中国报告大厅网讯，仓储行业作为物流与供应链的核心中游环节，其产业布局变化直接反映国内生产流通领域的库存与需求变动，近年来随着电商、冷链、跨境贸易的发展，细分仓储业态的分化逐步加剧。仓储指数（CSI）是反映仓储行业运行景气程度的核心指标，以50%为荣枯分界线，高于50%表示行业处于扩张区间，低于50%则表示行业收缩。中国物流与采购联合会联合中储发展股份有限公司按月发布该指数，数据覆盖行业核心运行维度，权威性较高，能够准确反映行业月度、季度以及年度的运行特征。本次梳理2025年各月及季度的核心指数数据，分析行业运行态势与产业布局特征，为相关参与者提供参考。整理2025年9-12月中国仓储行业核心运行指数，所有数据均为核定实际值，一致性较好，能够反映第四季度行业景气度的月度波动特征。

从表格数据可以看出，2025年第四季度仓储指数在荣枯线上下波动，整体呈现先升后降再反弹的走势，符合国内零售市场的季节性规律，9月传统消费淡季跌破荣枯线，10月双十一大促备货带动回升，11月备货结束后小幅回落，12月年底补货带动再度反弹，景气度波动与终端需求变化高度匹配。

1.1.1 核心指数月度变动特征

从分项指数的变动来看，业务量指数在统计区间内均高于50%，2025年10月业务量指数为52.7%，12月上升至53.6%，说明仓储业务量始终保持扩张态势，大促节点的提前备货直接带动仓内作业量提升，反映终端零售需求对行业的拉动作用明显。与之形成对照的是，期末库存指数多数月份低于50%，2025年年均值为49.8%，反映企业库存去化节奏整体顺畅，终端需求消化库存的速度快于库存入库速度，说明国内生产流通领域的库存压力整体可控，并未出现大面积的库存积压问题。进一步拆解，平均库存周转次数指数2025年10月为51.2%，12月为53.4%，均高于荣枯线，说明行业库存周转效率持续提升，这一变化与仓储行业自动化、智能化改造的推进直接相关，自动化仓通过货位管理系统、自动分拣设备提升作业效率，库存周转效率较传统仓提升三成以上，带动全行业周转效率整体改善。企业员工指数2025年9月为52%，10月为51.6%，均保持在荣枯线以上，说明行业就业保持稳定扩张，仓内作业的用工需求随业务量增长持续提升，即使自动化设备逐步普及，依然带动了运营管理、设备维护、订单处理等新增岗位需求，行业吸纳就业的能力并未下降。业务活动预期指数2025年9月为54.5%，10月为51.1%，虽然较9月有所回落，但仍高于荣枯线，说明行业企业对中长期发展保持乐观预期，多数头部企业仍在推进新仓布局，尤其是高标仓和冷链仓的投资，并未因短期的景气波动放缓扩张节奏。从核心指数的变动可以看出，行业运行的韧性较强，短期波动并未改变长期扩张的趋势，需求端的结构性增长带动行业持续升级。

为消除月度波动对趋势判断的影响，观察季度层面的行业运行特征，整理中国物流与采购联合会发布的2025年各季度仓储指数均值数据，所有数据均为全年完成后的核定值，不存在预测偏差，能够清晰反映全年行业景气度的季度变化趋势。

从季度数据可以看出，2025年仓储行业景气度呈现前高后低再回升的走势，季度波动符合国内生产流通的季节性规律，全年均值保持在荣枯线以上，验证了行业全年整体扩张的判断，与国内物流行业整体增长的趋势保持一致。

1.2.1 全年景气度整体表现

2025年仓储行业全年指数均值为50.7%，高于荣枯线0.7个百分点，说明行业整体扩张幅度虽然不大，但始终保持正增长，并未出现系统性的收缩。从新订单指数年均值来看，2025年全年新订单指数年均为51%，同样高于荣枯线，说明新增订单需求保持稳定增长，行业增量空间持续打开，并未出现需求饱和的问题。究其本质，仓储行业的增长直接受益于国内社会物流总额的增长，2024年中国社会物流总额超过350万亿元，年复合增长率保持在5%左右，带动仓储需求持续增长，尤其是高标仓的需求缺口长期存在，头部地产企业以及物流企业持续拿地建仓，推动行业供给升级。国家“十四五”现代物流发展规划明确提出，要加快高标准仓储设施建设，提升仓储行业智能化、数字化水平，各地相继出台配套政策，对符合标准的新建高标仓、智能化仓储项目给予土地、税收以及补贴支持，政策红利持续释放，推动行业供给侧升级。进一步观察，设施利用率指数多数月份高于50%，说明现有仓储设施的利用率保持提升，行业不存在严重的产能过剩问题，传统低标仓逐步退出市场，高标仓的利用率普遍保持在80%以上，带动全行业设施利用率提升。新订单的稳定增长说明下游需求对于仓储服务的升级需求依然旺盛，跨境电商带动保税仓需求增长，生鲜电商带动冷库需求增长，直播电商带动云仓需求增长，不同细分领域的需求增长对冲了传统仓储需求的下滑，推动全行业整体保持扩张。从全年运行表现来看，行业受短期需求波动影响出现季度性的景气回落，但整体运行平稳，长期增长趋势并未改变。

2.1.1 细分仓储业态差异

按照存储品类和功能划分，仓储行业可以分为普通仓、冷库、云仓、保税仓等多个细分业态，不同细分业态的景气度存在明显差异，该维度权威数据暂缺，基于产业链调研和公开权威信息分析。普通仓主要服务于传统生产制造和批发流通领域，需求增长相对平缓，景气度低于全行业平均水平，不少传统低标仓的利用率不足60%，面临转型或淘汰的压力，部分业主选择将低标仓改造为高标仓或者细分业态仓储，提升租金收益率。与之形成对照的是，冷库作为服务生鲜食品、医药等领域的细分业态，需求增长持续高于行业平均，近年来国内冷链物流需求年复合增长率超过10%，带动冷库库容持续增长，截至2024年底，中国冷库库容总量超过1.8亿立方米，较2020年翻了近一番，头部企业如万纬冷链、普洛斯等持续扩大冷库布局，核心城市的高标准冷库利用率已经超过90%。云仓作为适应电商订单碎片化、快周转需求的新业态，近年来增长迅速，云仓通过数字化系统对接电商平台，实现订单的实时处理和发货，周转效率远高于传统仓，目前头部云仓的库存周转天数仅为传统仓的三分之一左右，深受直播电商和品牌电商的青睐，不少传统仓已经改造为云仓，通过引入数字化系统提升运营效率，租金水平较改造前提升两成以上。保税仓主要服务于跨境电商进口业务，近年来随着跨境电商进口规模的稳定增长，保税仓需求持续增长，主要集中在沿海口岸城市，长三角和珠三角的核心口岸保税仓利用率普遍较高，部分核心口岸的保税仓供不应求，需要通过外租周边仓库满足需求。进一步拆解，不同细分业态的分化本质是需求结构升级的结果，传统的基础存储需求已经饱和，而适应新消费、新流通模式的细分仓储需求快速增长，推动行业内部结构调整，不少传统仓储企业已经开始转型，逐步加大冷库、云仓等细分领域的布局，提升自身的盈利水平，行业内部的结构性机会远大于整体性机会。

2.2.1 产业布局趋势特征

中国仓储行业的产业布局与区域经济发展水平、贸易流通规模直接相关，从区域分布来看，长三角地区是中国仓储产业最集中的区域，仓储面积占全国的比例超过25%，其次是珠三角和京津冀，三大经济圈合计占比超过60%，主要源于这些区域的生产流通规模大，电商产业发达，终端需求旺盛，带动仓储需求持续增长，核心节点仓库的辐射范围覆盖全国，租金水平也高于其他区域。近年来，随着中西部地区经济的增长以及电商渠道的下沉，中西部地区的仓储布局速度明显加快，成都、武汉、西安等中西部核心城市的高标仓开工面积增速已经超过东部沿海地区，主要源于这些区域的土地成本相对较低，同时本地消费需求增长迅速，区域节点仓储的需求提升，头部仓储企业纷纷加大在这些区域的布局，完善全国仓储网络。从城市内部布局来看，仓储设施逐步从城市核心区向近郊和远郊迁移，核心城市的核心区土地成本高，原有仓储设施逐步改造为商业或住宅，新建仓储设施集中在城市绕城高速周边，依托高速路网形成多个仓储集群，既降低了土地成本，也方便城市配送，提升配送效率。从投资主体来看，仓储行业的投资主体已经从传统的物流企业扩展到地产企业、电商企业、零售企业，京东、阿里等电商企业均自建了大规模的仓储网络，用于保障自身的物流配送效率，提升用户体验，万纬、普洛斯等专业仓储运营商则面向市场提供仓储租赁和增值服务，满足不同客户的差异化需求，不同投资主体的布局推动行业供给多元化，提升了行业整体的服务水平。基于此，仓储行业的产业布局呈现出沿海核心区域集中、中西部加速追赶、城市外迁、主体多元化的特征，这种布局趋势符合中国经济区域发展的规律，也适应了流通网络下沉的需求，从现有数据观察，这种分化趋势未来仍将延续，结构性投资机会依然突出。

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核心洞察

• 全年仓储行业整体保持扩张，年均仓储指数达50.7%，景气度随终端需求季节性波动，整体运行平稳韧性较强。
• 行业内部分化明显，传统普通仓增长乏力，冷库、云仓、保税仓等适配新需求的细分业态增长较快，结构升级趋势明确。
• 产业布局向经济核心区域集中，中西部核心城市加速崛起，投资主体多元化带动供给升级，结构性机会突出。