中国报告大厅网讯，行业动态：可循环包装企业强化子公司的融资支持

  近日，专注可循环塑料包装解决方案的喜悦智行（301198）宣布将通过大额担保计划进一步整合旗下子公司资源。公司董事会批准了一项总额不超过10亿元人民币的担保额度，旨在为不同财务状况的下属企业提供资金保障，助力其在供应链管理及物流设备领域的业务拓展。

  一、新增10亿担保额度强化子企业融资能力

  根据5月21日发布的公告，喜悦智行计划对合并报表范围内的子公司提供累计不超过10亿元人民币的担保支持。其中，针对资产负债率超过70%的子公司设定5亿元专项担保额度，另一部分则用于财务结构相对稳健的企业。这一决策覆盖了包括宁波传烽供应链管理有限公司在内的多家核心子公司。近期，公司已为宁波传烽在宁波银行申请的2000万元授信提供了连带责任保证，该笔担保无需额外审议程序。截至公告披露日，公司累计可用担保额度占其最近一期经审计净资产的108.83%，实际使用比例仅为2.18%。

  二、财务指标波动凸显扩张与风险平衡挑战

  从近三年运营数据看，喜悦智行面临业绩增长压力。2022至2024年营业收入分别为4.28亿元、4.03亿元和3.66亿元，呈现连续下滑趋势；同期归母净利润由6579.6万元降至-1183.72万元，降幅达132.77%。与此同时，公司资产负债率从2022年的16.28%攀升至2024年的30.42%，显示其正通过债务融资加速业务布局。尽管担保计划可缓解子公司短期资金压力，但需警惕高杠杆可能带来的偿债风险。

  三、供应链网络拓展背后的协同效应与隐患

  作为拥有六家参股公司的综合服务商，喜悦智行的担保策略与其多元化战略紧密相关。通过控股合肥载具、上海途之美等企业，公司正构建覆盖长三角及成渝地区的物流服务网络。然而，天眼查披露的17条直接风险提示和82次预警信号表明，其在业务扩张过程中需加强风控管理，尤其要关注供应链上下游合作方的信用状况。

  四、未来三年担保计划的战略考量与市场影响

  此次担保额度设置体现了管理层对子企业发展的长期承诺。5亿元专项支持高负债率子公司，既能维持关键业务单元运营稳定性，也为后续资产重组预留空间；而为低负债企业提供的同等规模担保，则可加速新技术研发及市场开拓。不过，在行业竞争加剧背景下，如何通过包装解决方案创新提升议价能力，将成为扭转营收下滑趋势的核心要素。

  总结：押注子企业成长需平衡风险与收益

  喜悦智行通过超10亿元的担保计划为子公司发展注入动能，显示出对供应链管理业务增长的信心。然而，在净利润持续承压、资产负债率逐年攀升的背景下，公司需在强化风控体系的同时，加快可循环包装产品的差异化布局。未来三年内，该担保策略能否有效转化为业绩拐点，将取决于其能否实现规模扩张与财务稳健性的双重目标。

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