煤电行业供需分析报告的主要分析要点是:
1)煤电行业产能/产量分析。是指统计分析生产者在某一特定时期内,可生产出的商品总量以及已生产出的商品总量;同时分析这一时期内煤电行业产能/产量结构(区域结构、企业结构等)。
2)煤电行业进出口分析。是指统计分析同上时期内煤电行业进出口量、进出口结构、以及进出口价格走势分析。
3)煤电行业库存及自用量等分析。
4)煤电行业供给分析。市场供给量不等于生产量,因为生产量中有一部分用于生产者自己消费,作为贮备或出口,而供给量中的一部分可以是进口商品或动用贮备商品。
5)煤电行业需求分析。是指统计分析上述时期内下游市场对煤电行业商品的需求总量分析;同时分析这一时期内下游行业需求规模、需求结构以及需求总量的区域结构等。
6)煤电行业供给影响因素分析。包括价格因素、替代品因素、生产技术、政府政策以及下游行业发展等。
7)煤电行业需求影响因素分析。包括可支配收入改变、个人喜好的改变、借贷及其成本、替代品和互补品的价格转变、人口数量和结构、对将来的预期、教育程度的改变等。
煤电行业供需分析报告是基于经济学中有关供需关系理论为基础的分析成果。煤电行业市场供给是指生产者在某一特定时期内,在每一价格水平上愿意并且能够提供的一定数量的商品或劳务;煤电行业市场需求指的是下游有能力购买,并愿意购买某个具体商品的欲望,显示的是其它因素不变的情况下,随着价格升降,某个体在每段时间内所愿意买的某商品的数量。
国盛证券研报称,钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期。根据 Wind 数据,2024年 1-10 月国内火电投资完成额为 1008 亿元,同比增长 28.2%,核电投资完成额 997 亿元,同比增长 48.8%,在当前能源自主可控,加快规划建设新型能源体系的背景下,煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益;另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期。
中信建投表示,绿氢新增需求主线,24/25年装机有望高增---7月新增燃机掺氨实现低碳化转型带来的绿氢需求,基于当前政策明确指引的绿氢需求主线自下而上测算:24/25年国内绿氢需求将保持70%高增速。2)绿醇仍是24/25年拉动电解槽出货的主要动力---24/25年绿醇有望拉动绿氢需求约14-15万吨,对应电解槽2-3GW,占比电解槽出货60-70%,建议关注绿醇产业链下电解槽+气化炉双环节受益标的;3)电解槽出海表现强劲,有望成为量利双增主线---2024年1-7月以来国内需求疲软下电解槽出海表现强劲,出海订单同比+22pct,后续核心地区出海有望对当前国内电解槽毛利率实现向上修复,建议关注电解槽出海产业链受益标的。
国泰君安发布研报称,国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》。我国煤电低碳化已取得初步成就,本次行动方案减排幅度较大,加速煤电机组进一步低碳改造。1)煤电改建有望带动配套辅机设备更新。2)碳排放监测有望加速完善。3)煤电机组锅炉主机改造为降碳核心。
中信证券研报指出,随着政府对于电价管制有所放松,“煤+电”部门的整体净资产收益率已经超过市场平均回报,依托上游资源端通过煤电一体化模式向下游发电环节延伸已经具备经济可行性;建设新型电力系统仍需煤电装机适度增长,传统电力行业参与意愿下降,而有煤企业参与火电新项目释放或存量整合的力度明显上升,煤电一体化已经从防风险手段演化为企业成长手段;煤电一体化模式优势的塑造,短期取决于煤炭资源禀赋、需求前景等,远期前景取决于电力市场改革的持续推进。