中国报告大厅网讯，近年来，融资融券业务作为券商的重要创收来源，正面临前所未有的挑战。在行业价格战愈演愈烈的背景下，融资利率持续走低，导致利息收入普遍承压。2024年券商年报显示，尽管融资融券业务规模持续扩张，但收入下滑已成为普遍现象。头部券商因市场份额较大，受价格战冲击尤为显著，而部分中小券商则凭借互联网流量优势或区域布局实现逆势增长。面对盈利压力，券商正从“规模扩张”转向“质量深耕”，科技赋能、精细化运营和风险管理成为行业转型的核心方向。

  一、价格战加剧，利息收入普遍承压

  中国报告大厅发布的《十五五券商行业发展研究与产业战略规划分析预测报告》指出，2024年，融资融券利息收入普遍下滑成为行业主基调。在激烈的价格战下，融资利率持续走低，针对优质客户的融资利率甚至降至4%以下。数据显示，在四十多家上市券商中，42家券商的利息收入同比下降，降幅主要集中在5%至20%之间。头部券商受冲击尤为明显，其中多家券商的利息收入降幅超过10%。相比之下，部分中小券商凭借互联网平台流量优势或区域布局实现逆势增长，例如一家券商依托互联网平台实现利息收入增长5.89%，另一家券商则以48.01%的融出资金增速支撑了11.71%的收入提升。这一分化格局表明，单纯依赖规模扩张已难以对冲费率下行压力，“以价换量”策略的局限性日益显现。

  二、规模扩张与收入下滑的矛盾凸显

  尽管融资融券业务规模显著增长，但收入下滑的趋势并未改变。数据显示，46家券商的融出资金规模平均增幅达16.22%，其中部分中小券商通过扩张策略实现规模跃升，例如一家券商的融出资金增长48.01%。然而，规模的扩张并未转化为收入的提升。以一家头部券商为例，其融出资金增长16.49%，但利息收入却下降14.41%。这种“量增价减”的现象充分印证了价格战的局限性——单纯依赖规模扩张难以弥补费率下行带来的收入缺口。行业当前面临两大核心矛盾：一是价格战导致利润率持续收窄，2024年平均利息收入同比下降6.77%；二是规模扩张与风险控制的平衡难题，融出资金平均增幅达16.22%，但风险管理能力是否同步提升仍有待考量。

  三、科技赋能与精细化运营成转型关键

  面对行业费率下行和竞争加剧的背景，券商纷纷调整战略，从“规模扩张”向“质量深耕”转型。多家券商将数字化转型视为突围关键，通过科技赋能提升客户体验和运营效率。例如，一家券商提出构建“全方位融资客户服务体系”，借助科技优化展业工具，两融规模增幅跑赢市场20%。另一家券商则通过流程数字化改造，融资余额增幅超市场平均水平22%。此外，精细化运营也成为行业共识，多家券商针对客户需求分化，推出分级服务体系或分类分层服务框架，聚焦高净值客户的开发与留存。例如，一家券商通过“零售+机构”双轮驱动提升信用业务规模及市占率，另一家券商则收缩高风险业务，转向以证券交易为核心的高净值客群。

  四、风险管理与综合服务能力提升

  在行业转型过程中，强化风险管理能力成为券商关注的核心要点。多家券商将科技深度融入风控环节，构建全周期风险监测体系，提升风险管理的精准性和实时性。例如，一家券商计划打造智能风控场景，运用大数据和人工智能精进风险实时监测预警机制。另一家券商则细化两融业务风险控制系统功能，提升客户个性化管理的智能化水平。此外，头部券商加速向综合服务商转型，通过联动全业务链和丰富服务内容，提升综合服务能力。例如，一家券商以“客户中心导向”联动全业务链，市场份额升至5.56%。中小券商则探索垂直领域突围，通过差异化场景和投顾品牌建设吸引长线资金。

  总结

  融资融券业务作为券商的重要创收来源，正面临规模扩张与收入下滑的双重挑战。在价格战加剧的背景下，利息收入普遍承压，行业分化格局凸显。面对盈利压力，券商正从“规模扩张”转向“质量深耕”，科技赋能、精细化运营和风险管理成为转型的核心方向。未来，券商需在规模扩张与风险控制之间找到平衡，通过科技驱动和差异化竞争重塑行业格局，实现可持续发展。

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