中国报告大厅网讯，电动观光车作为封闭场景低速电动载具的核心品类，其产业布局受下游文旅、地产配套需求及海外出口政策影响显著，近年国内产能持续出清，出口市场向核心区域集中，产业格局呈现头部集中的特征。

一、国内产业供给布局

1.1 产能与产品结构

1.1.1 历年产能变化趋势

电动观光车作为服务封闭/半封闭场景的低速载具，行业准入门槛相对较低，早期吸引大量中小厂商进入，产能规模随下游需求扩张持续增长。2018年后国内文旅行业进入调整期，叠加2020年前后的疫情冲击，下游景区、园区的采购需求大幅收缩，行业进入出清阶段，中小企业持续退出。中国工程机械工业协会观光车分会的统计数据显示，2019年国内纳入统计的观光车整车制造企业为17家，总产量为20616台；2020年企业数量下降至13家，总产量下滑至16020台。两年间企业数量减少4家，总产量降幅超过22%，出清速度超出市场预期。

国内电动观光车需求大部分来自新建景区的配套采购，存量更新需求占比不足三成，近年国内新建景区数量增长放缓，直接带动整体需求下滑，产能出清是行业供需再平衡的过程。头部企业凭借品牌、渠道、供应链优势，在行业出清过程中逐步抢占中小厂商退出的市场份额，行业集中度持续提升，一定程度上改善了行业此前低价竞争的格局。动力电池企业也针对电动观光车的需求开发了专用的电池产品，降低了中游整车企业的采购成本，推动行业产品结构进一步向电动化倾斜。

国内电动观光车长期分为蓄电池动力与内燃动力两大品类，早期内燃观光车因补能速度快、续航里程长占据一定市场份额，近年随着动力电池成本下降，以及国内景区环保要求提升，蓄电池动力观光车的市场占比持续提升。中国工程机械工业年鉴公布的2020年细分产品产量数据显示，两类产品的产量规模差异已经非常明显，蓄电池观光车已经成为绝对主流，内燃观光车的市场空间持续压缩，仅在部分偏远无电网配套的景区存在少量需求。

对比2019年的总产量数据，两类产品产量均出现下滑，主要受当年国内文旅行业停摆影响，下游采购需求阶段性停滞。蓄电池观光车占比突破八成，意味着行业电动化转型已经基本完成，后续内燃观光车的市场份额将进一步下滑，逐步退出主流市场。不排除部分政策管控较松的区域仍会保留少量需求，但整体规模难以反弹。

1.2 头部企业经营现状

1.2.1 上市企业年度业绩表现

绿通科技是国内电动观光车领域的上市企业，核心产品涵盖电动观光车、场地电动车等品类，业务覆盖国内与海外市场，其2025年年度业绩数据能够反映头部企业的经营现状。2025年绿通科技实现营业收入约99839.93万元，归属于上市公司股东的净利润约4500万元，净利润同比下降约68.34%。业绩下滑主要受两个因素影响，一是国内存量需求疲软，新建景区配套采购量下降，国内市场营收增长乏力；二是海外核心市场美国需求下滑，带动整体利润缩水。当年绿通科技计提资产减值准备合计约7681.91万元，其中应收账款坏账准备5241.23万元，存货跌价准备2359.07万元，进一步拉低了全年净利润水平。资产减值计提规模较大，主要是针对海外市场的应收账款计提，反映出海外市场需求波动对头部企业盈利的影响显著，头部企业也在逐步调整海外市场布局，降低对单一市场的依赖程度。

从指标变动可以看到，全年净利润规模接近资产减值计提总额，意味着资产减值是净利润大幅下滑的核心推手，剔除减值影响后，公司核心业务的盈利水平仍保持在合理区间。这也反映出当前行业环境下，头部企业需要应对需求波动带来的资产质量压力，对现金流管理的要求进一步提升。

二、全球出口市场布局

2.1 核心出口区域结构

2.1.1 主要目的地出口分布

国内电动观光车凭借成本优势，在海外新兴市场具备较强的竞争力，出口市场长期呈现向少数核心目的地集中的特征。中国海关公布的2021年出口数据显示，前四大出口目的地的出口量占总出口量的比例超过八成，印度是最大的出口目的地，出口规模远超其他市场，这和印度文旅产业快速发展、国内本土产能不足有直接关系。国内电动观光车的性价比优势符合印度市场的需求特征，因此占据了印度市场较大的份额。捷克、韩国、阿联酋分列二到四位，四个市场的出口规模差异较大，印度的出口量是排名第二捷克的近7倍，市场集中特征非常明显。2022年第一季度国内电动观光车出口数据显示，出口量和出口金额同比均出现下滑，出口量359台，同比下降82.31%，出口金额132.8万美元，同比下降27.55%，出口量降幅远大于出口金额降幅，意味着低价产品出口占比下降，出口产品结构逐步升级，单车出口均价有所提升。

出口市场向印度集中的特征，意味着国内产业对印度市场需求波动的敏感度较高，若印度市场出台相关进口限制政策，将对国内电动观光车出口带来较大冲击。近年国内出口企业也在逐步开拓东南亚、中东等其他新兴市场，降低单一市场依赖，这一布局调整的效果仍有待观察。

2.2 头部企业海外业绩

2.2.1 重点市场盈利表现

美国是国内电动观光车出口的传统核心市场之一，头部企业绿通科技在美国市场的业绩变化能够反映发达市场的需求变动。2025年绿通科技在美国市场实现营业收入约4869.07万元，同比下降约79.89%，毛利贡献约1207.41万元，较2024年减少约4260.76万元。美国市场业绩大幅下滑，主要受美国对华电动观光车的关税政策影响，进口成本大幅上升，下游经销商采购意愿下降，订单量大幅缩水。另一方面，美元汇率波动也导致出口企业的汇兑损失增加，进一步压缩了利润空间。

从绿通科技的业绩表现来看，美国市场对头部企业的盈利贡献已经大幅下降，头部企业逐步调整市场结构，将更多资源投向亚太、中东等新兴市场，这和国内整体出口市场向新兴市场集中的趋势一致。IDC数据显示，全球电动观光车市场规模2025年突破85亿美元，亚太地区贡献了超过35%的市场增量，新兴市场的需求增长能够一定程度上抵消发达市场需求下滑带来的影响，这也为国内出口企业提供了新的增长空间。新兴市场的政策风险和汇率风险相对较高，企业布局过程中需要控制风险敞口，避免出现大规模的坏账损失，这也是绿通科技2025年计提大额坏账准备的核心原因之一。

美国市场营收和毛利的大幅下滑，直接拉低了绿通科技2025年的整体业绩，也反映出国内电动观光车出口企业对单一海外市场依赖的风险。头部企业已经开始调整海外市场布局，加大对亚太新兴市场的投入，契合全球市场增量的分布趋势，长期来看有助于平抑市场波动带来的业绩风险。

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• 国内电动观光车行业出清已基本完成，头部集中趋势明确，电动化转型基本落地
• 出口市场高度依赖印度，单一市场风险较高，企业需加快多元化布局
• 发达市场需求下滑，亚太新兴市场成为主要增量来源，契合全球产业趋势