中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国医美行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，中国医美行业正经历从本土深耕到全球化布局的关键转折期。作为国内透明质酸领域领军企业，市值超600亿元的爱美客近日宣布启动上市以来首个跨国收购计划，拟以14亿元人民币收购韩国REGEN公司85%股权。这一战略举措不仅标志着其国际化进程迈出实质性步伐，更折射出医美行业通过技术并购实现产品矩阵升级的发展趋势。

  一、跨境并购开启全球化新篇章

  3月10日晚间披露的公告显示，爱美客通过全资子公司与合作方共同成立国际平台公司，拟以约1900万美元收购韩国REGEN Biotech 85%股权。标的公司是韩国首家取得聚乳酸类皮肤填充剂注册证的企业，其核心产品AestheFill（中文名艾塑菲）已于2024年获中国药监局批准上市。此次交易被视为爱美客"出海战略"的重要支点，旨在通过整合国际技术资源强化在医美注射领域的竞争优势。

  二、标的公司技术优势与市场表现并存

  REGEN的核心竞争力体现在其聚乳酸（PDLLA）微球填充剂技术上，该类产品兼具即时塑形与刺激胶原再生的双重功能。目前其产品已覆盖全球58个主要医美市场，在韩国本土占据显著市场份额。财务数据显示，2023年公司实现营收约8198.54万元，净利润达5015.14万元；尽管受市场环境影响2024年上半年营收略有下滑至4099万元，但其技术储备仍为行业稀缺资源。

  三、竞争格局重塑与合作潜力待释放

  值得注意的是，REGEN的明星产品艾塑菲在中国市场已由另一企业代理销售。此次股权收购将直接改变现有合作关系，既可能引发渠道利益调整，也为爱美客带来技术消化整合的新挑战。分析人士指出，通过掌握聚乳酸类填充剂的核心专利，公司有望形成透明质酸与胶原蛋白刺激双技术平台的协同效应，在抗衰医美赛道构建更强大的竞争壁垒。

  四、财务数据透视战略价值空间

  从资本运作角度看，此次交易估值对应标的公司2023年净利润约14倍PE，显著低于A股同类医美企业平均市盈率。而爱美客自身业绩表现稳健，2024年前三季度营收维持在合理区间。市场反应迅速体现战略信心，消息公布次日公司股价跳涨14.84%，市值突破607亿元，反映出资本市场对其资源整合能力的认可。

  战略布局背后的行业启示

  此次跨境并购不仅为爱美客打开国际市场增量空间，更折射出中国医美企业从产品跟随到技术主导的转型路径。通过整合全球研发资源、重构产业链布局，头部企业在保持本土优势的同时，正加速构建覆盖技术研发生产制造市场网络的全球化商业生态。随着REGEN技术的深度协同，未来双方在抗衰类医美产品的创新迭代或将重新定义行业竞争格局，为中国企业参与国际标准制定奠定基础。

  （注：文中所有财务数据均来自公司公开披露信息，未进行额外加工处理）

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