2018年一季度化工行业(剔除石油化工)整体实现营业收入2889.66亿元，同比增长10.23%，收入增速环比2017年有所放缓。我国许多基础化工品产能过剩，技术门槛较低，化工产品竞争比较激烈，反应在产品价格上就是价格不断下行，产品价差不断缩小，行业开工率不高。以下对无机化工行业投资分析。

　　无机化工行业投资分析，从化学工业以及各主要板块的PPI指数走势来看，在2017年10月份达到高点之后，已经连续4个月出现下滑，预计行业PPI有整体向下的趋势。无机化工行业分析指出，从2016年开始的上行区间中，由于之前大多数化工品的价格基数较低，且在供给侧改革和环保政策的双重推动之下，供给明显收缩，导致行业整体呈现了较长的景气周期。但从2017年10月份之后，在下游需求增速较低的整体环境下，大多数化工品经过长时间的价格上调，已经处于高位，继续向上的空间有限，因此行业整体PPI逐渐呈现出下行趋势。

　　化工行业及主要板块的PPI走势情况(单位：%)

　　化学工业是国民支柱产业之一，涉及炼油、冶金、能源、环境、医药、煤化工和轻工等部门，门类繁多，产品繁杂。我国化工行业中的企业整体规模还很小。大中型企业数量很少，规模也有限，与国外许多跨国公司相比还存在很大的差距。现从三大点来分析无机化工行业投资。

　　一是要警惕市场价格的大幅度波动。无机化工行业投资分析，近期原油价格上涨明显，创近年来新高，受此影响，煤炭、石化等大宗商品价格纷纷上涨，市场不确定性因素增多。就目前世界经济的增长态势及国内石化产品需求情况来看，支撑当前高价运行的基础尚不牢固，保持石化产业上下游均衡发展、防止价格的大起大落，是当前我国石化行业宏观经济运行的一项重要任务。

　　二是全行业的投资增长依然乏力。无机化工行业投资分析，全行业投资已经连续三年下降，2017年行业资产投资2.02万亿元，同比下降2.8%，今年1-4月在国内的投资同比增长1.7%的情况下，化学原料和化学品制造业的固定资产投资仍然下降0.3%。由于环保督查、产能过剩及搬迁多种因素，我们认为化工行业投资增长下降趋势，短期内仍难以改变。

　　三是结构性矛盾依然突出。目前我国石化业的主要矛盾仍是产品结构性过剩及高端化学品供给不足的矛盾，人们日益增长的绿色环保需求与落后的产业结构的矛盾。无机化工行业投资分析，以合成树脂为例，目前我国合成树脂产品仍然以中低端用料为主，高端化、差异化的产品缺口仍然很大。2017年我国合成树脂的总体进口占比为24.7%，特别是工程塑料高端原料等高端产品仍需大量进口，合成树脂产业结构性过剩以及结构性短缺的矛盾依然十分明显。上述问题的解决，一方面要加快传统石化行业的转型升级，提升传统产业的水平，保持规模合理的适度增长，走低价化、差异化、专业化的发展道路，另一方面要着眼全球塑料市场的稳定发展和塑料全产业链的进一步完善，加快构建具有中国特色、世界影响的塑料市场体系和塑料价格体系。

　　无机化工行业投资分析，2018年上半年化工行业供需格局持续改善，产能扩张缓慢，且持续的环保压力导致部分中小产能出清;需求端房地产、汽车、家电等行业增速保持相对稳定;成本端化工原材料原油、天然气、煤炭价格不断上扬，对化工产品价格维持高价位形成支撑，行业维持在较高景气度。