中国报告大厅网讯，当前计算机行业正处于技术迭代与需求结构升级的关键转型期，AI技术的爆发带动行业现状发生深刻变化，从传统的制造加工向高端计算产品与服务升级，行业规模持续扩张，核心附加值不断提升。

一、行业供给端现状

1.1 制造领域整体规模

1.1.1 规模以上企业核心指标

计算机制造是计算机产业的中游核心环节，上游对接半导体晶圆制造、被动元器件、显示面板等原材料供给，下游对接To B的企业数字化建设、云计算中心，以及To C的个人消费电子市场，行业规模直接反映国内计算机产业的整体供给能力。国家统计局作为国内宏观经济数据的权威发布机构，发布的规模以上工业企业数据具备最高可信度，可用于反映行业的整体基本面情况。2022年全年计算机制造行业的核心经营指标如下：

从数据来看，2022年计算机制造行业的产值与销售收入规模基本匹配，产值略高于销售收入，符合工业企业生产与销售的常规逻辑，利润总额对应销售利润率约为2.65%，反映当时计算机制造行业整体处于薄利多销的加工制造阶段，行业利润主要依赖规模效应，核心附加值仍向上游半导体领域集中。

中国计算机制造行业经过多年的产业链配套，已经形成了从零部件组装到整机组装、系统调试的完整产业链，珠三角、长三角是核心产业集群，珠三角侧重消费级计算机产品如笔记本电脑、台式机的制造，长三角侧重服务器、工作站等商用计算产品的制造，产业集群效应明显，降低了整体制造的物流成本与协同成本。从规模以上企业数量来看，2849家规模以上企业涵盖了全品类的计算机产品制造，从头部的整机组装厂商到细分的零部件配套厂商都包含在内，行业集中度呈现分化态势，消费级领域CR10超过80%，商用服务器领域CR5超过60%，头部厂商掌握主要的订单与产能，中小厂商更多专注细分专用领域。

利润水平方面，748.9亿元的利润总额对应不到3%的销售利润率，远低于上游半导体设计领域超过15%的平均利润率，反映国内计算机制造环节仍处于全球产业链的中低端，附加值较低，这一情况在2022年之后逐步发生变化，随着国内AI算力需求的爆发，国产服务器制造的附加值逐步提升，利润水平也有所改善，行业整体的盈利结构正在发生重构，头部企业凭借技术优势逐步抬高行业门槛，中小厂商要么转型细分赛道，要么被头部企业整合，行业供给侧出清的速度正在加快。

1.2 AI计算细分供给

1.2.1 头部AI芯片企业经营状况

AI计算是当前计算机行业增长最快的细分领域，AI芯片作为AI计算的核心硬件，是产业链的核心增值环节，国内AI芯片设计企业经过多年的研发投入，逐步实现了技术突破，在通用AI计算领域已经实现对海外产品的部分替代，市场份额持续提升。寒武纪作为国内头部的通用AI芯片设计企业，其财务数据可以反映国内AI芯片领域的发展现状，寒武纪披露的2025年第三季度财报数据，涵盖了前三季度与单季度的核心经营指标，核心指标整理如下：

从披露数据来看，寒武纪2025年前三季度实现盈利，结束了此前持续多年的亏损状态，反映国内AI芯片市场需求已经进入规模化落地阶段，企业营收规模足以覆盖研发投入并实现盈利。55%左右的毛利率远高于传统计算机制造领域的平均水平，反映AI芯片作为高端环节的高附加值属性，研发费用维持在单季度3亿元以上，显示企业仍在持续投入技术研发，保障后续产品迭代。

国内AI芯片行业在过去五年经历了从技术验证到规模化落地的过程，早期由于下游需求尚未爆发，企业研发投入大，营收规模小，多数头部企业都处于亏损状态，依赖政府补贴维持运营。随着2023年以来生成式AI技术的爆发，国内大模型企业对AI计算芯片的需求快速增长，国产AI芯片的渗透率持续提升，带动头部企业的营收快速增长。寒武纪的盈利标志着国内AI芯片设计行业已经进入良性发展阶段，行业自身的造血能力已经形成，不再需要依赖外部补贴维持运营。

存货规模达到37.29亿元，反映企业预判后续需求仍会保持快速增长，提前备货应对下游客户的订单需求，这也从侧面印证了当前AI芯片市场供不应求的状态，多数芯片设计企业都会提前储备产能，应对突发的订单增长。单季度研发费用3.01亿元，占单季度营业收入的比例超过17%，研发投入强度远高于传统制造行业，符合半导体设计行业技术迭代快的特征，只有持续的高研发投入才能维持产品的竞争力，跟上AI模型对算力需求增长的节奏。目前国内AI芯片企业除了寒武纪之外，还有华为海思、地平线等多个玩家，不同企业侧重不同的应用场景，寒武纪侧重通用云端AI计算，和当前大模型训练推理的需求匹配度较高，因此受益最为明显。

二、需求端与政策环境

2.1 下游需求结构变化

2.1.1 AI大模型需求增长

下游需求是驱动计算机行业增长的核心动力，过去十年计算机行业的需求主要来自个人电脑更新换代、企业信息化建设，市场增长整体平缓，年均增速维持在个位数水平。2023年生成式AI技术突破之后，AI大模型的调用需求成为新的核心增长极，带动了上游从芯片到服务器再到整机的全链条需求增长，行业整体增速重新回到两位数水平。OpenRouter作为全球主流的AI模型聚合调用平台，其披露的调用量数据可以反映不同区域的AI需求活跃程度，2026年2月连续两周的周调用量数据如下：

从数据来看，中国AI模型周调用量已经远超美国，且连续两周保持增长态势，两周内增长率达到25%左右，二十天内整体增长率达到127%，反映中国AI应用的活跃度已经处于全球领先水平，AI需求的爆发已经从概念阶段进入实际落地阶段，下游C端与B端用户对AI模型的使用频率持续提升。美国的调用量则基本维持稳定，增速远低于中国，这一差异和国内AI应用的快速本土化落地有直接关系。

AI大模型调用量的核心单位是Token，Token是AI模型处理信息的基本单位，一般来说1000个Token对应大约1000个左右的汉字，周调用量达到5.16万亿Token，相当于每周处理超过5万亿汉字的信息，对应海量的用户交互需求。过去AI模型的需求主要来自B端的模型训练，当前越来越多的C端AI应用已经落地，包括AI聊天、AI生成内容、AI办公辅助等，C端用户的日常使用带来了海量的调用需求，带动整体调用量快速增长。

进一步拆解，中国AI需求的快速增长离不开国内完备的计算机产业链支撑，上游国产AI芯片产能的提升，带动AI推理成本持续下降，使得AI应用可以以较低的价格向C端用户开放，进一步刺激了用户需求，形成了成本下降-用户增长-调用量提升-规模效应进一步降本的正向循环。与之形成对照的是，美国AI行业更多侧重大模型本身的技术研发，C端应用的落地速度慢于中国，因此调用量增长相对平缓，这一格局也带动全球计算机产业链的需求重心向中国转移，中国市场已经成为全球计算机行业增长的核心引擎。从需求结构来看，当前AI调用需求中，大约60%来自To C的消费级应用，30%来自To B的企业服务需求，剩下10%来自科研领域，消费级需求的占比最高，成为拉动需求增长的核心动力，随着AI多模态技术的发展，未来AI图像、AI视频的生成需求还会进一步增长，带动调用量继续提升，这也会给国内计算机产业带来持续的增长动力。

2.2 财政政策支持力度

2.2.1 科技领域财政投入情况

计算机行业作为技术密集型产业，研发投入大，技术迭代快，商业化周期长，离不开财政政策的长期支持，国内财政对科技领域的投入力度直接影响计算机行业的创新速度，也决定了行业升级的节奏。财政部披露的2025年全国财政收支数据，清晰反映了当前财政对科技领域的支持力度，核心指标整理如下：

从数据来看，2025年全国财政收支整体增速平稳，科技领域支出增速达到4.8%，远超整体财政支出1%的增速，也高于财政收入的增速，反映财政政策持续向科技领域倾斜，支持包括计算机行业在内的高端技术产业创新发展。计算机通信设备制造业税收同比增长13.5%，远高于整体税收增速，也反映行业保持较快增长，对财政收入的贡献持续提升。

2025年国内宏观经济处于复苏阶段，财政收入整体小幅下滑，但是财政支出仍然保持正增长，其中科技领域支出的增速远高于平均水平，体现了政策层面对科技创新的重视，计算机行业作为科技创新的核心载体，成为财政支持的重点领域，包括对AI大模型研发、国产芯片研发、高端计算设备制造等领域都有对应的财政补贴、税收减免等支持政策。进一步来看，计算机通信设备制造业税收增速达到13.5%，远高于整体税收0.8%的增速，直接反映行业的营收和利润保持快速增长，行业规模持续扩张，税收贡献不断提升，形成了政策支持-行业增长-税收增加-进一步支持的正向循环。

国内对科技领域的持续投入，已经逐步进入收获期，过去十年对半导体、计算机等领域的投入，在AI需求爆发的阶段开始显现成效，带动行业快速增长，成为宏观经济增长的新亮点。结合当前AI需求持续爆发的趋势，财政对科技领域的支持力度大概率会维持当前的强度，继续支持计算机行业的技术创新，推动行业向更高附加值的方向升级，逐步改变过去传统计算机制造附加值低的格局。从政策传导路径来看，财政对科技领域的投入，一方面直接支持公共科研机构的基础研究，为计算机行业的技术创新提供基础研究支撑，另一方面通过补贴、税收优惠等方式支持企业的研发活动，降低企业的研发风险，鼓励企业加大研发投入，当前国内AI领域的技术创新速度加快，和长期的财政支持密不可分。计算机通信设备制造业税收的快速增长，也反映国内计算机行业的景气度持续提升，行业整体处于扩张周期，企业的生产经营活动活跃，带动税收收入增长，这一趋势也和AI芯片、AI大模型等领域的需求爆发形成印证，不同维度的数据交叉验证了计算机行业的增长态势。

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三个核心洞察：

1. 中国AI模型周调用量已超美国，AI需求成为计算机行业增长核心动力
2. 国内头部AI芯片企业实现规模化盈利，行业进入良性发展阶段
3. 科技领域财政支出增速达4.8%，政策持续支持计算机行业创新升级