中国报告大厅网讯，（开篇总标题）

  当前国内玉米市场正经历供应偏紧与需求波动并存的关键阶段。新季玉米集中上市后呈现售粮进度快、消化速度快的特点，减产叠加进口量锐减加剧了阶段性供应压力。下游加工及饲料行业在成本变化与替代品竞争中调整原料结构，供需关系动态演变或推动未来三个月价格继续上行。

  一、减产与进口缩减双重作用 下游供应持续承压

  2024/25年度玉米种植面积较上年减少170万亩至约56710万亩，总产量预计为25917万吨，同比减少1110万吨。与此同时，2024年10月至2025年4月期间进口量仅为133万吨，同比骤降1834万吨。内外部供应双收缩背景下，东北及华北主产区基层农户售粮进度显著加快——截至2025年3月底，东北地区售粮完成率已达89%，华北地区达81%，较去年同期分别快1个和14个百分点，贸易环节余粮量仅剩去年五成水平。

  二、加工与饲用需求同步扩张 创近年新高纪录

  下游产业在成本优势驱动下加速玉米消耗：2024年10月至2025年4月期间，深加工企业累计加工玉米4600万吨，创近六年最高记录；同期饲料产量达18730.9万吨，同样刷新历史峰值。加工环节受益于前期低价原料支撑，四季度淀粉理论利润维持在98-130元/吨区间，开工率稳定在62%-66%的高位水平。随着畜禽产能恢复，玉米作为性价比最优能量原料，在饲料配方中的占比提升至40%-50%，较上年同期增加5-10个百分点，进一步推高需求强度。

  三、库存结构显著调整 供需错配持续发酵

  企业为应对供应紧张普遍提升安全库存：截至2025年4月，深加工企业玉米库存同比小幅增长，饲料企业库存翻倍至去年同期两倍水平。但农户与贸易商余粮快速去化形成鲜明对比——当前基层存粮仅剩五成左右，这种结构性变化加剧了市场对后期供应的担忧。值得注意的是，在售粮高峰提前结束的背景下，流通环节可调度资源有限，为后续价格波动埋下伏笔。

  四、替代品竞争与成本压力 可能抑制需求强度

  随着玉米价格攀升至2600元/吨以上区间，小麦饲用性价比优势显现。截至5月中旬，华北地区饲料企业玉米收购价较小麦仅低30-50元/吨，局部区域优质小麦已形成替代效应。成本上涨同时挤压加工利润空间，3月份以来部分淀粉企业转为亏损状态，开工率出现回落迹象。尽管刚性需求仍存支撑，但替代品扩张与采购节奏放缓或将导致6-8月消耗量环比下降约5%-8%。

  总结展望

  综合供需两端动态变化，玉米市场正面临从供应紧缩向阶段性缓和过渡的关键窗口期。减产带来的库存低位状态仍将构成价格底部支撑，而替代品竞争与需求结构调整可能限制上涨空间。预计6-8月随夏收小麦集中上市及进口渠道逐步恢复，价格或呈现震荡上行态势，但增幅将控制在合理区间内。市场主体需密切关注政策调控节奏与国际粮源供应动态，在保证生产稳定的同时防范市场波动风险。