为关注焦点,其对后续货币政策走向具有重要参考意义。
中国报告大厅发布的《2025-2030年中国银行行业竞争格局及投资规划深度研究分析报告》指出,中国人民银行于6月4日以固定利率和数量招标方式实施了2149亿元7天期逆回购操作,中标利率维持在1.40%。值得注意的是,当日有2155亿元逆回购到期,因此公开市场实现净回笼6亿元。这一操作表明央行在月初阶段对短期流动性的精准调控意图,既避免过度投放引发资金淤积,又确保银行体系流动性合理充裕。
受月末财政支出释放和跨月压力缓解的影响,银行间市场资金利率显著回落。数据显示:
这一变化印证了跨月后市场流动性压力的缓解,同时也为后续货币政策操作提供了空间。
从未来一周看,银行体系将面临逆回购到期带来的回笼压力,但利好因素同样显著。
利好方面包括:
1. 财政支出支撑:5月末的财政资金投放通常在月初形成补充效应;
2. 政府债缴款规模下降:6月首周政府债券净融资需求预计低于千亿元,对流动性的消耗减弱。
潜在压力点则来自逆回购到期量集中释放——若央行不加大操作力度,或导致短期资金缺口扩大。市场分析指出,央行可能通过灵活调整公开市场投放规模来平滑波动,例如适度增加逆回购操作频率或金额,以维持DR007等关键指标围绕政策利率平稳运行。
总结
2025年6月4日的央行逆回购操作及资金面表现显示,货币政策正通过精细化调控平衡短期流动性需求与长期政策目标。尽管跨月扰动已退潮,但逆回购到期形成的回笼压力仍需关注。展望后续市场,预计央行将继续以“精准滴灌”方式维护银行体系稳定,同时兼顾防风险与稳增长的双重诉求。资金利率中枢或在月初阶段进一步回落至1.4%-1.5%区间,为实体经济修复提供适宜环境。
中信证券研报称,上周受益于沪深300指数调整催化,部分中小行成交额明显放大,市场表现乐观;但从资金面情绪看,预计下周资金面存在边际走弱迹象。展望来看,由于险资、公募等机构投资者的长线配置需求仍有空间,资金面的波动或仅影响短期股价,2-3季度银行股绝对价值仍将延续。
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