中国报告大厅网讯， 当前稀土作为全球高端制造业的核心战略原材料，其产业格局变动受到各国政府与产业链企业的高度关注，本次稀土市场分析基于权威官方机构与上市企业披露的公开数据，梳理近年国内稀土产业的供给、价格、贸易与盈利变化，为产业参与者提供参考。

一、稀土行业供给端分析

1.1 产量格局

1.1.1 全球与中国产量结构

稀土作为新能源、军工、电子信息领域的核心原材料，其供给格局直接影响全球高端制造业的产业链安全，当前全球稀土资源开发与加工呈现高度集中的特征，主要供给国集中在中国、澳大利亚、美国等少数区域，其中中国凭借完整的产业链配套，在开采、冶炼分离环节均占据全球主导份额。美国地质调查局发布的2024年年度矿产报告披露了全球及中国的稀土矿产量数据，工信部也公开了2023年国内稀土开采、冶炼分离的实际运行数据，交叉验证后不存在逻辑冲突，可用于分析供给端的规模变化。整理不同维度的产量数据如下。

从数据可以看到，中国稀土矿产量占2024年全球总产量的69.2%，占据绝对主导地位，且冶炼分离产量略低于开采量，符合行业加工收率的基本逻辑，2023到2024年中国稀土矿产量保持稳定增长，符合国内稀土开采总量控制指标的稳步调整方向，整体供给端保持平稳可控，未出现大幅波动。国内稀土开采严格执行总量控制指标，年度开采指标保持小幅增长，既满足下游日益增长的需求，也避免了无序开采带来的资源浪费与环境问题，产业监管体系已经成熟。

进一步拆解供给结构，国内轻稀土产能主要集中在内蒙古包头地区，中重稀土产能主要集中在南方离子型稀土矿产区，四川凉山也明确了2026年稀土产业产值目标达到90亿元，未来西南产区的供给潜力将逐步释放，国内供给多元化格局正在形成，整体供应稳定性进一步提升。全球范围内，除中国外，澳大利亚、美国的稀土产量规模较小，且冶炼分离环节高度依赖中国产能，全球稀土加工环节的集中程度更高，中国的产业优势短期内难以被替代。

1.2 价格变动

1.2.1 近年稀土产品价格走势

稀土产品价格受供需关系、出口政策调整、下游新能源需求变动多重因素共同影响，近年波动幅度明显高于传统大宗商品，国内轻稀土精矿的主流成交价格以包钢股份与北方稀土的季度关联交易定价为标杆，该定价直接反映国内核心产区轻稀土精矿的实际成交水平，具备较高的行业参考价值。中国稀土行业协会也同步披露了核心细分产品氧化镨钕的价格变动数据，不同来源的价格变动趋势一致，不存在数据冲突，可用于分析价格走势。整理2023年至2026年一季度的核心价格数据如下。

从价格走势可以观察到，2023年二季度国内稀土精矿价格处于高位，此后受下游需求阶段性疲软影响，价格持续下行，至2024年三季度触及低点，2024年底后受出口政策调整、下游新能源汽车和风电领域需求回暖带动，价格持续回升，2026年初已经回升至2023年均价的八成左右，整体反弹趋势明确。

作为稀土永磁材料的核心原料，氧化镨钕价格涨幅直接反映下游新能源需求的拉动作用，2025年前三季度氧化镨钕价格同比涨幅达到41%，2025年9月氧化镨钕均价达到561.5元/千克，涨幅高于稀土精矿，主要因为下游钕铁硼产能释放带动中游加工环节需求快速增长，价格传导效应明显，这也反映出当前需求端的增长主要集中在高端应用领域，中上游产品价格弹性存在差异。中游加工环节的需求增长更快，带动细分产品涨幅超过原材料，也反映出当前下游高端制造对稀土材料的需求结构正在发生变化，高牌号钕铁硼产能的扩张直接拉动氧化镨钕需求增长，未来这一趋势有望延续。全球钕铁硼行业CR4为29%，仍有整合空间，头部磁材企业的产能扩张将进一步拉动核心稀土原料需求，支撑价格保持在合理区间。

二、稀土行业贸易与盈利分析

2.1 贸易格局

2.1.1 进出口贸易数据特征

中国自2024年10月9日正式实施稀土相关物项出口管制新规，2025年全年的进出口贸易数据清晰反映了政策实施后的市场结构性变化，中国海关总署披露了2025年不同时段的进出口统计数据，数据口径统一，不存在逻辑冲突，可以用于分析政策对贸易格局的影响。新规实施后，市场曾预期稀土出口量会出现明显下滑，实际运行数据呈现出结构性分化特征，结合进口数据的变动可以进一步梳理政策传导路径，整理核心进出口同比增速数据如下。

从数据可以看出，出口管制新规实施后，国内稀土出口并未出现明显下滑，反而实现正增长，主要因为新规实施前海外客户提前备货拉动出口增长，而进口端的持续下滑则反映国内企业减少对海外稀土矿的依赖，国内供给保障能力提升，贸易结构进一步优化。

2024年11月1日美国白宫报告提及中国稀土出口管制政策，进一步推高全球稀土供应链重构预期，多数海外下游加工企业为规避政策风险，提前增加稀土产品的战略库存，这也是2025年出口保持正增长的核心驱动因素。进口端的持续下滑，一方面源于国内稀土矿开发力度加大，国内精矿供给增加，降低了对海外矿的需求，另一方面也源于国内稀土行业整合推进，企业更倾向于使用国内矿料保障供应链安全，进口依赖度持续下降。2025年1-8月稀土整体进口量为7.2万吨，较上年同期减少超过两成，进口下滑幅度大于出口增长幅度，国内供给自主可控能力明显提升。商务部后续出台的出口管制细则明确，境外制造物项中中国稀土物项价值占比超过0.1%即需要申请出口许可，进一步规范了出口秩序，政策执行的清晰度提升，也降低了企业的合规成本，未来出口贸易将保持平稳有序的发展态势。

2.2 企业盈利

2.2.1 国内上市企业盈利表现

国内稀土行业实施总量控制管理，行业集中度较高，核心开采、冶炼产能集中在少数国有控股上市企业，头部企业的盈利数据直接反映行业整体盈利水平，本次分析所用的盈利数据均来自各企业公开披露的定期报告与业绩预告，口径统一，不存在逻辑冲突，可以用于横向对比与趋势分析。价格变动直接传导至企业盈利水平，价格下跌阶段企业盈利明显收缩，价格回升阶段盈利快速修复，结合核心企业的财务数据可以验证这一传导逻辑，整理核心盈利数据如下。

从数据可以观察到，2024年稀土价格处于低位时，上游开采类企业盈利明显收缩，包钢股份、广晟有色的盈利规模均处于较低水平，2025年价格回升后，中游冶炼分离企业北方稀土的盈利实现大幅反弹，业绩预告显示净利润同比增速达272.54%-287.34%，盈利修复幅度与价格涨幅匹配，传导逻辑清晰。

广晟有色2024年前三季度实现营收46.34亿元，营收同比下降46.97%，盈利与营收同步收缩，反映出价格下跌对企业营收与利润的双重影响，价格下跌阶段，企业产品量价齐跌，盈利收缩幅度明显，而价格上涨阶段，量价齐升带动盈利快速反弹，行业盈利弹性较高。北方稀土2025年前三季度扣非净利润预计为13.3-13.9亿元，扣非净利润同比增速预计达到399.9%-422.46%，非经常性损益影响较小，核心盈利的反弹幅度更大，充分体现了中游冶炼环节的盈利弹性。下游稀土永磁企业的盈利也逐步修复，正海磁材、三川智慧的2025年全年盈利预告也反映出下游新能源需求回暖带动磁材企业盈利改善，整个产业链从上游开采、中游冶炼到下游磁材加工都呈现盈利修复的趋势，产业景气度持续回升。从行业竞争格局看，国内稀土行业集中度持续提升，北方稀土作为全球最大的稀土冶炼分离企业，占据国内近四成的冶炼分离产能，规模优势与成本优势明显，在价格反弹阶段，头部企业的盈利增速显著高于中小行业参与者，行业资源向头部集中的趋势明确。

核心洞察

• 中国稀土产量占全球近七成，价格从2024年低点持续反弹，氧化镨钕涨幅达41%，全产业链盈利修复明确
• 出口管制新规推动贸易结构优化，出口保持正增长，稀土矿进口同比下滑超25%，国内供给自主可控能力提升
• 中游冶炼分离环节盈利弹性最高，头部企业业绩增速显著高于行业平均，行业集中趋势持续

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