在市场风格演绎与北上资金大举买入的情况下，白色家电成为我国市场化程度较高的行业之一，格力、美的、海尔和小天鹅的营收分别为703亿、427亿、400亿和68亿，以下是白电行业投资分析。

　　白电行业分析指出，2019年是白电销量大年，空调销量增速创2010年以来新高，洗衣机增速创2011年以来新高。20179冰洗空三大白电销量突破33000万台，2013-2019年年均复合增长率为2.6%。

　　进入2020年，市场对白电销量较为悲观，预计2020年整体销量增长在0-5%之间，大幅低于2019年。白电行业投资分析指出，2020一季度空冰洗销量共计7319万台，同比增长6.9%;其中内销、出口分别达4347万、2972万台，同比增长11.2%、1.2%。

　　从市场集中度来看，2019年空调、冰箱和洗衣机CR3占分别为、和;线上市场大家电整体CR3为，其中海尔和美的份额占比领先，2019年销售份额分别为10%和8.7%，其余品牌占比均低于5%。一线品牌在传统的线下渠道优势十分明显，而二三线品牌则在线上具有一定先发优势，但随着一线品牌纷纷加大电商渠道的布局，线上市场集中度有逐步提高的趋势。

　　从PE、分红率和股息率来看，家电、采掘和银行三个指标均较优。统计了所有行业的PE、分红率和股息率，他们代表了长期投资的收益率。以行业前10为标准，同属于低 PE、高分红率和高股息率的行业为银行、家用电器和采掘。家电行业整体估值 23，部分行业龙头的估值比23还要低，在行业集中度持续提升以及产品结构向高端化升级的大趋势下，龙头增速较行业平均增速更高， 因此龙头的估值相对来说较行业更加存在上升的空间。

　　目前，格力电器、 青岛海尔、小天鹅A 业绩增速均基本稳定在20%左右，仅别2、3个年份增速为负。尤其是格力电器和青岛海尔仅在白电行业最困难的2015年增速为负，其他年份增速均较高。格力电器11个年份中有8个年份增速在 30%或以上，青岛海尔7个年份增速在20%或以上，经营十分稳健，而小天鹅A在12年以后经营开始逐步改善，盈利能力稳定上升，业绩增速保持在20%以上。而根据预期，除了小天鹅A19年PE较高外，格力电器19年14倍PE，青岛海尔15倍PE。几个白电一二线龙头的PEG均不到1，估值还有提升空间。

　　预计冰箱将以多门为代表的中高端市场将迅速增长。白电行业投资分析指出，随着新能效的实施，冰箱市场将拉开新一轮的能效升级大战，变频冰箱将得益于新能效的实施得到快速发展。

　　预计洗衣机市场滚筒洗衣机的份额将进一步提升，8公斤以上的大容量洗衣机将成为最核心的市场，变频功能在滚筒市场将逐步普及。空调市场以APF一级为代表的高能效变频空调零售额份额超过30%，随着变频功能价格的下探，变频空调的渗透率将进一步提升。

　　总的来说，我国白电的行业竞争格局较好，龙头企业均有着较强的话语权。成本端价格上升虽然在短期内可能会压制行业内公司的毛利率，但话语权较强的企业却能够通过提升产品出厂价，将成本转嫁给经销商和消费者，以上便是白电行业投资分析所有内容了。