铸造件作为装备制造业的核心基础零部件，其发展趋势直接反映国内高端制造的升级进度，近年来环保政策推动行业供给侧出清，下游新兴产业拉动需求结构调整，行业整体呈现出高端产能占比持续提升的发展趋势。

一、供给侧结构演进

1.1 产能合规化调整

1.1.1 合规企业规模分布

双碳目标推进过程中，铸造行业作为传统高耗能高排放领域，自2018年起全面推进超低排放环保改造，改造内容包括熔炼设备废气处理、粉尘收集、能耗管控等多个环节，单厂改造投入从数百万元到千万元不等，对于年产能低于5000吨的小型铸造企业，改造投入占年营业收入的比例超过30%，多数经营状况一般的企业选择主动退出市场。截止2024年底，全国完成环保合规改造的铸造企业数量为12000家，占全行业存量企业的43%。

供给整合过程中，不同区域的合规进度存在明显差异，长三角地区作为国内装备制造业核心集聚地，配套铸造企业的合规改造完成率超过60%，高于全国平均水平，该区域铸件出口占全国出口总量的四成以上，合规产能的提前布局使得区域内企业在出口订单的绿色门槛要求下更具竞争力。中西部地区中小铸造企业占比更高，合规改造进度偏慢，仍有超过六成的企业未完成改造，后续仍存在一定的供给出清空间。国内铸造件行业的供给整合仍未完成，合规产能的缺口将逐步向头部企业集中，细分领域的头部企业将获得更多的市场份额，差异化竞争格局逐步清晰。

1.1.2 产量品类结构特征

国内铸造件的品类结构变化，直接反映下游需求的迁移方向，传统灰铸铁件主要应用于工程机械机架、机床床身等传统领域，材料成本较低，工艺成熟，市场需求保持稳定。球墨铸铁件更多用于汽车曲轴、风电轮毂等受力部件，强度和韧性优于灰铸铁，适配多个高端领域的需求。铝镁合金铸件则适配汽车轻量化、消费电子外壳等新兴领域，重量轻、易加工的特性使其需求增速持续高于传统品类。随着下游产业升级，铝镁合金铸件的占比逐步提升，传统铸铁件占比缓慢下降，2024年各品类的产量占比已经形成稳定的结构分布。

铝镁合金铸件占比已经达到16.39%，较2023年提升近1个百分点，这一变化背后是汽车轻量化对铝合金压铸件的需求拉动，头部压铸件企业已经获得了多数新能源车企的定点订单，行业的产品升级节奏持续加快。球墨铸铁件占比稳定在27%左右，主要受益于风电大兆瓦机组对大型球墨铸件的需求增长，需求韧性较强。灰铸铁件占比超过四成，仍是国内第一大铸造件品类，短期内仍难以被其他材料完全替代。

进一步拆解品类结构的变化逻辑，铸钢件占比稳定在12%左右，主要应用于重型矿山装备、船舶动力等领域，需求受出海订单的拉动保持小幅增长，铜合金铸件主要用于泵阀、轴承等领域，占比维持在1.8%左右，市场规模波动较小，行业增长主要跟随下游通用装备的需求波动，没有出现大幅的结构性变化。可锻铁铸件占比持续下降，主要因为该品类的应用场景逐步被球墨铸铁替代，市场空间持续压缩。

二、需求端升级趋势

2.1 新兴领域需求扩张

2.1.1 新能源汽车铸件增长

新能源汽车产业的快速扩张，叠加轻量化降能耗的需求，拉动单车用铝铸件量持续提升，传统燃油车单车铝合金铸件用量大概在80-100公斤，新能源汽车因为车身轻量化、三电系统壳体需求，单车铝合金铸件用量提升到150-180公斤，用量提升接近一倍，直接拉动整个新能源汽车用铸件市场的增长。2024年国内新能源汽车用铸件市场规模达到320亿元，2020年到2024年的年复合增长率达到22%，增速远高于传统汽车用铸件的平均增速。

新能源汽车已经成为国内铸造件行业增长最快的下游细分领域之一，头部铝合金压铸件企业率先受益于这一趋势，上市公司爱柯迪2023年汽车铝合金精密压铸件营业收入达到59.57亿元，同比增长39.67%，增速高于行业平均水平，主要因为公司在新能源汽车轻量化铸件领域的定点项目陆续投产，出货量持续提升。不同技术路线的新能源汽车对铸件的需求也存在差异，纯电车型对轻量化的要求更高，铸件用量高于插电混动车型，随着纯电车型占比的逐步提升，行业的平均单车铸件用量仍将保持增长，进一步带动市场规模扩张。

国内主要的压铸件企业都在扩产新能源汽车相关产能，产能布局逐步向长三角、珠三角等新能源汽车产业集聚地集中，靠近整车厂的布局可以降低物流成本，缩短交付周期，提升企业的竞争力。部分头部企业还在布局一体化压铸件产能，适配整车一体化铸造的技术趋势，提前卡位下一代技术路线，巩固自身的市场地位。一体化压铸件对设备和工艺的要求较高，投入规模较大，中小企业难以跟进，行业集中度将进一步提升。

2.1.2 高端装备铸件占比提升

高端装备制造是国内产业升级的核心方向，铸造件作为高端装备的核心零部件，其性能要求远高于传统铸件，高性能铸件需要满足耐高温、耐腐蚀、高精度等要求，主要应用于航空航天、风电、工程机械、核电等领域。近年来国内高端装备产业的快速发展，拉动高性能铸件的需求增长，高性能铸件占整体铸造件市场的比例持续提升，不同细分领域的需求增长共同推动高端装备铸件市场规模扩张。

高端装备铸件的需求增长，来源于不同细分领域的投资拉动，国内双碳目标推动风电产业快速发展，大兆瓦机组的量产对大型球墨铸件的精度、强度提出更高要求，具备生产能力的企业较少，市场供给相对集中，产品毛利率高于传统铸件。工程机械领域，国内基础设施建设投资保持稳定增长，同时国产工程机械的出口份额持续提升，带动国内工程机械铸件需求增长。新能源汽车领域的需求增长已经形成稳定的增长曲线，三个细分领域合计占据国内高端装备铸件的绝大多数份额，其市场规模清晰反映了高端装备铸件的整体需求水平。

高端装备铸件的进入门槛较高，需要企业具备较强的研发能力、工艺积累和资质认证，航空航天等领域的铸件认证周期长达2-3年，新进入者难以快速抢占市场。现有头部企业依托已经获得的资质，持续扩大产能，获得了多数新增订单，行业的集中度高于传统铸造件领域。国内高端装备铸件仍有部分依赖进口，尤其是高精度、大尺寸的特种铸件，进口替代空间较大，国内头部企业已经在多个领域实现突破，进口替代的进程持续加快。高端装备铸件占比的提升，是国内铸造行业整体升级的核心标志，2023年高性能铸件占比为28%，升级节奏符合行业预期，后续这一趋势仍将延续。

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核心洞察：

1. 环保合规改造推动行业供给出清，目前仅43%企业完成改造，后续供给整合仍将持续，合规头部企业将获得更多市场份额。
2. 铝镁合金铸件占比持续提升，下游新能源汽车轻量化拉动作用明显，细分领域年复合增速达到22%，投资机会突出。
3. 高端装备用高性能铸件2023年占比已达28%，进口替代空间较大，具备技术和资质优势的头部企业将充分受益于行业升级。