三月本该是万物复苏的温暖季节，但是铁矿石市场却一直持续低迷状态。国内矿企更是凄惨，在集体亏损环境下，许多企业不得不被迫减产甚至关停。

　　“疯狂的石头”滚落 矿企“重伤”

　　2014年以来，随着中国经济增速放缓及海外新增铁矿石产能的密集投放，铁矿石以雪崩式的下跌宣告了其黄金十年的结束。2014年，普氏62%铁矿石指数从1月份的平均127.92美元/干吨下跌至12月份的平均69.25美元/干吨，下跌幅度高达45.86%。

　　“疯狂的石头”从高处滚落，带给国内矿业巨大的冲击。当“疯狂的石头”只能卖出白菜价之时，国内矿石贸易商和矿山企业举步维艰。中国冶金矿山企业协会主席团主席杨家声日前表示，冶金矿山企业遭受重挫。2014年四季度，大型矿山开工率不足80%，中型矿山不足一半，小型矿山更是不足两成，国内75%的产能已处于亏损状态。

　　据业内人士透露，因生意越来越难做，很多铁矿石贸易商不得不转行。而国内矿山企业更是凄凄惨惨，在“产1吨矿最多亏300块”的集体亏损环境下，成本高企的中小矿企约八成左右被迫减产甚至关停。

　　即使是实力相对雄厚的上市公司也难以幸免。据钢铁行业分析及市场研究报告显示，因铁矿石价格大幅下跌，包括五矿发展、创兴能源、海南矿业、攀钢钒钛等在内的上市公司在铁矿石业务上皆出现业绩下滑甚至巨额亏损。

　　而随着国际铁矿石价格加速跌破48美元/吨，国内恐怕已经不止75%的企业产能处于亏损状态了。中国冶金矿山协会的数据显示，在国内排名前十的矿企中，6家企业亏损额达到了2.9亿元。

　　硝烟弥漫 四大矿商“死磕”价格战

　　“铁矿石，成也供给，败也供给。”一位研究员曾如是说。

　　从历史上看，铁矿石价格在2003年以前相对平稳，2003年以后，随着中国需求的爆发，全球铁矿石市场开始供不应求，铁矿石价格在此期间快速上涨，2003年至2011年的8年间，铁矿石价格从不到30美元/吨上涨至接近200美元/吨，年均复合增长率超过30%。

　　据悉，自中国经济减速进入“新常态”后，粗钢产量需求下滑趋势明显，但没有一个国家和地区能够承接中国的需求缺口，业内预计2015年全球铁矿石需求有可能出现2009年以来首次萎缩。

　　尽管供给过剩导致价格暴跌，不过矿业巨头们显然并不打算削减产量救市，而是反其道而行之，继续产能扩张计划。数据显示，2011年以来，世界矿业巨头已经投入1200亿美元扩大产能，并且在这几年陆续投产。2015年，预计四大矿山累计增产接近1亿吨，其中力拓增产约3000万吨；必和必拓增产约2000万吨；FMG增产约1000万吨；淡水河谷增产约3500万吨。在业内人士看来，四大巨头继续增产的首要原因在于投资回报。

　　四大矿山通过低成本、高品位矿抢占全球市场份额的策略并没有太大变化，国内矿山被大量挤出市场，中国铁矿石进口依存度不断上升，全球铁矿石成本曲线也大幅下移，未来铁矿石价格仍有下行空间。

　　困局难破 衍生品工具成香饽饽

　　分析人士认为，在挤压式战略下，国际巨头们有了庞大的市场占有率，也就控制了市场定价权——这才是世界级矿企的真实意图，此举将导致我国铁矿石企业生存更为艰难，进而威胁我国铁矿石的自给自足。

　　“现在的矿山企业头上悬着三把刀，一是供过于求的整体市场环境，二是环保、土地的压力，三是赋税负担重，融资的难度大。”有业内人士表示。

　　值得注意的是，在市场环境的倒逼下，一些钢铁矿企也开始尝试利用金融衍生品工具来规避市场风险。如2014年，华菱钢铁投资铁矿石期货的初始投资额为901.91万元，期末投资额为654.09万元，实际损益为159.47万元；投资铁矿石掉期的初始投资额为204.47万元，期末投资额为275.97万元，实际损益为148.69万元。

　　目前大中型民营钢厂和贸易商参与螺纹和铁矿石期货较多，可以通过卖出螺纹套期保值来规避钢价下跌风险、买入铁矿石套期保值来控制原料成本，甚至进行螺纹和铁矿石品种之间的套利等多种手段。

　　不过总体来看，国内矿山企业利用衍生品工具的比例相对较低，大多数矿企保持着谨慎态度。

　　对于该如何更好地利用衍生工具服务铁矿石实体经济。业内人士建议，企业要培养专业的操盘人员，或与期货公司合作，共同建立完善的风险管理体系。在衍生品市场选择上，除了期货市场，也可结合SGX掉期和上清所掉期等多个市场结合操作，以获得更为稳健的保值收益。

　　同时，企业需要积极性参与金融衍生品市场的学习，从制度上予以重视。积极培养相关的人才，为企业运用金融衍生品工具而打下基础。科学认识金融衍生品工具，用好这把“双刃剑”，不要将风险管理变成了投机。