中国报告大厅网讯，粗苯作为煤化工产业链的核心初级产品，是国内精制芳烃的主要原料来源，其产业布局变化直接影响整个芳烃产业链的成本与利润分配，近年来国内焦化行业去产能带动粗苯供给格局重构，下游需求结构分化进一步改变行业运行逻辑。

一、中国粗苯供给端格局

1.1 国内生产运行特征

1.1.1 月度产量与回收率变动

粗苯作为焦化行业的核心副产品，产量与回收率直接绑定焦炭生产规模与炼焦技术水平，国内统计口径中，中国炼焦行业协会按月度披露会员单位的粗苯生产数据，覆盖国内主流独立焦化厂与钢厂焦化板块，数据代表性较强，2025年多个月份的生产数据可反映行业运行的边际变化。国内粗苯超过90%的产量来自焦化环节，剩余少量来自石油化工乙烯裂解副产，产量变动完全跟随焦炭生产节奏，近年来国内焦化行业落后产能出清，整体产能增长被严格管控，粗苯产量增速长期维持在极低水平。会员单位粗苯产量占全国总产量的比例超过80%，其月度变动可代表全国行业整体运行趋势。

三个月度产量逐期提升，对应2025年国内焦炭产能利用率稳步抬升，下游钢铁行业需求边际修复带动焦炭开工率回升，进而拉动副产品粗苯产量同步增长。产量抬升幅度控制在2.2%左右，并未出现大规模产能释放，符合国内焦化行业去产能后的产能管控方向，行业供给端整体平稳。

粗苯回收率是衡量炼焦过程副产品回收效率的核心指标，受焦炉炉况、配煤结构、回收装置工艺水平影响，行业平均回收率长期稳定在1%以内，不同月份的波动反映生产装置的运行稳定性。经过数十年的技术升级，国内主流炼焦企业的粗苯回收工艺已经成熟，回收率波动幅度极小。

0.01个百分点的波动属于正常生产范围内的偏差，并未出现大规模的工艺异常或装置检修带来的大幅下滑，说明国内主流炼焦企业的粗苯回收效率已经进入稳定运行阶段，长期维持在较高水平。企业为了增厚利润，普遍维持较高的回收水平，不会为了压缩成本降低回收标准。

1.1.2 上半年供应规模变化

国内粗苯半年度供应与价格数据连续多个统计周期可对比，供应规模变动反映行业整体供给的边际变化，价格变动反映供需关系的松紧程度，从年度对比来看，粗苯供应增速维持低位符合行业产能管控的整体方向。粗苯作为副产品，供给端天生缺乏弹性，不会因为价格上涨快速释放新增产能，产量变动完全绑定焦炭生产，而焦炭生产受政策管控与下游钢铁需求双重约束，很难出现大幅波动。

供应总量仅实现不到1%的同比增长，进一步验证了国内粗苯供给端的刚性特征，并未出现供给过剩的情况，极低的增速对应焦化行业新增产能管控严格，行业整体供给弹性不足，供需长期维持紧平衡状态。

粗苯市场价格直接反映供需两端的博弈结果，2025年国内粗苯价格全年呈现下行趋势，进入2026年上半年价格迎来边际修复，不同时间节点的价格数据可交叉验证价格趋势变化，反映市场供需关系的转变。

价格从2025年的持续下行转为2026年上半年的同比上涨，反映下游需求边际修复带动市场情绪回暖，价格已经回到2025年初的水平，说明行业供需关系已经从2025年的弱均衡转为紧均衡。下游加氢苯企业开工提升带来需求拉动作用，这一变化仍有待后续数据验证。2025年上半年国内粗苯消费量达到275.38万吨，较同期产量高出26.51万吨，缺口主要通过净进口与库存周转填补，国内粗苯长期存在稳定的供需缺口，依赖外部补充平衡市场。

1.2 进口贸易演化趋势

1.2.1 2012-2016年进口增长特征

国内粗苯进口规模长期处于较低水平，早期进口数据可反映国内粗苯供需缺口的历史变化，2012-2016年海关总署披露的连续进口数据可反映这一阶段进口贸易的增长特征，数据口径统一为海关编码HS27071000项下的粗苯产品，统计口径一致具备可比性。国内粗苯进口主要来源于周边国家的石化企业，进口粗苯品质稳定，部分沿海地区苯加氢企业会根据价差采购进口原料，降低生产成本。

2013年进口量大幅下滑后，2016年进口量恢复增长，四年间年复合增长率达到27.37%，反映国内粗苯需求增长快于国内产量增长，供需缺口扩大带动进口规模提升，进口金额的复合增长率低于进口量，说明这一阶段粗苯进口价格整体呈现下行趋势。

2012-2016年是国内苯加氢行业快速扩张的阶段，下游行业对粗苯原料的需求增速远超国内产量增速，供需缺口持续扩大，带动进口规模快速增长。2013年进口下滑主要是当年国内粗苯价格大幅下跌，进口套利空间消失，贸易商主动减少采购，随后下游需求恢复带动进口重新回到增长轨道。价格层面，2012-2016年国际原油价格从高位持续回落，带动全球芳烃类产品价格同步下行，因此进口金额的增长速度远低于进口量的增长速度，符合当时全球能源市场的整体环境。近年来国内粗苯进口规模占总消费量的比例始终低于5%，对国内市场价格影响有限，不会改变国内市场的整体供需格局。

二、中国粗苯需求与利润格局

2.1 下游消费结构特征

2.1.1 加氢苯原料消耗占比

粗苯最核心的用途是作为原料生产加氢苯，加氢苯是替代石油苯生产苯胺、苯酚、苯乙烯等下游化工产品的核心原料，由于焦化粗苯加工的加氢苯成本普遍低于石油苯，在国内市场具备较强的竞争力，因此近年来加氢苯对粗苯的消耗占比持续提升，已经成为绝对的需求主力。苯加氢企业开工率直接反映对粗苯原料的需求强度，2026年二季度国内苯加氢开工率出现明显波动，反映下游需求的季节性变化，开工率的变动也直接影响粗苯的采购需求。

4月开工率触及年内高点后5月大幅回落，主要是下游芳烃产品进入传统需求淡季，企业主动降负减产，降低原料库存，这一波动属于季节性正常波动，并未反映行业基本面的根本性转变。

2026年上半年，国内加氢苯产量达到217.05万吨，生产过程消耗粗苯原料301.46万吨，对应粗苯总消费量的占比达到72%，加氢苯已经成为粗苯的绝对下游，粗苯市场的需求变动基本由加氢苯行业决定，加氢苯的价格变动也会直接传导到粗苯市场，影响粗苯价格走势。2026年上半年加氢苯市场均价达到7313元/吨，同比上涨9.75%，涨幅远高于粗苯的2%的同比涨幅，说明加氢苯行业的需求增长快于原料供给增长，行业加工价差持续扩大。下游需求拉动的红利更多集中在加工环节，上游原料端因为供给刚性仅分享了少量价格涨幅。

2.1.2 其他下游需求变化

粗苯除了用于加工加氢苯之外，还直接用于生产混合二甲苯、重苯、溶剂油等化工产品，这些下游领域合计占粗苯总消费量的28%左右，2026年上半年不同下游领域的价格表现出现明显分化，反映需求结构的深层变化。混合二甲苯、重苯等传统粗苯下游产品，主要面向房地产、家装、涂料等传统领域，需求受宏观经济与房地产投资影响较大，2026年上半年这些领域需求增长乏力，带动产品价格出现不同程度的下跌。

价格跌幅区间集中在2%至15%之间，和加氢苯价格同比上涨近10%形成鲜明对比，这种分化背后的核心驱动力是终端需求结构的差异。加氢苯面向的是化工新材料、医药中间体、纺织助剂等高端制造业领域，这些领域受国内产业升级带动，需求维持稳定增长，因此产品价格表现强势，而传统下游领域受房地产投资下滑影响，需求持续疲软，价格表现低迷。

需求结构分化进一步推动粗苯消费向加氢苯领域集中，加氢苯的消耗占比从五年前的65%左右提升至当前的72%，行业集中趋势非常明显，未来这一趋势仍将延续，因为传统下游需求整体处于萎缩通道，而高端化工领域对加氢苯的需求仍将保持增长，会进一步提升加氢苯的消耗占比。部分传统下游企业已经开始转型生产高附加值的精细化工产品，对高端粗苯原料的需求可能出现回升，一定程度上会放缓占比下降的速度，但不会改变整体集中的趋势。粗苯生产企业也开始针对不同下游需求调整产品结构，增加高品质粗苯的产出，适配下游加工需求。

2.2 产业链利润分配特征

2.2.1 焦化环节利润修复

焦化行业处于粗苯产业链的最上游，粗苯作为焦炭生产的副产品，其价格与利润直接影响焦化企业的整体盈利水平，近年来国内焦化行业整体进入微利时代，单纯依靠焦炭销售很难实现稳定盈利，副产品的利润贡献占比持续提升。2026年上半年，国内焦化环节吨焦利润修复至16元/吨，同比增长155%，利润实现大幅修复，主要得益于炼焦煤价格回落、焦炭价格小幅上涨，同时粗苯价格同比上涨进一步增厚了企业利润。

粗苯价格上涨对焦化企业利润修复的贡献超过两成，在焦炭利润整体微薄的背景下，粗苯已经成为部分焦化企业重要的利润来源，部分区位较差、焦炭成本较高的企业，粗苯的利润贡献占比甚至超过三成，这也使得焦化企业更加重视粗苯回收效率的提升，近年来粗苯回收率稳定在0.96%到0.97%之间，就是企业不断优化回收工艺、挖掘副产品利润空间的直接结果。

这背后反映国内焦化行业的盈利逻辑已经发生改变，过去企业利润主要来自焦炭，现在越来越多的利润来自副产品，企业经营策略也从单纯做大焦炭产量转向提升副产品回收效率与产品品质，通过副产品利润对冲焦炭业务的亏损，维持企业整体运营。国内焦化行业整合仍在持续，落后产能出清后，留存企业的成本控制能力更强，对副产品利润的重视程度也更高，未来粗苯在焦化企业利润结构中的占比仍会进一步提升。粗苯价格的波动已经成为影响焦化企业盈利水平的核心变量之一。

2.2.2 苯加氢环节利润变动

苯加氢环节是粗苯产业链的核心加工环节，承上启下连接上游原料和下游精制芳烃产品，加工利润的变动直接反映产业链的景气程度，也会反过来影响上游粗苯的需求。2026年上半年，国内苯加氢行业吨利润达到273元/吨，同比增长974%，利润实现爆发式增长，核心原因是下游加氢苯价格涨幅远大于上游粗苯价格涨幅，加工价差持续扩大，带动利润从去年同期的亏损转为大幅盈利。

加工价差扩大的核心驱动因素是下游对加氢苯的需求快速增长，而上游粗苯供给弹性不足，无法快速增加供给满足需求，因此价格涨幅出现明显分化，下游加工环节获得了绝大多数的利润增长。利润修复带动行业开工率提升，2026年4月开工率一度触及71.75%的年内高点，虽然5月因为季节性需求回落开工率降至60%，但整体开工率仍高于去年同期水平，行业整体景气度明显提升。部分企业因为利润向好，重启之前闲置的产能，带动下半年粗苯需求进一步提升，进而拉动粗苯价格继续上涨，这一趋势仍有待观察。

从产业链利润分配的角度来看，2026年上半年绝大多数利润集中在苯加氢加工环节，上游焦化环节仅实现微薄盈利，这种分配格局反映当前行业的需求拉动主要来自下游加工环节，上游供给刚性导致上游无法快速分享利润增长。若下游需求持续增长，粗苯供需缺口会进一步扩大，带动粗苯价格上涨，上游焦化环节的利润会逐步修复，利润分配会逐步向上游转移，这是产业链利润传导的正常规律。当前苯加氢环节的高利润会吸引更多企业进入，长期来看加工利润会逐步回落至合理区间，利润重新再分配。

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1. 粗苯供给刚性特征明确，增量有限，行业长期维持紧平衡
2. 消费结构持续向加氢苯集中，行业分化趋势难以逆转
3. 当前利润集中于苯加氢环节，后续将逐步向上游传导