中国报告大厅网讯，（2025年5月29日）

  当前全球农产品期货市场呈现结构性分化特征，蛋白粕类受美豆种植进度与供需预期推动延续震荡，油脂板块在出口政策调整中波动加剧，而生猪、鸡蛋等养殖链则面临阶段性供应压力。国内端午节前备货需求释放叠加外部天气扰动，进一步放大了品种间的价格弹性。

  一、蛋白粕：供应压力延后与需求支撑并存

  周三CBOT大豆期货因美豆种植进度快于五年均值而下跌， USDA作物报告显示种植率为76%，略低于市场预期的78%。阿根廷交易所提示未来干燥寒冷天气将加速南美收割进程，或间接缓解全球供应紧张局面。国内两粕价格延续分化走势，菜粕受库存下降推动一度触及一个月高位，豆粕则因累库不及预期维持偏强震荡。端午备货需求逐步兑现背景下，资金情绪趋于谨慎，预计豆粕6月中旬将迎来集中到港压力，颗粒粕库存料持续回落。

  二、油脂：出口政策调整与高库存博弈主导行情

  BMD棕榈油连续四日上涨，印尼将6月毛棕榈油参考价下调至856.38美元/吨，关税降幅达22美元/吨，刺激出口竞争力回升。国内棕榈油期价跟涨，但豆油在220万吨周压榨量下累库预期增强，菜籽油则因进口洗船消息支撑维持偏强格局。欧盟本年度棕榈油进口同比减少19%的数据显示出替代效应持续发酵，叠加节前资金离场操作，油脂板块整体呈现区间震荡特征。

  三、生猪：供需博弈延续 现货持稳期货承压

  主力合约LH2509收跌并贴水现货约400元/吨，技术面受13500元关口支撑。山东地区外三元标猪均价维持在15.73元/公斤，规模场与散户报价区间分化显著。市场预期6月出栏量环比增长叠加消费淡季压力，期货价格提前反映悲观预期。行业数据显示当前母猪存栏去化速度未达平衡水平，若端午前后需求提振不足，现货跌破成本线可能引发进一步产能调整。

  四、鸡蛋：供给扩张压制价格 梅雨季扰动隐现

  JD2507合约经历连续下跌后窄幅震荡，全国均价稳定在3元/斤关口。产区中黑山褐壳蛋报2.7元/斤，销区广州市场维持3.3元/斤高位。历史补栏数据显示8月前开产蛋鸡将逐步增加，叠加气象预报显示今年梅雨季持续时间延长、降雨量增大，仓储与运输成本可能抬升短期价格波动率。期货合约间价差结构暗示远期供给压力更甚，需关注饲料成本变化对养殖端淘汰节奏的影响。

  五、玉米：多空分歧加剧 技术方向选择在即

  C2507合约连续五个交易日收于十字星形态，反映市场对新粮上市前的供需博弈存在较大分歧。东北贸易商惜售心态与华北到货量增加形成拉锯，山东深加工企业报价下调6-10元/吨。港口库存消化叠加小麦替代优势持续，下游采购转向新季小麦压制现货上行动能。技术面显示期价受20日均线压制明显，若有效跌破近期震荡区间下沿，可能开启新一轮下跌行情。

  总结：

  当前农产品市场呈现供需动态平衡下的结构性分化特征，蛋白粕与油脂板块在出口政策、库存周期中交替主导价格方向；养殖链则面临产能去化节奏与消费复苏速度的双重考验；玉米短期受替代品压制但中期存在政策调控预期。随着6月初USDA报告及国内端午节后需求验证窗口临近，市场波动率料进一步放大，建议投资者关注关键数据发布时点并控制仓位风险。

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