2015年，机关事业单位养老保险制度实现与企业职工并轨。2017年，企退人员与机关事业单位首次实现养老金同步调整。为了协调各地养老负担，保障养老金足额发放，基础养老金全国统筹也有望近期出台具体方案。

　　类资产的配置比例不高，但给市场释放出当前位置的合理性信号。而在养老金入市推动下，各路资金也有望给市场带来持续性的新增流动性补充，股市中长期表现值得期待。

　　《基本养老保险基金投资管理办法》落地以来，养老金投资运营的问题一直备受市场关注。市场期待已久的养老金，也终于在部分上市公司的中报数据上露出了身影，市场热议多时的养老金，也确认正式入市。

　　事实上，提升养老金投资运营能力，早已在广东与山东省进行了试点。如今，随着1700余亿元的养老金到账，实际上也预示着到账资金有望逐渐投资布局。与此同时，从此前与全国社保基金理事会签署委托投资合同的省份来看，合同总额高达约4100亿元，而未来这部分资金也有望逐渐到账，也将有望成为未来A股市场的新增流动性来源。

　　然而，从已到账的资金运作情况来看，养老金在股票类资产的配置比例上仍然稍显保守。按照其目前1700余亿元的到账资金来看，配置股票类资产的资金规模约占不到10%;而按照这一比例推算，未来养老金真正投资股票类资产的资金也会显得相对有限。

　　养老金正式入市，对股市还是会带来或多或少的新增流动性补充，但按照养老金在股票类资产的配置比例，其对股市的提振影响还是相对有限。然而，从养老金的投资状况来看，更偏向于分散性、多元化的布局，且建立在相对安全的基础之上。

　　据2015-2020年中国养老金行业专项调研及投资价值预测报告表明，从养老金的投资范围来看，其可投资的范围不仅有股票、混合基金等产品，而且也会投资银行存款、国债、养老金产品、重大项目、企业改制上市等项目，而分散性、多元化的投资原则，加上相应的风险准备金制度，实际上也给养老金的投资运营增添了不少的投资安全性。

　　截至今年6月底，北京、上海、河南等8省区市已经与社保基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额4100亿元，其中1721.5亿元资金已经到账并开始投资，剩余其他资金将按照合同约定分年分批到位。此次九阳股份、正海磁材发布的2017年半年报，意味着养老金正式进入A股市场。

　　养老金入市确实给市场带了积极预期，但散户们应理性看待这种利好效应。根据规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。从资金安全性的角度考虑，其最终真正使用的资金额度可能不会太高，按照当前社保、保险等资金的投资比例来看，基本上控制在10%左右。这意味着短期内养老金给沪市带来的增量资金不会超过180亿元，这与当前A股近60万元的总市值相比，体量相对较小，而且大盘股指走势更多取决于上市公司基本面、货币政策等因素。

　　养老金入市是一个循序渐进的过程，短期内带来的直接利好较为有限，投资者不应盲目追风相关个股，也不能过分夸大其对市场走势的影响。尽管如此，我们也不能忽视养老金入市的长远意义。一方面，养老基金通过市场化投资，实现了保值增值，同时也壮大了机构投资者队伍，成为资本市场主力资金的一部分，起到资本市场的稳定器作用。另一方面，养老基金作为长期价值投资者，其稳健理性的投资风格可以有效中和中小投资者的短期投机行为，净化资本市场投资氛围，改善资本市场投资环境，促进资本市场健康长远发展。应该注意的是，在养老金投资运营过程中，必须把安全放在首位，切实加强监管，防范投资风险。