近年来,全球范围内对环境保护和气候变化的关注度日益提高,各国政府纷纷出台政策推动能源结构的绿色低碳转型。在中国,政府也提出了“双碳”目标,即碳达峰和碳中和,这将对火电行业产生深远影响。
更多火电研究分析内容详见《2025-2030年中国火电行业市场分析及发展前景预测报告》,报告重点分析了火电行业的经济发展与现状,以及火电行业进展与投资机会,并对火电行业投资前景作了分析研判,是火电生产企业、科研单位、经销企业等单位准确了解目前行业发展动态,把握市场机遇、企业定位和发展方向等不可多得的决策参考。
1、华能国际
公司简介:本公司是经原国家经济体制改革委员会批准,由华能国电与河北省建设投资公司、福建投资开发总公司、江苏省投资公司、辽宁能源总公司、大连市建设投资公司、南通市建设投资公司以及汕头市电力开发公司共同作为发起人,以发起设立方式于1994年6月30日在北京注册成立的股份有限公司。公司公开发行的A股于2001年12月6日在上海证券交易所上市。
主营业务:电力及热力销售、港口服务及运输服务等。
2、华电国际
公司简介:公司前身为山东国际电源开发股份有限公司,是于1994年6月28日在中国山东省济南市由山东电力、山东省国际信托投资公司(曾更名为山东省国际信托投资有限公司,现名为山东省国际信托有限公司)、中国电力信托投资有限公司、山东鲁能开发总公司(曾更名为山东鲁能集团总公司、山东鲁能集团有限公司,现名为山东鲁能发展集团有限公司)、枣庄市基本建设投资公司共同发起设立,公司于1999年6月成功地将本公司的1,431,028,000股境外股(H股)在香港联合交易所挂牌上市。 根据股东大会于2003年6月24日通过的决议,本公司的名称由“山东国际电源开发股份有限公司”改为“华电国际电力股份有限公司”,并于2003年11月1日取得了更新的企股鲁总字第003922号企业法人营业执照。 本公司经中国证券监督管理委员会于2005年1月以证监发行字[2005]2号文批准发行A股,并于2005年2月3日在上海证券交易所挂牌上市。
主营业务:建设、经营发电厂,包括大型高效的燃煤燃气发电机组及多项可再生能源项目。
3、申能股份
公司简介:公司于1992年6月24日经上海市人民政府以沪计调(1992)568号文批准设立,由原申能电力开发公司改组而成。1993年2月23日由上海市工商行政管理局颁发法人营业执照。
主营业务:从事电力、石油天然气的开发建设和经营管理,从事电力、石油、天然气项目的勘探开发、投资建设、运营维护以及节能环保技术、燃料贸易等业务。
4、皖能电力
公司简介:安徽省皖能股份有限公司是经安徽省人民政府政秘(1993)第165号文件批准,于1993年12月13日在安徽省工商行政管理局登记注册的股份有限公司。 1993年12月20日,安徽省皖能股份有限公司的人民币普通股票(A股)在深圳证券交易所挂牌上市。
主营业务:燃煤火力发电。
5、建投能源
公司简介:公司(原名为石家庄国际大厦股份有限公司)是经河北省经济体制改革委员会以冀体改委股字[1993]第59号文批准,由原石家庄国际酒店公司(现石家庄国大集团有限责任公司)等联合发起成立的定向募集股份有限公司。 2004年6月,公司更名为河北建投能源投资股份有限公司。
主营业务:投资、建设、运营管理以电力生产为主的能源项目。
中国银河证券研报表示,2024年上半年,SW火电板块实现归母净利润404.63亿元,同比增长47.7%。盈利能力方面,上半年净利润率为8.9%,同比提升3.1pct。上半年,受水电挤压影响,火电发电量同比下滑。展望下半年,来水边际减弱,且考虑到2023年同期水电发电量基数较高,我们认为水电对火电的挤压有望自8月份开始得到缓解,火电企业下半年发电量同比有望改善。此外,煤炭供需偏松背景下,我们预计煤价仍偏弱运行。以上两点均有望支撑下半年火电业绩向好。长期来看,煤电将从主力电源向支撑性和调节性电源转变,收入结构随之发生变化,我们测算至2030年,煤电将有接近50%的收入来自容量补偿和辅助服务,推动盈利稳定性大幅提升,火电估值有望迎来重塑。
华泰证券研报指出,复盘2000年以来的“缺电”事件,发现其对电源设备股与火电股均有明显催化作用。我国电力供需仍处于紧平衡态势,短期内火电仍为保供主力,“三个八千万”计划结束后,未来火电新建装机仍需要维持在一定水平。据华泰证券测算,2024—2027年火电的新增核准依然会维持在41—57GW的水平。在电改背景下,建议从一次能源价格、供需情况、区域集中度三方面把握中长期电价。
中信证券研报指出,建设新型电力系统仍需要煤电发挥兜底作用和提供系统灵活性,加快煤电机组低碳化改造有助于平衡系统安全和能源清洁化之间的关系。政策推进后,有望在强化能源保障的同时降低碳排放压力和提升新能源消纳能力,预计火电及新能源发电企业相应受益。但是,考虑目前低碳改造的投资回收保障措施有待进一步完善,发电企业改造积极性仍需要观察。
国泰君安发布研报称,电改催化与长久期利率债的权益映射属性下,行业估值有望提升,维持“增持”评级。(1)火电:优选具备成长及派息确定性的公司;(2)水电:把握大水电价值属性;(3)核电:远期成长空间打开,长期隐含回报率值得关注;(4)新能源:精选内生高增长个股。
华泰证券研报表示,火电发电量略有增长且煤价同环比下降,但考虑去年同期历史亏损带来了税额抵扣且煤耗将环比提升,我们预计2Q24火电盈利增速放缓;水电来水转好,发电量实现改善;核电发电量同比提升,业绩有望增长;受益于新增风光装机,虽来风情况一般,我们预计部分新能源运营商归母净利润仍将保持同比小幅增长。展望3Q24:若煤价维持相对稳定,火电业绩增速或将继续放缓。水电业绩取决于汛期来水能否持续良好态势。环保板块中设备类公司将受益于设备更新政策,涨价和高股息驱动下水务/固废有望重估。
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