中国报告大厅网讯，随着乳制品行业竞争格局持续演变，贵州南方乳业股份有限公司（以下简称“南方乳业”）申请北交所上市过程中收到的第二轮问询函，揭示了当前乳业企业在市场定位、经营风险及研发内控等方面面临的共性挑战。此次问询聚焦于南方乳业披露的市场数据可靠性、省外拓展可行性、生鲜乳价格波动影响及研发费用核算准确性等问题，为行业提供了关于2025年乳业竞争态势及市场分析的重要观察视角。

  一、乳业市场地位披露争议，竞争分析及乳业市场分析凸显数据权威性不足

  中国报告大厅发布的《2025-2030年中国乳业行业市场供需及重点企业投资评估研究分析报告》指出，问询函首先质疑南方乳业披露的市场规模、份额及排名数据来源的客观性，要求其说明数据是否来自独立第三方，并结合常温与低温乳制品在贵州省内、西南地区及全国市场的竞争格局，进一步验证自身市场地位的真实性。例如，公司在省内市场是否面临区域性品牌挤压，在西南地区如何与全国性乳企竞争，以及全国市场拓展中省外营销网络建设与收入增长的匹配性均被要求详细论证。此外，问询函特别指出，南方乳业宣称“省外拓展无障碍”的结论缺乏充分依据，需结合与大型合作伙伴的深度合作细节及省外市场实际销售情况，揭示潜在竞争风险。

  二、生鲜乳价格波动与产能过剩风险，竞争分析及乳业市场分析需量化论证

  针对生鲜乳价格持续下行的行业背景，问询函要求南方乳业提供预测2025年或2026年市场供需平衡的客观依据，并量化分析价格走势对毛利率、净利润的影响。同时，需结合募投项目规划的新增产能，评估是否存在因市场需求不及预期导致的产能过剩风险。这一问询直指乳业企业在成本控制与产能规划中的核心矛盾，要求企业基于市场分析提供更严谨的财务预测模型。

  三、研发费用核算争议暴露乳业企业内控短板，竞争分析及乳业市场分析需强化合规性

  问询函指出南方乳业研发费用归集存在多个疑点：包括董事兼高管薪酬全额计入研发费用的合理性、兼职研发人员薪酬占比过高、缺乏研发工时系统及工作日志记录不全等问题。此外，研发材料领用核算依赖人工统计、研发人员频繁变动等内控缺陷也被重点提及。这些问题不仅涉及研发费用准确性，更暴露出乳业企业在技术投入与成本管理中的系统性风险，需通过强化内控流程提升数据可靠性。

  四、资产与收入管理漏洞，竞争分析及乳业市场分析需关注底层数据真实性

  在资产管理方面，问询函要求南方乳业说明用于核算牛只的电子耳标系统是否能有效追踪生物资产，以及存货盘点流程是否能防范资产失真风险。在收入确认环节，重点关注其销售信息系统覆盖性与数据真实性，尤其是非法人经销商占比过高、前员工或关联方经销商的存在是否符合行业规范，以及向经销商免费提供设备的商业合理性及会计处理合规性。这些问题直接关联到乳业企业资产管理和收入质量的可信度，对上市审核具有关键影响。

  此次问询函内容全面揭示了2025年乳业企业在资本市场融资过程中面临的多重挑战。从市场地位数据的权威性、生鲜乳价格波动的应对策略，到研发费用核算的合规性及资产收入管理的透明度，南方乳业需在竞争分析及市场分析框架下，通过更严谨的数据支撑与内控优化，回应监管层对其持续经营能力的关切。这一案例为乳业行业提供了重要参考，强调企业在拓展市场、规划产能及提升研发效能时，需以更审慎的态度平衡风险与机遇。