2025年，人身险行业迎来了一系列重要变化，其中预定利率的调整尤为引人关注。4月21日，中国保险行业协会召开的例会显示，普通型人身险产品预定利率研究值从今年一季度的2.34%下调至2.13%，降幅达21个基点。这一调整反映了市场利率走势、定价机制优化以及政策导向的共同作用，同时也为人身险行业的未来发展指明了方向。

  一、预定利率下调：市场与政策的双重影响

  《2025-2030年全球及中国人身险行业市场现状调研及发展前景分析报告》预定利率研究值的调整是市场利率变化和行业资产负债管理需求的直接反映。随着市场利率的走低，保险行业的定价机制也在不断优化。2024年8月，国家金融监督管理总局发布通知，首次提出建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。今年1月，该机制进一步明确，要求当险企在售普通型人身险产品预定利率最高值连续两个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，必须及时下调新产品预定利率最高值，并在2个月内完成新老产品的平稳切换。目前，普通型人身险产品预定利率上限为2.5%，与最新公布的预定利率研究值2.13%相比，已超过25个基点，触发了调整机制。

  二、行业转型：从刚性负债到弹性风险共担

  人身险行业情况分析提到预定利率与市场利率挂钩的长效机制，为人身险行业带来了新的发展机遇。这一机制的确立，使得险企的负债成本能够“随行就市”，提高了行业负债成本的弹性，提升了资产负债管理水平。专家指出，中国经济在2025年开局良好，一季度国内生产总值同比增长5.4%，显示出强大的韧性和潜力，为保险业的健康发展创造了良好的外部环境。在此背景下，险企应加快浮动收益型产品的发展转型，特别是分红险，其“保底+浮动”的设计在低利率环境下具有相对优势，能够降低险企的刚性成本，推动行业从“刚性负债”向“弹性风险共担”转型。

  三、提升投资能力：分红险的市场潜力

  在预定利率下调和行业转型的双重压力下，险企需要提升投资能力，以应对市场变化。分红险作为一种浮动收益型产品，其分红实现率(即险企实际派发的分红金额与其最初承诺的预期分红金额的比值)成为衡量险企投资能力的重要指标。提升分红实现率不仅能兑现分红承诺，还能增强产品的市场吸引力，推动后续销售。专家建议，险企应加强投资管理，优化资产配置，提升投资收益，以应对低利率环境下的市场挑战。

  四、利差损风险：动态平衡的长期观察

  从行业面临的利差损风险来看，新增业务预定利率的动态匹配资产收益，使得风险总体可控。然而，部分存量业务仍依赖长期投资的改善。长期来看，资本市场回报率与政策调节的动态平衡将是影响行业稳定发展的关键因素。专家指出，险企需要密切关注市场利率变化，灵活调整投资策略，以应对潜在的利差损风险。

  五、总结

  2025年，人身险行业在预定利率下调的背景下，正加速推进从刚性负债到弹性风险共担的转型。通过建立预定利率与市场利率挂钩的动态调整机制，险企能够更好地应对市场变化，提升资产负债管理水平。同时，发展浮动收益型产品，特别是分红险，成为行业转型的重要方向。险企需要提升投资能力，优化资产配置，以应对低利率环境下的市场挑战，并关注利差损风险，确保行业的长期稳定发展。