基建行业供需分析报告的主要分析要点是:
1)基建行业产能/产量分析。是指统计分析生产者在某一特定时期内,可生产出的商品总量以及已生产出的商品总量;同时分析这一时期内基建行业产能/产量结构(区域结构、企业结构等)。
2)基建行业进出口分析。是指统计分析同上时期内基建行业进出口量、进出口结构、以及进出口价格走势分析。
3)基建行业库存及自用量等分析。
4)基建行业供给分析。市场供给量不等于生产量,因为生产量中有一部分用于生产者自己消费,作为贮备或出口,而供给量中的一部分可以是进口商品或动用贮备商品。
5)基建行业需求分析。是指统计分析上述时期内下游市场对基建行业商品的需求总量分析;同时分析这一时期内下游行业需求规模、需求结构以及需求总量的区域结构等。
6)基建行业供给影响因素分析。包括价格因素、替代品因素、生产技术、政府政策以及下游行业发展等。
7)基建行业需求影响因素分析。包括可支配收入改变、个人喜好的改变、借贷及其成本、替代品和互补品的价格转变、人口数量和结构、对将来的预期、教育程度的改变等。
基建行业供需分析报告是基于经济学中有关供需关系理论为基础的分析成果。基建行业市场供给是指生产者在某一特定时期内,在每一价格水平上愿意并且能够提供的一定数量的商品或劳务;基建行业市场需求指的是下游有能力购买,并愿意购买某个具体商品的欲望,显示的是其它因素不变的情况下,随着价格升降,某个体在每段时间内所愿意买的某商品的数量。
中信证券研报表示,需求决定供给是商业世界重要规律,AI大模型与以往截然不同的需求带来产业链变革机遇。使用OCS构建大型算力集群,在高带宽、低延迟、低成本方面都胜过传统IB、RoCE技术,该技术路线长期来看有望成为AI基建的主流,从而带动光通信全产业链变革。整机环节建议关注OCS整机厂商、代工厂商、OTN整机厂商;核心器件环节建议关注光学MEMS代工厂、LCoS生产商;光学零部件领域建议关注光环行器、微环调制器等市场。
大和发表研报指,长江基建集团上半年股东应占溢利43.48亿港元,按年增长1%,中期每股派息0.73港元,按年增加1港仙;公司确认已完成出售英国Rails资产,业绩表现及并购进展均符合本行预期。该行料下半年英国业务的盈利增长将略为放缓,并认为公司不太可能就出售UK Rails资产派息特别息。至于有传公司放弃收购参与英国国家电网公司LNG项目的竞标,该行表示会密切关注,目标价由59港元上调至63.5港元,重申“买入”评级。
中银国际研究报告指,对今年下半年港股市场展望持乐观态度,相信中国决策层拥有较丰富的增量政策储备工具,可有效应对中美博弈;预期下半年决策层将加力实施增量政策,充分释放政策效应。该行认为,发力点将聚焦在加强国内大循环,推进供给端改革和反内卷式恶性竞争,全方位扩大国内消费需求,大力推动科技创新和推动产业升级,持续巩固房地产市场稳定态势,持续稳定和活跃资本市场,着力防范化解金融风险、债务风险等。该行认为,目前港股市场估值水平仍具有吸引力,预测今年底恒指可达27500点,基于12.2倍2025年预测市盈率,较过去20年历史平均市盈率溢价5%左右。重点投资机会方面,建议重点关注供给端改革,反内卷式恶性竞争及大基建产业链等领域。中长期而言,建议关注以内需为主的消费龙头公司、低估值高息股、国产替代进程加速的自主品牌。
华泰证券研报表示,雅鲁藏布江下游(简称“雅下”)水电工程开工引发市场高度关注,基建股一方面由于受益需求提振获得直接利好,另一方面,低配置、低估值、化债、“反内卷”等此前市场阶段性忽视因素重回视野,实现利好共振,基建股迎来估值修复。两类企业有望受益:1)直接参与“雅下”重大工程项目的工程企业,如水电设计、工程,地基工程等相关企业;2)低估值、高股息的建筑龙头企业。
华泰证券发表研究报告指,长江基建集团是全球大型环球基建集团之一,投资于世界各地的能源、基建及公用事业相关业务,受管制资产贡献核心盈利,业务模式具有较强抗风险能力。此外,长江基建2024年重启并购,未来业务版图有望进一步拓展,该行认为其现金流充裕,历史每股股息逐年增长,2024年股息率4.5%。华泰证券首次覆盖长江基建,给予目标价64.73港元(基于2025预测市账率(PB)1.32倍),予以“买入”评级。该行预计,长江基建2025至2027年归母净利分别为83.4亿、86.6亿、89.7亿港元,对应2025年每股盈余(EPS)和每股净资产(BPS)分别为3.31港元、48.86港元。华泰证券参考历史3年PB均值0.96倍,考虑公司业务模式具有强抗风险能力,多个资产将于2025及2026年迎来回报率上调窗口期;长江基建重启收购或带来新增利润贡献;以及上市以来每股股息逐年增长。
华泰证券表示,据国家统计局,2025年1-3月基建(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)/地产/制造业投资累计同比+5.8%/-9.9%/+9.0%,较1-2月增速+0.2/-0.1/+0.1pct,基建、制造业投资提速,一季度专项债发行加快有望推动投资及实物量延续改善。4月美国公布“对等关税”等相关政策,短期外需存在不确定性的情况下内需投资及消费端有望进一步发力,推荐内需逆周期及供给端约束较强的品种。