中国报告大厅网讯，2025年第一季度保险资金运用数据显现新动向，在利率下行与政策引导双重背景下，人身险公司通过优化大类资产配置结构，显著提升了固收类资产的久期匹配能力，并在权益市场中持续扩大战略性布局。数据显示，截至一季度末，人身险行业资金运用规模达31.38万亿元，较2024年末增长4.77%，成为驱动保险业整体投资的关键力量。

  一、债券配置占比突破五成 利率环境下的久期管理升级

  中国报告大厅发布的《2025-2030年全球及中国人身险行业市场现状调研及发展前景分析报告》指出，作为保险资金的核心持仓类别，人身险公司一季度末债券余额增至16.06万亿元，占总资产比例升至51.18%，创历史新高。这一增长主要源于对长期国债与地方政府债的增持，通过拉长资产久期降低资产负债错配风险。业内人士分析指出，在当前低利率环境中，固收类资产不仅是收益安全垫的重要来源，其资本利得也显著提升了综合投资价值。

  二、权益配置双线突破 股票与长期股权占比均超8%

  在政策鼓励中长期资金入市的背景下，人身险公司同步推进股票和长期股权投资。一季度末持仓股票规模达2.65万亿元（占比8.43%），较上年末增长16.65%，长期股权投资则突破2.60万亿元（占比8.27%），增幅达11.61%。值得关注的是，这两类权益资产已超越银行存款成为第三大配置方向，反映机构对优质股权资产的中长期价值认可。

  三、投资收益数据暂缺 口径差异加剧行业比较难度

  监管部门未公布一季度投资收益率指标，主要因新旧会计准则并行导致可比性不足。当前上市险企普遍采用IFRS9准则核算金融资产，而部分公司仍沿用旧准则且存在债券分类差异，这直接导致综合投资收益率受浮盈波动影响显著。例如2024年行业综合收益率7.21%的高值，即包含债券重分类带来的估值效应。

  四、政策红利持续释放 构建长周期资金入市新生态

  监管层正通过三方面举措优化险资运用环境：一是扩大长期投资试点规模至2220亿元并加速落地；二是将权益资产配置比例上限上调5个百分点，简化档位标准；三是调降股票投资风险因子10%，引导建立长周期考核机制。这些措施为保险资金参与资本市场提供了更宽松的制度空间。

  总结来看，人身险公司一季度通过债券持仓结构优化与权益资产战略性增配，在平衡收益性、流动性和安全性方面取得新进展。未来在利率中枢下移趋势下，机构需持续强化资产负债联动管理，并借助政策红利进一步提升长期股权类资产配置效率，以应对低利率环境中的投资挑战。