乳制品行业供需分析报告的主要分析要点是:
1)乳制品行业产能/产量分析。是指统计分析生产者在某一特定时期内,可生产出的商品总量以及已生产出的商品总量;同时分析这一时期内乳制品行业产能/产量结构(区域结构、企业结构等)。
2)乳制品行业进出口分析。是指统计分析同上时期内乳制品行业进出口量、进出口结构、以及进出口价格走势分析。
3)乳制品行业库存及自用量等分析。
4)乳制品行业供给分析。市场供给量不等于生产量,因为生产量中有一部分用于生产者自己消费,作为贮备或出口,而供给量中的一部分可以是进口商品或动用贮备商品。
5)乳制品行业需求分析。是指统计分析上述时期内下游市场对乳制品行业商品的需求总量分析;同时分析这一时期内下游行业需求规模、需求结构以及需求总量的区域结构等。
6)乳制品行业供给影响因素分析。包括价格因素、替代品因素、生产技术、政府政策以及下游行业发展等。
7)乳制品行业需求影响因素分析。包括可支配收入改变、个人喜好的改变、借贷及其成本、替代品和互补品的价格转变、人口数量和结构、对将来的预期、教育程度的改变等。
乳制品行业供需分析报告是基于经济学中有关供需关系理论为基础的分析成果。乳制品行业市场供给是指生产者在某一特定时期内,在每一价格水平上愿意并且能够提供的一定数量的商品或劳务;乳制品行业市场需求指的是下游有能力购买,并愿意购买某个具体商品的欲望,显示的是其它因素不变的情况下,随着价格升降,某个体在每段时间内所愿意买的某商品的数量。
华泰证券研报表示,中国奶业周期正处于奶价低迷带动上游养殖业持续去产能、下游乳品企业渠道库存去化到位、静待终端需求复苏的基本面左侧,预计在原奶产量下降及乳制品终端需求温和改善的供需关系重塑下,行业有望2026年重回供需平衡,届时原奶价格上涨将对上游牧业企业的利润和股价形成直接催化;因乳品产业链市值大幅集中于下游乳制品企业,历史周期表明奶价温和上涨利于下游企业毛销差改善和利润率提升,目前两大龙头也默契进入提升利润诉求阶段。中长期看,华泰证券认为乳制品行业空间仍存,量增空间来源于渠道下沉+习惯改善+学生奶普及,价增空间来源于低温奶或可持续渗透。
中信建投发布研报称,奶价经过近4年的下行,已处于历史低位,牧业普遍深度亏损,现金流承压,行业去化意愿强。下半年,青贮季资金需求量大,且淘牛价格提升,信贷资质较弱的牧场将以牛换草加快去化;头部牧业积极调整牛群结构,提升牛犊留养标准,且2020年新增存栏将陆续进入自然淘汰期。行业去化相关有利因素在增加,该行看好下半年供需关系进一步缓和,奶价逐渐企稳,2026-2027年奶价上涨。奶价企稳回升带动牧业板块估值上移,关注下半年牧场存栏出清与下游需求变化,把握奶价企稳回升周期的乳品行业布局机会。