一、市场总体态势：进入新一轮高波动周期
宇博智业《2026-2031年中国海运行业项目调研及市场前景预测评估报告》显示海运市场加速驶入新一轮高波动周期。航线爆舱、船舶延误、甩柜频发以及附加费上涨等现象持续蔓延，多条国际主干航线处于高压运行状态。在此背景下，欧洲、北美及南美航线运价全面上扬。其中，北美航线受旺季提前与政策预期影响，爆舱现象尤为突出;南美航线则因关税调整与港口拥堵叠加，运价涨幅更为显著。
二、北美航线：舱位告急，运价快速攀升
受美国补库存需求回升、关税预期下“抢出口”以及传统旺季提前等因素影响，北美航线舱位持续紧张，运价快速上涨。
市场普遍认为美国关税政策存在较大不确定性。同时，美国7月国庆节备货需求以及美加墨世界杯等国际大型赛事带来的消费拉动，也进一步推动美国市场补库存需求快速增加。进入5月中下旬，多数船公司跨太平洋航线舱位接近满载。长外国际货代业务经理黄德文表示，6月底前北美航线基本全面爆舱，后续大概率会涨价，短期内应该有一波“抢运潮”。包括地中海航运(MSC)、达飞轮船(CMA CGM)、赫伯罗特(Hapag-Lloyd)等多家船公司已在5月率先完成一轮美线运价上调。其中，美西线运价从5月初约2700美元/FEU升至3300—3400美元/FEU，美东线则从约3700美元/FEU升至4500—4600美元/FEU。6月1日成为新一轮密集涨价节点。船公司以GRI(综合费率附加费)名义再度上调美线运价，每FEU涨幅达到1000—1500美元。美西航线运价升至4800美元/FEU左右，美东航线则达到6000美元/FEU左右。根据上海航运交易所SCFI数据，5月初美西航线运价仍约为2722美元/FEU，美东约3691美元/FEU。这意味着，短短一个月内，美线运价涨幅超过60%，其中美西航线的涨幅甚至接近80%。
三、拉美航线：供不应求，涨幅最为明显
除北美航线外，今年航运旺季也明显提前启动，拉美航线持续走强。其中，南美航线运价涨幅最为明显，墨西哥及加勒比地区航线价格也同步跟涨。受货量快速增加影响，当前6月中旬前后的舱位已基本售罄，市场整体处于供不应求状态。银河期货研究所航运及创新团队负责人贾瑞林表示，南美航线当前的拥堵，主要由旺季货量上行叠加港口罢工所致。与此同时，中东与南亚港口也出现类似拥堵情况，背后则与中东地缘冲突密切相关。部分中东航线船舶绕道、中转增加，进一步加剧了南亚港口的运营压力。中信建投期货航运研究员陈宇灏指出，拉美航线运费自2023年以来便展现出极强弹性，而当前市场再次出现明显上涨，运价水平远高于年中其他时段。拉美航线运力规模相对有限，是运价高弹性的核心原因之一。尽管各大船公司正持续向拉美市场增配运力、开辟新航线，但目前新增运力规模仍难以匹配我国对拉美出口的增长速度。海通期货研究所航运组负责人雷悦表示，当前拉美航线运价上涨与拥堵加剧，主要受到需求端和供给端双重因素推动。
需求端方面，巴西新能源汽车进口关税政策正在引发“抢运潮”。巴西此前宣布，自2024年1月起恢复征收新能源汽车进口关税，并计划逐步提高税率，到2026年7月升至35%。由于今年7月将成为关键时间节点，近期国内不少汽车厂商正加大发货力度，推动对拉美航线运输需求明显上升。
供给端方面，一方面，前期“五一”期间南美航线空班较多，阶段性运力收紧，部分航线当时已出现爆舱;随后货量进一步增加，导致舱位紧张持续循环。另一方面，随着汽车出口规模快速增长，南美东岸港口整体处理能力有限，大量船舶集中到港后，也进一步加剧了港口拥堵。
四、全球核心航道：运费集体冲高
过去一个月，受地缘冲突与气候变化的双重影响，全球多处海上或河上咽喉要道的货运成本急剧攀升，全球供应链的脆弱性愈发凸显。
全球能源大宗商品价格评估机构Argus于8月10日发布的数据显示，受与沙特相关的油轮行经曼德海峡面临袭击威胁影响，从波斯湾至亚洲的石油海运运费达到每桶15.22美元，创下该机构自2005年统计该费率以来的最高纪录。黑海方面，本周油轮驶向地中海的运费同样创下至少自2005年以来的峰值。受强厄尔尼诺现象引发的水位下降，叠加中东冲突导致海运流量激增的连锁影响，巴拿马运河的通行预订价格创下历史新高。8月初，巴拿马运河两套适配不同吨位船舶的船闸通行费用分别达到110万美元和250万美元，均为Argus有统计以来的最高水平。欧洲多地遭遇干旱，服务德国重工业的关键水道——莱茵河的水位降至危险低位。莱茵河驶向科隆、杜伊斯堡、法兰克福及卡尔斯鲁厄的驳船运费，均升至2012年以来的最高点。Argus欧洲货运定价负责人John Ollett表示：“这无疑是航运市场有史以来遭遇的最大规模扰动。”受全球运力收缩影响，集装箱航运市场也出现了类似走势。例如，远东至美国东海岸的集装箱即期平均运费同比上涨234%，每40英尺集装箱运费已达10249美元。
船舶经纪商Braemar研究主管Henry Curra表示：“海上咽喉要道的重要性进一步提升，主要原因在于，在多极化格局下，规模较小的国家意识到自己可以对全球贸易施加不成比例的政治与经济影响力。”
五、地缘冲突：霍尔木兹海峡危机持续发酵
中东冲突持续，导致霍尔木兹海峡航运近乎中断。此前全球约五分之一的油气经由该水道外运，如今船舶不得不改道寻求替代能源供给，其连锁效应已扩散至全球。业内指出，伊朗掌握着霍尔木兹海峡这一博弈筹码，目前正与阿曼就相关协议进行谈判，协议内容可能包含向过往船舶收取通行费用。
货运数据分析平台Xeneta的首席分析师Peter Sand表示：“中东战争造成的扰动已演变为深层次的结构性问题，短期内不会消散。运费上涨的成本总得有人承担，部分压力最终会落到消费者身上，低利润商品受到的影响尤为明显。”
加拿大油轮公司蒂凯油轮首席执行官肯尼思·维德在公司季度电话会议上表示，对全球石油贸易至关重要的霍尔木兹海峡、红海和黑海目前都发生了针对船舶的袭击事件，这不仅增加了船舶和船员面临的安全风险，也加剧了全球石油贸易流向的复杂性，进一步推高即期运费波动。目前被公司认定为不安全的港口数量比以往任何时候都多，不断变化的安全窗口导致运输效率下降。
意大利达米科国际航运公司首席执行官卡洛斯·巴莱斯特拉·迪莫托拉说，地缘政治扰动已成为影响当前油轮市场的主导因素，运输效率下降是近期运价大幅上涨的重要原因。
霍尔木兹海峡危机导致全球原油和成品油运输量下降，但航程拉长在一定程度上抵消了货量下降对运费市场的影响。与此同时，全球贸易船队进一步分化。随着安全风险上升，不同船东对高风险航线的态度日益分化，部分船东已停止穿越红海或进入霍尔木兹海峡。
业内人士认为，在全球贸易体系灵活性下降的背景下，更多船舶只能进入特定港口、通过特定航道，运输同样数量的货物需要投入更多运力，这将继续对运价高位运行形成支撑。
比利时航运企业CMB.TECH首席执行官Alexander Saverys在谈及此番“运费暴涨行情”时表示：“这种情况前所未有。”他指出，多地工厂或将被迫停工，抑或是转向全球其他成本更高的地区采购货物。
六、后市展望：高位震荡，分化加剧
从当前市场结构来看，后续运价走势大概率仍将呈现高位震荡的特征，但欧美航线的情况预计将在下半年出现分化。目前全球多个核心港口维持高负荷运行，鹿特丹、汉堡、安特卫普等港口虽然尚未出现严重塞港，但铁路、卡车转运效率下降，已导致物流链条整体放缓。
