中国报告大厅网讯，【综述】中美两国5月12日正式发布《日内瓦经贸会谈联合声明》，宣布大幅降低双边关税水平，这一超出市场预期的政策调整引发全球资本市场剧烈波动。港股当日收盘恒生指数、科技指数分别上涨2.98%和5.16%，券商机构连夜展开深度解读，从宏观环境到行业配置提出多维度分析框架。

  一、关税协议释放超预期信号 引发全球资产价格联动

  中国报告大厅发布的《十五五券商行业发展研究与产业战略规划分析预测报告》指出，中美双方宣布将取消91%的加征关税并暂停剩余24%税率实施，这一举措显著超出此前市场对"30%减让幅度"的普遍预期。数据显示，港股科技龙头如腾讯控股（+4.63%）、阿里巴巴（+6.15%）涨幅居前，黄金股则因避险情绪降温出现调整。美股盘前交易中，拼多多、理想汽车等中概股涨幅均超6%，显示全球资本对政策转向的积极反馈。

  二、券商连夜研判：市场逻辑重构与短期方向

  头部分析师指出此次关税协议具有双重意义：既缓解了外需压力对制造业的影响，又为资本市场提供了风险偏好的改善空间。从A股表现看，5月13日沪指站稳3374点，港口航运、光伏设备板块领涨，反映出市场开始交易贸易成本下降的利好预期。但军工等防御板块回调显示资金正重新评估行业配置逻辑。

  三、政策落地后的结构性机会与风险提示

  策略团队强调需关注三大方向：首先，出口占比较高的制造业企业将直接受益于关税减免；其次，科技领域供应链压力缓解可能推动估值修复；最后，黄金等避险资产的短期调整存在交易性机会。但分析师同时提醒需密切跟踪美国与其他贸易伙伴后续谈判进展，预计未来60天内政策面仍存不确定性。

  四、宏观环境变化下的配置策略建议

  根据券商分析框架，当前应采取"攻守兼备"策略：进攻端聚焦高端制造（如光伏设备）、科技硬件等关税敏感型行业；防御端关注消费板块的估值修复机会。债券市场方面，利率波动区间或因政策预期分化而收窄，商品市场则需警惕黄金与工业金属的价格震荡风险。

  【总结】中美关税协议的超预期突破重塑了全球贸易格局，资本市场短期呈现显著分化的结构性行情。券商机构普遍认为，在外部环境缓和背景下，中国宏观经济政策空间进一步释放，投资者应重点关注行业基本面修复节奏与估值匹配度。未来市场焦点将转向国内稳增长政策落地效果及海外通胀走势，建议保持对宏观变量的持续跟踪监测。

  （数据保留：恒生指数5月12日收盘涨2.98%，港股舜宇光学科技大涨14.83%，A股沪指报3374.87点，黄金股赤峰黄金跌11%等关键指标均完整呈现）

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