中国报告大厅网讯，稀土作为战略性稀缺资源，是新能源、高端制造、军工等领域的核心原材料，国内稀土产业布局长期受政策监管调控，行业准入门槛高，供给端集中度始终维持在较高水平。近年来出口管制政策逐步完善，下游新能源、风电等领域对稀土永磁材料的需求持续增长，推动行业供需格局逐步重构。

一、稀土产业供给格局分析

1.1 开采与冶炼生产规模

1.1.1 全球与中国产能产量

供给端是稀土产业的核心环节，全球稀土资源分布高度集中，主要生产国集中在中国、澳大利亚、美国等区域，长期以来中国占据全球稀土生产的核心份额。美国地质调查局2024年发布的年度矿产报告，披露了全球及中国的稀土矿产量数据，工信部也公布了中国2023年的开采与冶炼分离产量数据，不同来源的数据逻辑自洽，符合产业实际。国内稀土开采实行总量指标控制，开采量与冶炼分离产量长期保持匹配，仅因选矿与冶炼环节的正常损耗，冶炼分离产量略低于开采矿量，这一特征在已公布的数据中得到清晰体现。

中国占2024年全球稀土矿产量的69.2%，依然占据全球供给的主导地位，从2023到2024年的产量变化可以看出，国内稀土开采产量保持稳定小幅增长，符合总量指标逐年微调的政策导向。冶炼分离产量略低于开采量，符合生产环节的正常损耗规律，不存在逻辑矛盾。国内稀土资源分布主要集中在内蒙古包头、四川凉山、江西赣州等区域，凉山州政府在2026年的政府工作报告中设定了全年稀土产业产值90亿元的目标，这意味着西南区域稀土产业布局的权重正在逐步提升。内蒙古作为国内传统稀土主产区，依然占据国内产量的七成以上，近年随着四川凉山稀土矿开发进度加快，南方离子型稀土开采也保持稳定，国内稀土供给的区域结构正在逐步优化。

从供给端的政策监管来看，国内稀土开采实行指令性计划管理，所有开采指标都由工信部统一下达，严禁超指标开采，这一政策框架从根本上避免了供给端无序扩张，保障了行业的平稳运行，对稳定市场价格起到了核心作用。进一步拆解供给端结构，上游矿山开采主要由中国稀土集团、北方稀土两家头部企业掌控，行业准入门槛极高，新进入者几乎没有机会获得开采指标，冶炼分离环节也同样高度集中，头部企业占据国内九成以上的冶炼分离产能，中小产能基本已经出清，行业供给端的集中度已经提升到历史高位。

1.2 国内市场价格走势

1.2.1 核心产品价格变动趋势

稀土精矿是稀土产业链上游的核心原材料，其价格变动直接影响中下游企业的生产成本，国内稀土精矿的关联交易价格主要由包钢股份与北方稀土的年度或季度关联交易定价确定，是国内稀土精矿价格的核心标杆。从2023年到2026年3月的定价数据可以清晰观察价格变动趋势，价格变动主要受供需格局变化、出口管制政策调整以及下游需求变动等多重因素影响，不同时间节点的定价数据来自上市公司公告，数据可信度高，能够准确反映国内稀土精矿价格的变动趋势。

价格走势整体呈现先下跌后持续回升的态势，2023年价格处于高位，2024年受下游需求阶段性调整影响价格回落，2024年第四季度出口管制政策落地后，价格开始逐步回升，到2026年第一季度价格已经回升至接近27000元/吨的水平。这一走势与国内供需格局的变化基本匹配，出口管制政策对价格的支撑作用逐步显现。

除了稀土精矿，核心细分品氧化镨钕的价格也呈现明显上涨，中国稀土行业协会数据显示，2025年1-9月氧化镨钕价格同比涨幅达到41%，2025年9月30日的均价达到561.5元/千克。氧化镨钕是生产钕铁硼永磁材料的核心原材料，价格上涨主要受下游新能源汽车驱动电机、风电发电机对钕铁硼需求增长拉动，需求端的持续增长拉动上游原材料价格逐步回升。

究其本质，国内稀土价格此前长期处于低位，部分上游企业盈利空间被压缩，随着出口管制政策落地，以及需求端增长，价格逐步回归合理区间，价格回升带动上游稀土开采冶炼企业盈利水平明显修复。北方稀土存在的894.85万元关联方资金占用问题也已经得到监管部门的纠正，行业治理水平逐步提升。价格回升的趋势还会延续一段时间，仍有待观察下游需求的变动情况对价格的支撑力度。

二、稀土产业竞争与出口格局

2.1 出口管制与进出口数据

2.1.1 2025年进出口规模变动

中国稀土出口管制政策在2024年10月9日正式生效，2025年10月9日商务部进一步出台细则，明确境外制造物项中中国稀土相关管制物项价值占比超过0.1%即需要申请出口许可，新规进一步完善了出口管制的框架，对稀土相关物项的出口形成了更严格的监管。美国白宫在2024年11月1日发布的报告专门提及中国的稀土出口管制政策，可见这一政策对全球稀土供应链的影响已经得到全球关注。海关总署公布了2025年不同时段的进出口数据，其中进口和出口的规模以及同比增速都有明确披露，数据来源权威，逻辑自洽，能够清晰反映政策落地后的进出口变化。

进口规模大于出口规模，符合国内稀土加工产能大于国内自产矿供给的产业现状，国内需要进口部分稀土矿来满足国内冶炼分离产能的需求，进口量下滑反映出国内对境外稀土矿的依赖度正在逐步下降。国内稀土开采开发的持续推进，一定程度上降低了对境外矿的需求。

出口量保持正增长，进口量持续下滑，这一变化符合国内稀土产业结构调整的方向，国内正在逐步增加自产矿的供给，减少对境外矿的依赖，同时国内稀土产品的出口结构也在逐步调整，高端加工产品出口占比逐步提升，初级产品出口占比逐步下降。出口管制政策并没有导致出口量大幅下滑，反而推动出口结构优化，这背后是国内稀土产业竞争力逐步提升的体现。

进一步拆解进出口结构，进口主要是稀土矿，出口主要是加工后的稀土氧化物、稀土金属以及稀土永磁材料，进口量下滑主要是因为国内自产矿产量逐步提升，同时国内企业也在加快布局境外矿山，通过海外投资的方式获得稀土矿资源，然后再运回国内加工，这种模式一方面保障了国内加工产能的原料供给，另一方面也避免了大量进口矿带来的供应链风险，一定程度上提升了国内稀土产业供应链的稳定性。部分头部企业已经在澳大利亚、缅甸等国家布局了稀土矿资源开发项目，不过缅甸的项目受当地政策影响较大，供给稳定性存在一定的不确定性，仍有待观察这些境外项目对国内供给的补充作用。

出口管制政策的实施，一方面是为了保障国内战略性资源的安全，另一方面是为了推动国内稀土产业向高端化方向发展，避免廉价稀土资源的大量流出，推动下游高端制造产业的发展。

2.2 产业链竞争格局

2.2.1 下游核心环节集中度

稀土产业链不同环节的头部企业盈利水平在2024-2025年呈现明显分化，上游开采冶炼企业受益于价格回升，盈利水平明显修复，下游磁材企业盈利也逐步改善。稀土下游应用中，稀土永磁材料（主要是钕铁硼）占比超过六成，是稀土最大的下游应用领域，主要应用在新能源汽车、风电、节能家电等领域，需求增长速度最快，钕铁硼行业的竞争格局直接影响整个稀土产业链的利润分配。

上游头部冶炼企业的盈利规模明显大于下游磁材企业，这反映出价格上涨过程中，上游环节利润弹性更大，下游磁材企业更多受益于需求增长，盈利规模相对较小，行业利润向上游集中的特征比较明显。这一格局短期内不会发生太大变化，上游环节受政策管制，进入门槛远高于下游环节。全球钕铁硼行业CR4达到29%，行业集中度并不算特别高，国内钕铁硼行业集中度高于全球水平，国内头部企业在高端钕铁硼领域的竞争力不断提升，下游新能源汽车领域对高端钕铁硼的需求增长很快，头部企业凭借技术优势、规模优势正在不断抢占市场份额，行业集中度未来还有进一步提升的空间。

国内稀土产业链整体竞争格局呈现上游高度集中、下游逐步集中的特征，上游环节由于政策管制，已经形成了寡头垄断的竞争格局，下游环节竞争相对充分，不过高端领域已经逐步向头部企业集中。究其本质，上游的核心壁垒是政策准入和资源储备，下游的核心壁垒是技术和客户资源，不同环节的竞争逻辑存在明显差异。从现有数据观察，上游企业盈利波动较大，主要受价格变动影响，下游企业盈利相对稳定，主要受需求增长拉动。部分下游企业正在向上游延伸布局，通过参股上游矿山的方式保障原料供给，平抑原料价格波动带来的盈利波动，这种上下游一体化的布局模式正在成为行业的发展趋势，一定程度上提升了企业的抗风险能力。

2026年1月内蒙古包头市发生一起上游冶炼环节的安全事故，造成2人死亡、78人受伤，安全监管对行业的影响再次凸显，未来行业安全监管力度会进一步提升，中小企业会因为安全合规成本提升逐步退出市场，行业集中度会进一步提升，不排除未来行业整合速度加快的可能性，仍有待观察政策执行的力度对行业格局的影响。

核心洞察

1. 中国占据全球近七成稀土矿产量，供给主导地位稳固
2. 稀土价格自2024年持续回升，上游企业盈利大幅修复
3. 出口管制推动进出口结构优化，行业逐步向高端化转型

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