中国报告大厅网讯，2025 年白卡纸市场在供需格局、成本波动等多重因素的共同作用下，呈现出鲜明的阶段性特征。三季度市场经历了先探底后反弹的走势，价格在低位徘徊后逐步回升，而四季度随着成本驱动增强、需求旺季支撑等利好因素显现，市场有望步入震荡上涨通道，行业发展态势正逐步发生积极转变。

  一、白卡纸三季度市场先抑后扬，价格处于近五年低位

  2025 年三季度白卡纸市场走势呈现先跌后涨的特点，季度均价为 3981.78 元 /t，较二季度下跌 3.56%，较去年同期下跌 9.32%。这一季度，白卡纸价格低点出现在 8 月下旬，为 3930 元 /t，高点则在 9 月末达到 3999 元 /t，高低价差 69 元 /t。7-8 月期间，国内白卡纸新产能陆续投料生产，市场供应有所增加，但需求端整体释放不足，为维护市场份额，白卡纸生产企业不得不让利接单，导致价格持续下跌探底;进入 9 月，在高位成本的支撑以及传统需求旺季订单增加的双重推动下，白卡纸生产企业纷纷上调纸价，市场成功扭转了持续下跌的行情。尽管三季度末白卡纸市场走势出现翘尾，但整个季度内价格仍呈现跌多涨少的态势，且整体价格处于近五年最低水平。

  二、白卡纸产能持续扩张，供应保持增长态势

  2025 年三季度，随着白卡纸企业生产积极性的阶段性改善以及新产能的逐步释放，国内白卡纸累计产量达到 303 万 t 左右，较二季度增加 5.27%，较去年同期增加 8.05%。6 月白卡纸价格出现阶段性上涨，行业盈利状况略有改善，这使得 7 月白卡纸生产企业的停机检修计划减少。然而，由于市场需求释放未达预期，再加上华南地区年产 120 万 t 的白卡纸新产能释放对市场造成一定冲击，7 月白卡纸价格重回跌势，并一直延续至 8 月，部分企业随之启动降产减压措施。9 月以来，随着中秋、国庆节日订单的释放，以及白卡纸生产企业在成本压力下顺势拉涨价格，企业产销情况整体好转，生产积极性显著提升，当月产量增至年内高点 106.64 万 t。从供应变化对纸价的影响来看，三季度白卡纸产量整体增长，市场消化压力依然存在，叠加新产能增加对市场心态的冲击，尽管三季度末价格出现反弹，但上涨幅度有限，季度均价仍处于年内低位。

  三、白卡纸需求季节性回升，出口增长缓解库存压力

  从市场消费特点来看，2025 年三季度受中秋、国庆等节日影响，以及假期旅行、线上促销等活动对居民消费的刺激，纸包装需求呈现季节性回升趋势。数据显示，三季度国内白卡纸消费量为 216.37 万 t，较二季度增加 7.94%，较去年同期增长 4.61%。受下游加工效率提升以及白卡纸价格波动等因素影响，客户采购行为存在一定延迟，多数企业以根据订单进行理性补货为主。7 月至 8 月中旬，白卡纸市场订单改善不足，价格持续下跌;8 月下旬开始，市场景气度逐步回升，逐步进入传统 “金九” 旺季，为白卡纸价格底部反弹提供了有力支撑。此外，在国内白卡纸价格处于低位以及市场竞争压力因产能持续释放而有所提升的背景下，白卡纸生产企业的出口量整体增长，预计三季度出口量环比增长 2.42% 左右，这一变化为缓解企业库存压力起到了积极作用。

  四、白卡纸成本与价格走势分化，行业盈利承压

  2025 年三季度，白卡纸生产成本受主要原料浆价波动影响，呈现先上涨后小幅回落的趋势，与白卡纸价格先跌后涨的走势存在明显差异。7-8 月期间，白卡纸毛利率持续下滑，以木浆现货价格测算，行业亏损状况进一步加剧。因此，在 “金九” 传统需求旺季来临之际，白卡纸生产企业的提价意愿显著增强，于 8 月底纷纷发布价格提涨通知，每吨上涨 100 元，这一举措为扭转市场持续下跌行情起到了重要支撑作用。9 月随着白卡纸价格上涨，毛利率陆续回升，但整体来看，三季度白卡纸均价环比仍保持下跌态势，且跌幅整体高于成本下滑幅度，使得白卡纸毛利率较二季度下滑 2.05 个百分点，行业盈利依然面临较大压力。

  五、白卡纸四季度成本驱动增强，市场震荡上涨为主

  (一)成本端：低盈利下提价诉求强烈，浆价走势影响有限

  当前白卡纸行业整体盈利状况欠佳，2025 年四季度，白卡纸生产企业或将继续以拉涨纸价的方式修复盈利水平。原料木浆市场受到国内新产能释放、外盘上涨以及下游原纸企业因盈利受损而压价采买等多重因素交织影响，个别浆种可能出现阶段性上涨，但整体市场供应趋于宽松，难以改变木浆市场震荡下滑的整体趋势，这将为白卡纸行业改善低盈利状况创造一定条件。

  (二)需求端：刚需支撑叠加旺季效应，内需增长可期

  四季度白卡纸市场仍有刚需支撑，双十一、元旦、春节等节日所需的纸盒、纸袋等订单存在一定释放空间，食品及医药包装需求也处于传统旺季，国内消费有望保持恢复趋势。不过，国际贸易形势存在不确定性，印度的反倾销政策对国内白卡纸出口形成一定利空影响。综合来看，对内需保持相对乐观态度，预计四季度白卡纸市场需求环比或增加 5.80%。

  (三)供应端：新产能持续释放，市场供应过剩压力仍存

  2025 年四季度，国内白卡纸新产能将继续释放，市场供应仍处于过剩状态。湖北地区年产 120 万 t 的白卡纸新产能有望在四季度投产，重庆地区年产 55 万 t 的灰底白产线将转产白卡纸，预计四季度白卡纸产量环比或增加 9.55%。此外，山东以及河南合计 60 万 t 的食品卡产线年内投产时间虽尚未确定，但仍会对市场心态产生一定利空传导。

  (四)价格预测：震荡上涨成主基调，季度均价环比提升

  综合来看，四季度白卡纸市场在成本端和需求端均有利好支撑，其中成本端的驱动作用将进一步增强，白卡纸生产企业将以拉涨价格为主，市场看涨情绪有望提升，但供应端的压力将对纸价上行空间形成一定牵制。预计 10 月白卡纸市场价格重心将整体上涨;11 月受供需压力影响，涨幅可能受限;随着春节前订单集中释放，12 月市场或继续保持上涨趋势。整体来看，四季度白卡纸市场均价或达到 4182 元 /t，环比上涨 5.02%。

  总结

  中国报告大厅《2025-2030年中国白卡纸行业竞争格局及投资规划深度研究分析报告》指出，2025 年白卡纸市场呈现出明显的阶段性特征，三季度在供需博弈、成本波动等因素影响下，价格先触底后反弹，但整体仍处于低位，行业盈利承压;进入四季度，成本驱动成为市场核心推动因素，叠加需求旺季的刚需支撑，白卡纸市场有望迎来震荡上涨行情。不过，新产能持续释放带来的供应过剩压力仍将对价格上涨形成制约，市场仍需关注供需格局变化、原料价格波动以及国际贸易政策等多重因素的影响。总体而言，白卡纸行业正逐步从低位调整向稳步回升过渡，四季度市场整体向好态势值得期待。