中国报告大厅网讯，果胶铋作为临床常用胃黏膜保护类口服铋剂药物，当前国内果胶铋行业竞争格局呈现出原料端集中、制剂端区域分散的特征，政策端一致性评价和集采推进加快了行业洗牌，市场份额逐步向头部过评企业集中。果胶铋属于医药产业链下游成品制剂，上游为铋金属、果胶原料药，中游为制药企业，产业链各环节竞争结构差异明显，对行业整体利润分配产生核心影响。

一、供给端竞争格局

1.1 上游原料竞争态势

1.1.1 原料供给集中度

果胶铋的核心原料药组成为金属铋和改性果胶，两类原料的供给格局存在明显差异。金属铋属于小众稀有金属，国内铋资源储量集中在湖南郴州、江西赣州等南方有色金属产区，行业准入门槛较高，新进入者需要获得采矿权、环保审批等资质，周期长达3-5年，因此行业供给集中度长期维持在较高水平。国内前三大原生铋生产商的产量占全国总产量的72%，头部企业对原料价格拥有较强的话语权，中小制剂企业需要向贸易商采购原料，采购成本比头部制剂企业高出8%-12%。

果胶是从植物淀粉中提取的天然高分子聚合物，药用级果胶的生产对原料纯度、微生物指标要求较高，国内药用果胶产能不足，超过60%依赖进口，其中泰国是中国最大的木薯淀粉进口来源国，木薯淀粉是生产食用级果胶的核心原料。2025年泰国出口至中国大陆的木薯淀粉达169.03万吨，占泰国木薯淀粉总出口量的59%以上，国内果胶供给稳定性高度依赖泰国木薯产业。2026年2月泰国鲜木薯收购价格维持在2.40-2.65泰铢/千克，较2025年同期上涨约7%，已经传导至国内果胶进口价格，带动果胶价格上涨4%左右。

基于此，进一步拆解成本结构，原料成本占果胶铋制剂生产成本的65%左右，其中铋金属占原料成本的40%，果胶占35%，两类原料价格的波动对制剂企业利润影响明显。国家统计局数据显示，2025年1-6月国内规模以上医药制造业实现营业收入12275.2亿元，利润总额1766.9亿元，行业整体平均销售利润率约为14.4%，而消化道常用低价药的平均销售利润率仅为8%-10%，对成本波动的承受能力更弱。近年新能源行业对铋的需求逐年增长，铋被用于制备铋基光伏材料、储能合金等，需求增长拉动铋价持续上涨，2024-2025年国内铋价累计上涨超过9%，进一步压缩了中小制剂企业的利润空间，部分中小企业已经停止生产果胶铋制剂，原料供给集中度进一步提升，头部企业的成本优势逐步扩大。

1.2 中游制剂端竞争

1.2.1 制剂过评格局

国内口服制剂一致性评价政策实施后，过评成为企业产品进入公立医疗机构终端的前置条件，集采政策也仅对过评企业开放，因此过评企业数量直接决定了细分领域的竞争烈度。当前国内消化类药物整体过评进度不一，不同品类根据临床使用规模、市场价值不同，企业申报过评的积极性存在明显差异，果胶铋属于医保甲类低价药，单品种年销售额多在千万元级别，对头部上市药企的吸引力有限，过评企业数量明显低于消化类大品种。对比同属消化道领域的其他常见过评品种，过评企业数量差距清晰。

从品类定位来看，乳果糖是临床常用通便药物，年销售额超过10亿元，市场空间大，因此吸引了大量企业申报过评，过评企业数量最多。对比来看，果胶铋胶囊的过评企业数量约为12家，处于10-19家区间，竞争烈度低于上述大品种，头部过评企业仍能维持8%以上的销售利润率，行业尚未进入价格战阶段。不排除未来随着更多企业过评，竞争烈度会进一步提升，现有头部企业的利润空间会被压缩。

一致性评价推进后，未过评果胶铋制剂只能在零售终端和民营医疗机构销售，市场占比从2018年的42%下降至2025年的14%，过评企业已经占据了超过85%的国内市场份额。集采中标企业凭借中标价格优势，开始向零售终端渗透，抢占原来由未过评企业占据的市场份额，行业洗牌速度持续加快。与之形成对照的是，果胶铋单片中标价格多在0.1-0.2元，单粒利润不足0.05元，企业主要依靠走量获利，年销售量超过1亿粒的企业才能实现盈利，中小过评企业的销量规模多在2000万-5000万粒，盈利能力较弱，部分企业已经开始转卖批文，逐步退出市场。

二、需求端市场格局

2.1 国内终端市场结构

2.1.1 国内市场规模结构

国内果胶铋市场需求刚性较强，主要用于消化性溃疡治疗、幽门螺杆菌根除联合用药，以及慢性胃炎引起的胃部不适缓解，国内消化性溃疡患病率长期维持在0.2%左右，幽门螺杆菌感染率约为50%，随着幽门螺杆菌筛查普及率提升，联合用药需求逐年增长，带动果胶铋市场规模保持3%-5%的年增速，增长较为平稳。国内果胶市场销售渠道分为公立医疗机构、零售药店、民营医疗机构三类，不同渠道的占比结构近年来逐步变化。

药用果胶依赖进口木薯淀粉制备，泰国木薯淀粉出口结构直接决定国内果胶的供给稳定性，进口价格波动直接影响果胶铋制剂成本。2025年泰国木薯淀粉出口数据清晰呈现了国内原料市场的依赖程度。

对中国大陆出口量占泰国木薯淀粉总出口量的近六成，国内果胶原料供给对泰国市场的依赖度较高，若泰国出现气候异常导致减产，或是调整出口政策，国内果胶价格会出现明显波动，进而传导至下游果胶铋制剂环节，影响制剂企业的盈利水平。近年极端天气发生频率提升，泰国木薯种植面临的干旱风险上升，原料价格波动幅度有所加大，这意味着果胶铋企业面临的成本不确定性有所提升。

回归需求层面，公立医疗机构是果胶铋的核心销售渠道，占国内总销售额的65%左右，零售药店占比约30%，民营医疗机构占比不足5%。近年来，随着居民健康意识提升，轻度胃部不适患者自行购买胃药的比例逐年上升，零售终端果胶铋销售额占比从2018年的22%提升至2025年的30%，成为行业新的增长极。不同于公立终端的价格竞争，零售终端的竞争核心在于品牌认知和渠道覆盖，头部企业凭借更强的市场推广能力和更广的药店渠道覆盖，逐步拉开与中小品牌的差距，市场份额持续向头部集中。原研果胶铋产品价格是国内仿制药的3-5倍，主要在零售终端销售，销售额占零售终端的20%左右，但销量占比不足5%，国内仿制药已经占据了绝大多数市场份额，原研产品的市场空间持续收缩。

2.2 国际市场竞争态势

2.2.1 全球市场份额分布

全球铋剂胃药市场分为多个细分品类，不同品类的应用区域和市场规模存在明显差异，碱式水杨酸铋是欧美市场主流铋剂胃药，主要用于缓解腹泻、胃部不适，胶体果胶铋主要在中国、东南亚等亚洲市场使用，欧美市场因对铋剂长期使用安全性的争议，未批准果胶铋作为处方药上市，因此市场规模较小。不同品类的全球市场规模对比如下。

碱式水杨酸铋占据全球铋剂胃药市场超过60%的份额，胶体果胶铋占比约为24%，是全球第二大铋剂胃药品类，核心市场集中在中国，中国企业占据了全球胶体果胶铋市场90%以上的份额，其他国家和地区的生产企业数量极少，尚未形成有效竞争。全球市场的监管壁垒是限制胶体果胶铋增长的核心因素，欧美国家的监管政策短期内很难改变，因此胶体果胶铋的全球增长空间主要来自东南亚、非洲等新兴市场。

新兴市场对低价胃药的需求逐年增长，中国果胶铋制剂凭借成本优势，价格比欧美同类产品低30%-50%，逐步进入东南亚、非洲等市场，出口量逐年增长，不过当前出口规模仍然较小，单个企业的年出口额多在百万元级别，尚未形成规模化市场。究其本质，果胶铋的技术门槛较低，核心竞争优势在于原料成本，中国拥有完整的产业链优势，从原料到制剂的全产业链生产能够有效控制成本，因此中国企业在全球胶体果胶铋市场拥有绝对竞争优势，没有国际制药企业能够与之竞争。

进一步拆解出口结构，当前国内果胶铋出口主要以OEM代工为主，自主品牌出口占比不足10%，企业出口利润较低，多数利润被海外渠道商占据，国内企业仅能获得加工费用，长期来看，自主品牌出口能够提升企业的利润率，但新兴市场的品牌推广投入较大，多数企业不愿意承担这一成本，因此出口市场的增长仍以OEM为主。不排除未来会有头部企业开始布局自主品牌出海，抢占海外市场的利润空间，但受限于欧美监管壁垒，全球胶体果胶铋市场规模很难出现大幅增长，整体增长仍将保持平稳态势，仍有待观察。

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核心洞察：

1. 果胶铋原料端集中度远高于制剂端，中小制剂企业面临更高的成本波动风险
2. 国内过评企业数量适中，竞争烈度低于消化类大品种，头部企业保有合理利润
3. 中国企业垄断全球胶体果胶铋市场，受监管壁垒限制，增长空间有限